【大纪元2018年08月25日讯】（大纪元记者张东光综合报导）投资人上周最关注的新闻或许是美国标普500指数创下新的里程碑－－牛市持续时间近九年半（3,454个交易日内从未回档20%），超过1990年代的网络泡沫，创下二战以来新纪录。
BBC新闻网报导，自2009年3月低谷迄今，标普指数大涨超过300%，同期间美国的经济产出增长约40%，未经通胀调整的工资也上扬了23%。
盖洛普（Gallup）今年4月的调查显示，约55%的美国家庭直接或间接透过退休账户投资股市。纽约大学教授沃尔夫（Edward Wolff）在2017年的研究则发现，美股约84%的市值落前10%富有家庭中。凸显股市的大涨对美国家庭财富的贡献至关重要。
BBC报导分析，造成美股牛市期间创下历史纪录的第一个原因是低通胀、低工资增长和去年的企业减税大幅推升了美国企业的盈余。其二是，美联储长期压低利率也让投资人认为股票具有相对的投资吸引力。第三点，苹果公司、谷歌、亚马逊和微软等美国指标科技企业股价随着业绩水涨船高，也让投入股市的资金欲罢不能。
第四点，美国企业近年争相钜额回购自家股票，据统计在2007－2016年间，标普企业将获利的54%用于回购股票，该比例是1980年代的两倍之多。
这些条件让美股今年表现傲视全球，标普500指数今年涨幅逾6%，道指也涨了约4%，反观日本的日经指数和德国的DAX指数均下跌4%，香港恒生指数也跌了8%，上海指数崩挫18%，新兴市场指数则自高峰回跌逾20%进入熊市领域。
尽管如此，居高思危的呼声却此起彼落。部分专家认为标普500成分股的平均股价本益比（P/E）虽不是历史最高，但平均股价营收比（price to sales ratio）却已达2.63倍，超过1999－2000年和2007－2008年的2倍左右，从历史观点属于偏高的水位。
《今日美国》也报导，凯投宏观（Capital Economics）经济学家琼斯（Oliver Jones）在最新的报告中称，自六月初景气循环性股票（含部分科技股）的报酬率已开始低于防卫性股票（如公共事业股和医疗保健股），这可能是个前景不好的讯号，2000年和2008年崩盘前都出现类似的征兆。他预期标普500指数在明年底前可能回挫20%。
责任编辑：叶紫微
