“最低调资本大鳄”特华系掌门人李光荣被捕

又一个保险业大佬落马

4月26日晚，上市公司精达股份公告称，公司实际控制人李光荣因涉嫌行贿罪，被长沙市望城区检察院批捕。4月21日，精达股份曾“紧急”宣布李光荣卸任公司董事，不再担任任何职务。实际上，早在数月之前，有关李光荣失联的消息，就已经开始在坊间流传，不过并未引发太多关注。

李光荣是华安保险董事长，精达股份与华安保险的第一大股东均为李光荣控股的特华投资。公开资料显示，李光荣持有特华投资98.6%股权，而特华投资持有精达股份21.8%股权，持有华安保险20%股权。目前，精达股份董事长仍由特华投资和华安保险高管李晓担任。

特华投资控股是一家以金融投资、财务顾问、投资管理等投资银行业务为核心，以企业并购、金融研究服务和创业投资为特色的投资控股公司，下设投资银行总部、投资管理总部、中国博士后特华科研工作站和北京特华财经研究所等部门及机构。

李光荣一向为人低调，甚至被市场人士称为“最低调资本大鳄之一”。李光荣被批捕，成为继原富德生命人寿实际控制人张峻、原人保集团总裁王银成、原安邦保险董事长吴小晖之后，又一个落马的保险业大佬。

特华系大玩关联交易

2002年，李光荣控制的特华投资联合多家民营公司入主，成为华安保险的实际控制人。2003年，广州特华就瞄准了精达股份。彼时，精达股份刚刚上市满一年，而广州特华与精达股份的公司规模差距也颇大。

广州特华2001、2002年的营业收入分别只有917.53万元（人民币，下同）和1,056.8万元，净利润则仅为374.27万元和411.32万元。被收购方精达股份的盈利能力却远远强于广州特华，2001、2002年净利润分别高达1,984.43万元、2,076.59万元。因此，当广州特华成为精达股份第一大股东之后，媒体纷纷称此次并购为“蛇吞象”。

此外，媒体还质疑其收购资金来源。工商资料显示，2002年底广州特华的注册资本还只有3,800万元，但次年出面收购精达股份时，这一数据经过一次增资扩股后便突然跃升为2.1亿元。这意味着特华投资控股的资产规模，是在李光荣入主华安保险之后骤然增加。

李光荣热衷“左手倒右手”的游戏，旗下公司之间关联交易频频。近些年，吴小晖等人掌控的资产驱动负债型险企为攫取超额收益，在资本市场大肆举牌，引发市场侧目；而在这方面，李光荣堪称他们的“前辈”。

有分析指，李光荣近年来在保险业界默默无闻，但其实际却是将利率联动的“非寿险投资型产品”玩到极致的国内第一人。某种程度上，与其说吴小晖等资本大鳄系“巴菲特门徒”，倒不如说，李光荣才更像是他们的“教父”。

华安保险幕后海航系

从股权结构上，特华投资持股20%，是华安保险的控股股东，而海航资本和湖南湘晖资产、海航投资也是华安保险的重要股东，分别持有华安保险12.5%、12.143%和7.143%的股权。也就是说，海航系对华安保险合计持股，和特华投资相距还不到1%。而市场一直认为华安保险实际为海航系控制。

大摩财经发现，华安保险的小股东中至少有五家和海航系有千丝万缕的连系，层层穿透后皆为和海航系有关联的海南公司。这些小股东包括广州泽达、北京国华荣、上海圣展投资、广州百泽、广州利迪，他们合计持有华安保险37.21%的股权。

上述五家公司同样出现在海航系控制的渤海人寿的股东名单中。渤海人寿成立时，华安保险公开称，“渤海人寿作为海航集团旗下新筹建的寿险企业，与华安保险缔结战略合作关系，可谓是兄弟之盟。”

值得注意的是，海航系持股的金融牌照在民营集团中仅次于明天系。保险业是海航系重点布局的行业，其曾经控股新光海航人寿及民安财险。渤海人寿和华安财险成为海航系保险布局最重要的两颗棋子。

李光荣作为华安保险董事长，很长时间内同时担任了海航系渤海信托的董事长。工商资料显示，2014年8月至2017年9月，李光荣担任渤海信托董事长长达三年。渤海信托的两个股东分别为海南航空控股的中国新华航空集团、海航资本集团。

与德隆系过从甚密

李光荣实际掌控的特华系，一向被认为与曾经叱咤风云的资本派系德隆系过从甚密，甚至有观点认为特华系实际就是德隆系分支，而李光荣本人与德隆系掌门人唐万新也私交甚笃。

华安保险的股东中也有一家神秘的湖南公司，即持股12.14%的湖南湘晖资产经营股份有限公司。

公开资料显示，湖南湘晖的股东为熊勇和卢德之，董事长为卢建之。2004年、2005年德隆坍塌前后，湖南湘晖悄然做大，市场认为幕后掌控者正是卢德之、卢建之兄弟。德隆系遗脉“湘晖系”继承了德隆的部分“遗产”，湖南湘晖目前持有国海证券4.69%股权，而国海证券正是早期德隆系旗下6家券商之一。

李光荣在入主华安保险后不仅让湖南湘晖成为了股东，还在入股精达股份时也拉上了湖南湘晖。这让他和新德隆系有了一层亲密关系。

李光荣于1963年出生，现年55岁，上世纪80年代开始，先后担任湖南省财贸办公厅科长、中国银行湖南省分行证券部经理、光大银行广州分行业务发展部总经理等。1998年，李光荣下海，在广州创立特华投资控股有限公司。

《证券时报》报导，李光荣本身是湖南人，与“德隆系”旧部、湘晖股东卢建之过从甚密。而近期和卢建之共事于中科恒源的湖南另一资本市场大佬向军，正在被湖南相关部门要求协助调查。“湘晖系”可能并不太平。◇ #

责任编辑：林诗远