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大陆债市现违约潮 专家:当局监管不力

今年以来,中国债券市场违约事件频发。除了当局监管不力之外,还存在中共对企业债违约的事不关己心态。(大纪元资料室)

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【大纪元2018年06月14日讯】(大纪元记者梁欣采访报导)今年以来,中国债券市场违约事件频发,大陆金融机构人士评估将有“违约潮”来袭。专家指出,除了当局监管不力之外,还存在中共对企业债券违约事不关己的心态。

大陆各地政府的地方债券及企业债券今年集中到期,违约潮来袭的警告在网上不断被重复,称债券市场屡次暴露风险。

据报导,今年以来,债券市场信用债违约势头加剧,截至5月21日,有21只债券总金额约184亿人民币出现违约,同比分别上升17%和30%。2017年共有49只债券违约,总金额约393亿元。

分析认为,会出现令人不安的违约潮,一是当局去杠杆、货币监管政策使货币供给受到抑制,企业各个融资管道价格上涨、额度紧张;再则是去产能目标压迫民企,使业绩压力加大。

大陆金融分析师任中道向大纪元分析,因在一个时间段内突然的资不抵债,而出现资产价格大幅下跌,资金链全部断裂的情况。同时,前几年发行的债券今年集中到期,造成违约潮比较集中的情况。“尤其,美联储不断加息,中国经济前景预期不好,所以违约大量出现。”

投资者对市场预期都不看好、更加谨慎;银行收紧信贷;广义货币供应量已超170万亿,但整个金融系统还是钱紧、流动性时不时出现紧张。任中道说,“中小企业信用成本不够,银行不放贷款,亦没能力发行债券,只能去民间借贷,这样又推高成本。”

据中共官媒近日报导,企业的民间借贷成本已超过20%。任中道进一步分析,其实应该会更高,因借款要付出至少20%的利息,加上企业的宏观税赋达40%,绝大部分企业的利润不会超过10%。

“所以,这些企业们发行债券的成本就要更高;很多企业是借新还旧,发行不了、没有人认购,资金链就出问题,这种情况下就会出现违约。整个一比较可以看出,大部分企业都在挣扎求生,很困难。”

大陆一金融界研究员发文称,资料显示,截止目前信用债违约金额超过千亿人民币,按收回率30%计算,投资者遭受近700亿元的损失;今年以来信用债可能对投资者造成更大损失。

任中道表示,地方债属于中共体制内,所以发生地方债违约,财政部会给开后门,让地方当局进行债务置换,以便堵上该窟窿。企业发行债券申请均需报送证监会备案,但多为走形式。

“源头极缺乏监管。一般债券偿债在3、5年后,监管官员可能已换了一批。尤其一些债券发行与官员都有相应的利益关连,存在权力寻租。出事了证监会最常用的方就是罚款,没有更多的措施来避免风险的发生。所以存在监管不力的情况。”

《当代中国研究》主编、著名经济学家程晓农博士分析,银行提供的理财产品出现违约问题时,中共官方管得很紧,怕引起金融恐慌。所以,如果是理财产品出问题通常高层会干预,逼着银行一定要把理财产品还清。

在证券市场上出售的企业债现在已经发不动;有不少购买者是个人投资,所以企业债如果逃债将会引起很大社会波动,这个问题是存在。程晓农指出,“但是政府并不怕,原因是,这不是政府和百姓之间的矛盾。”

“百姓不满是针对企业而不是对政府,特别是私人企业,政府不会帮。所以私营企业只好自己想办法变卖资产,而企业的很多资产现在其实就在房地产上,房地产卖不掉,变卖资产也是没路可走。基本上这种欠债企业最后都是破产。”#

责任编辑:李沐恩

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2018-06-14 1:07 PM
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