【大纪元2018年01月19日讯】（大纪元记者秦雨霏编译报导）私营公司产生中国GDP的70%，雇用了中国劳动力的85%。因此，中国的长期增长取决于私企的成功。然而，大陆私企却遇到一个强大对手：中共政府。
“石英”报导说，随着中国经济放缓，中国私营公司发现他们跟国企越来越陷入争夺稀有资源的争夺，其中之一是融资。由于中共官方的规定，国企长期以来比私营企业更容易获得信贷。
根据美国外交关系协会的信息，在2016年，中国工业国企占据企业债务增长的80%，相比之下，在2013年，这个数字是60%。如果国企比私营企业更加盈利，这倒也没有问题。但是实际情况是，从2011到2016年，私营企业盈利增长18%，国企盈利却下降33%。
在过去两年，随着信贷收紧，出现了一个更具破坏性的问题：国企欺负私人供应商，延长付款时间。
龙州经讯分析师加特里（Thomas Gatley）说，这样做的结果是，私人公司被迫承担一大笔运营资金，同时，国企恣意享受着负运营资金。
加特里对338,000家公司进行了分析，发现一个令人不安的规律。在2016年，私人公司的资本回报率是31%，相比之下，国企的资本回报率是9.5%。
然而，私人公司将这些盈利的7个百分点（逾20%）放入运营资金储备。
私营企业不是将盈利用来修建新厂房、更新设备，而是囤积起来。截至2016年末，私人工业公司囤积了6.5万亿元人民币（1万亿美元）作为运营资金储备，相当于中国当年实物资产投资总额的五分之一。私人投资因此暴跌。
相反，国企从供应商那里获得免费贷款，可以进行投资。
国企无需背负盈利压力，同时肩负着创造GDP的任务，因此大量投资基础设施。比如在2016年，国企固定资产投资当中只有9%投向制造业，却有65%投向基础设施。但是基础设施产生的回报率远远低于新工业产能可能带来的回报率。
加特里指出，中共政府青睐这种将私人企业的资本强行转给国企的做法，因为这可以帮助减少国企的银行债务。
中国企业债务的风险的确令人担忧，但是国际金融协会经济学家Gene Ma说，债务不是中国经济最大的问题，企业资产回报率低迷才是最大的问题。
在过去十年，资本流入低价值的项目。随着表现不佳的项目在经济当中的份额增加，随着不良投资摧毁财富，产生同样GDP所需的资本越来越高。
中共要求把国企做强、做好、做大，但是“石英”文章指出，这个模式长期而言将让中国经济变得更弱、更差、更小。#
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