【大纪元2018年11月20日讯】（大纪元记者李平多伦多编译报导）前几年加拿大房价飞涨，许多有房的老一代人陶醉在纸上百万富翁的美梦中。许多年轻人哀叹可能永远也买不起房，但在郊区拥有大房子的父辈们，倒是兴高采烈，花起钱来毫不手软。房价跌时，很多人又觉得自己变穷了。
财富效应刺激非理性消费
据《赫芬顿邮报》报导，经济学家把这种行为称为“财富效应”，意思是人们感觉越来越有钱时，即使实际手中财富没多一分钱，花起钱来也会比过去更大方。国家银行（NBF）经济学家帕基特（Jocelyn Paquet）称，手中房子突然增值20%，即使手中没多一分钱，也会感觉更富有。
许多情况下，这种财富效应实际上非常不理智。身家财富增值，并不意味着真的比过去有钱。也就是说，股票涨了，但都被套在退休投资计划中，到65岁退休时才能真正转化为财富。房价翻倍了，所有其他人的房子也随之翻倍，卖房换房时，手中也剩不了几个钱。
整个过程中，真正发生变化的是人们手中的债务。过去15年房价疯涨过程中，加拿大家庭债务与可支配收入比也从2000年代初的1.10飙升到目前的近1.70。这种情况下，一旦房市或股市降温，过程中的上升财富会随之下跌，但债务却不会减少半分。此时，人们又会感觉：原来自己并不是那么有钱。
NBF专家称，目前加拿大房市日益降温，这种债务催生的财富效应很快也会走到尽头。如果情况不快速稳定好转，明年消费者就会面临财富效应恶化。
财富效应恶化时的后果
国银上周四公布最新房价指数显示，全国26个大中城市中，40%过去6个月内房价指数下跌，除蒙特利尔、安省金斯顿、基奇纳、圣凯琳斯和温莎等5个城市外，所有其它城市房价指数已从高峰值回落。
近年加拿大经济表现强劲，财富效应无疑发挥了关键作用。帕基特称，自2007年以来，加拿大经济增长在G7国家中最快，但主要被消费推动，而消费增长伴随的是房价疯涨。
房市放缓、房价下跌时，人们会感觉没那么有钱，进而随之下调消费支出，如此一来，房市会进一步放缓，给其它许多行业带来下行压力，就业增长也会随之放缓。就业增长放缓，有些人可能还不起房贷，又进一步给房市带来下行压力，贷款也会随之放缓。这种情况下，通过房屋资产净值信用（HELOC）贷款的人会减少，人们的贷款额度也会随之减少，从而进一步影响金融业。
房价下跌有好有坏
所有这一切，都会给整体经济带来下行压力，但情况到底有多严重，只能是仁者见仁，智者见智了。穆迪（Moody）最新分析显示，每感觉财富增值1元，相应额外消费为4.5分，反之亦然。
举例说，按大多伦多地区目前各类房屋均价73万元来算，房价每跌5万，普通家庭每年消费支出相应减少近2,250元，这一数字再乘以成千上万的家庭，最后减少的消费支出总额数字相当庞大，对经济来说不啻于重创。
好在是，目前还没出现消费大幅缩水，只是最新数据显示加拿大国内零售支出开始现疲软迹象。帕基特说，国银预计消费年增长幅度从2017年的3.5%减少至今年的2.2%，明年会进一步减少至2.1%。
他认为，经济中令人乐观的是，贸易增长迅速。NBF预计贸易增长幅度从去年的1.1%上升至明年的4.6%。也就是说，贸易和商业投资有可能起到一些缓冲作用。
帕基特表示，可以肯定的是，这一轮经济循环中，消费高峰已成过去。另一方面，房价下跌的同时，房屋担负力也随之上升，会刺激更多人买房。也就是说，老一代的纸上百万富翁们身家虽缩水，被迫削减消费开支，但其子女更有可能实现买房梦。#
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