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【谈股论金】谁是美股闪崩“罪魁祸首”?

美股周四(8日)又全面重挫,道指暴跌1,032点(或4.15%),标普500和那斯达克指数也下挫3.75%和3.9%。(中央社档案照片)

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【大纪元2018年02月09日讯】(大纪元记者张东光综合报导)美股周四(8日)又全面重挫,道指暴跌1,032点(或4.15%),标普500和那斯达克指数也下挫3.75%和3.9%,道指自1月26日高峰已回跌逾10%,正式进入修正领域,为2009年3月启动的牛市中第四度进入回跌逾10%的修正。

CNBC新闻网归纳出造成这次股灾的三个罪魁祸首,首先是技术性的拉回,原因是基本面(经济指标和企业获利)没有太大的变化。第二个理由是市场太多参与者此前进行“愚蠢”的套利交易──他们大量买进股票同时杠杆放空VIX指数,而近日在VIX突然暴升后他们只得狂抛股票进行平仓。VIX指数长期维持10左右,本周一度飙到50,周四为33.46,放空VIX指数的仓位几乎血本无归。

第三个造成近几日美股跌幅又急又猛的帮凶可能是程式交易的停损。近年许多投资机构大量倚赖电脑进行交易,买进讯号出现时同步买进,出现停损讯号时也一窝蜂同步停损,造成近日短期卖压瞬间放大。这大约可以解释为何在基本面消息无太大变化下,周一和周四道指两度崩跌逾千点的原因。

从时间点来看,最早引爆这波股灾的导火线却是美国元月就业报告,该报告显示时薪同比增长2.9%,引发了美国10年债殖利率快速攀升到2.8%以上(周四收报2.85%),凸显股票股息殖利率过低的现实,从而引爆股市卖压。

也有专家归咎于美联储前主席耶伦下台前抛下的两句话──“美股本益比接近历史最高水准,商业房产价格相对租金处于相当高的水平”,也加剧了市场参与者对股市高处不胜寒的疑虑。

美股下跌至此,鹰派的美联储官员似乎不为所动,仍然主张稳步升息的立场。有美联储“三号人物”之称的纽约联储主席杜德利表示,股市近来的震荡对经济前景几乎没有影响,因为股市只比几天前低一点,同比仍大幅上涨。

芝加哥联储主席埃文斯也说,如果通胀如预计般快速上升,必要时2018年还可轻松地再加息三次甚至四次。

至于新任的美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)是否同意鹰派官员的呼吁,还是将有弹性地延缓升息进程,预计在3月20-21日举行的美联储例行会议将成为激辩的议题。期货显示,市场预期美联储3月将升息的概率为73.3%。

部分专家担心,如果美国升息压力不减,难保未来一段时间还可能出现美债殖利率飙高所引发的股市崩跌。

摩根大通全球衍生品和量化策略师寇兰诺维克(Marko Kolanovic)则乐观表示,当前的买压主要源自技术面,因为基本面条件不变,在这种情况下反而是理性投资人趁机介入的好机会。#

责任编辑:叶紫微

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2018-02-09 10:31 AM
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