人民币汇率连刷新高 中国经济面对双刃剑

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【大纪元2017年09月09日讯】(大纪元记者高紫檀报导)2017年9月8日,中共央行连续第10个交易日上调兑美元汇率中间价至6.5032元,再创15个月来新高,也创下自2011年初以来最长连涨纪录。而对于离岸市场和在岸市场,人民币兑美元汇率均一度突破6.5重要关口。今年以来,人民币兑美元累计升幅已接近7%。

人民币的不断强势令外界感到意外,尽管中国外汇储备得以增加,资金外流得到抑制,但也有分析称,中国经济将面临更复杂的局面。

人民币升值存在多种条件

对于人民币汇率的不断刷新高,多数分析师认为,人民币强势归因于美元走软,以及中共央行加强了对人民币的控制,在人民币汇率形成机制上引入了逆周期因子,用于控制汇率。此外,企业近期集中结汇也推升了人民币。

近几个月来,美元持续走软。此前,因加拿大央行意外升息、美联储副主席费希尔辞职,令美元再遭受双重打击,周四美元更触及逾两年半以来的最低水平。这被认为是给人民币升值提供了条件。

而另一方面,自去年底以来,人民币贬值预期加强,人民币兑美元汇率一度下跌,中国资本外流加剧。为了对人民币汇率施加更多控制,中共央行在今年5月末调整了人民币中间价的计算方式,引入逆周期因子,人民币随后大幅走强,今年以来大部分涨幅就是在此后获得。

有交易员认为,中共央行新的汇率形成机制降低了人民币的贬值预期,最近几周企业迅速结汇,将美元重新换成人民币,这也进一步加剧了人民币的涨势。

还有分析认为,人民币升值由政策驱动,背后存在着政治因素。随着十九大临近,中共领导层希望人民币保持稳定以抵御金融风险、支持国内经济并避免国际贸易摩擦。法国巴黎资产管理(BNP Paribas Asset Management)新兴市场固定收益主管Bryan Carter认为,由政策驱动的人民币升值已基本结束。他预计,在下个月中共十九大结束后,人民币将回吐近期部分涨幅。

人民币强势令中国经济面临复杂局面

尽管人民币升值使中国资金外流得到抑制,但外界分析,人民币升值将对中共外贸、货币政策、外汇储备等将产生诸多影响。

首先,人民币升值将导致中国商品在海外市场变得昂贵,给中国制造商带来压力。事实上,人民币兑美元汇率升值的影响已经开始显现。

中共官方数据显示,中国7月份商品出口同比增幅从前一个月的11.3%降至7.2%,其中对美国的出口同比增幅更是从6月份的19.72%降至8.5%。而中国8月份出口同比更进一步降低至6.9%。

其次,由于中共央行在人民币兑美元中间价报价模型中引入逆周期因子,使新的定价公式为:中间价=收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期调节因子,这被认为是汇率市场化的倒退。

中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员肖立晟在《金融时报》发表文章称,加入逆周期因子后,央行多了一项外汇市场干预的手段。“逆周期因子”让央行重新获得市场价格主导权。但汇改事实上是在走回头路,由偏向浮动汇率转向了偏向固定汇率。

《华尔街日报》报导称,人民币飙升令中国经济前景复杂化。近期人民币上涨对中国来说代价不菲。长期以来推动人民币自由化的进程因此放慢,对出境资金的管控也更加严格。虽然这些措施遏制了资本外流,但也抑制了海外市场对中国资产的需求,使中国吸引外国投资者购买中国股票和债券的努力遭受挫折。#

责任编辑:叶梓明

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