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A股入摩 华日:存高杠杆风险

据报导,沪深两市共计约有价值1万亿美元的股票作为贷款质押品,这数字相当于这两市市值的12%左右。(Getty Images)

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【大纪元2018年05月30日讯】摩根史丹利资本国际(MSCI,又称明晟)决定将一些中国A股纳入其基准股指后,国际被动型投资者将会更加深入地涉足中国股市。《华尔街日报》披露,届时这些投资者会发现,他们置身其中的A股市场充斥着杠杆风险。

据中国证券登记结算公司资料显示,沪深两市共计约有价值1万亿(兆)美元的股票作为贷款质押品,这数字相当于这两市市值的12%左右。此外,大量A股还作为融资融券的抵押品,投资者通过这种方式借入资金扩大股市投资。

根据美银美林(Merrill Lynch)的数据,中国截至去年底所有市场头寸中总计约有23%存在某种形式的杠杆。

在中小民营企业板块,股权质押情况尤其普遍。美国市场中机构投资者的持股占很大一块。而在中国,民营企业常常为一个大股东控制,所持股份常过半。这些股份就成为大股东为自己融资的最方便工具,所筹集资金的最终去处有时不知所踪。

报道举例提到,前科技明星贾跃亭质押了他在深圳上市的乐视网多数股权,以便获取发展该公司电动汽车和电影业务所需的资金。该公司去年仍陷入现金危机之中,此后其股票停牌了9个月。另外,2017年3月份,香港上市的中国辉山乳业股价在一天之内暴跌85%。引发这一跌势的最初原因尚不清楚。但该公司董事长将所持多数股权几乎全部质押给债权人的事实曝光,或许加剧了该股的崩盘。

MSCI明晟即将纳入其指数的中国成分股仅限于大盘股,但这并不意味着风险就少些。根据中国证券登记结算公司的数据,康美药业、广汇汽车和巨人网络集团等一些新纳入个股,已有约一半或更多股份被用于贷款质押。

该报道称,想要追随MSCI明晟投资中国股市的投资者,应警惕此类隐藏的风险。◇

责任编辑:陈玟绮

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2018-05-30 10:38 AM
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