【大纪元2019年05月28日讯】被指国产龙头的中芯国际（以下简称中芯）5月24日突发公告称，将申请自愿从纽约证券交易所退市，退到场外市场（OTC）交易。
中芯仍保留在OTC市场，还不能算从美股退市，但OTC交易量有限，未来交易势必将更集中在香港H股，这无异于取消在美国的第二上市。
中芯此时此举难免引人联想，是否和华为禁令有关，如果台积电一旦不再代工生产海思芯片，有望转交中芯负责。不过已有中芯内部人士表示，目前中芯可以代工部分14纳米晶片生产，但还不包括更先进的14纳米产品。何况，中芯高度依赖美国的半导体晶圆与设备供应商。
从中芯发布的公告看，该公司决定退出纽交所原因有二，成交量低迷和行政成本过高。如果由此来推测，中芯申请纽交所退市，其背后或有这两大考量：回归A股科创板、预防美国相关监管或制裁如反补贴。
先说最现实的，中芯本身在美国交易量并不高，若从美股退市、回归A股主板，乃至将开版的科创板，那么股价、市值很可能数倍大涨。
参考之前那些回归A股的中概股东，无一不在回归之后获得巨额资金。仅举一例就足够：三六零安全科技股份有限公司（简称“360”）。2016年360以93亿美金（折合人民币595亿）私有化并从纽交所退市。2018年2月登陆A股后，股价巅峰近59元，市值巅峰达4,495亿人民币、翻了7倍。但唯一不涨且大幅衰退的是公司业务。所以在360回归A股的过程中，公司、内部人、大股东、机构等各方都赚得盆满钵盈，惟有A股中小投资者长达数年的套牢。
据中芯2019年一季度业绩报告，营收、净利双双下滑，收入同比减少19.5%，归属普通股东净利润同比下降58.2%。而2018年四季度净利环比大跌602%。银行融资要付利息，中芯若能像360那样把自己运作回到A股上市，不论IPO还是定向增发，百亿资金轻松到手而且免利息。
不得不说，中芯回归A股圈钱更快，而成本更低，不仅是资金成本，还包括行政成本──国内证券法规、监管都偏向上市公司，财会审计、信息披露等各方面相比美国股市更是很宽很松。
再说中美贸易协议难定的一点，中共坚持不取消扭曲市场的补贴政策。作为中共全力扶持的中芯，长期享有政策补贴，自2000年发展之初，就是各地方出资出地建厂，各种补助名目琳琅满目。据披露，中芯2010年盈利1000多万美元，但报表上有政府补贴水电费1300万美元，换言之若去掉这一项补贴，立即从盈转亏。
2018年8月，中芯财务长高永岗透露，国家补贴自年初以来呈现飙升、较2017年增加20%以上。他指出，2018年上半年，中国政府给予中芯的研发补助合计达3,590万美元、全年度补助预估将达1亿美元。
然而，中芯在如此巨额补贴且源源不绝的扶持下，被当成中国半导体的样板企业，却没有推动中国半导体复兴大业。中芯就如同那些享受巨额补助的企业（不论国企或民企），被指最后都变成特殊党政结构下的企业怪物，扶不起来还亏损累累，但有多少研发资金被腐败掉？有多少利润通过关联公司被掏空？
《南方周末》曾有一篇知名报导，披露了中兴隐秘利益链，中兴的管理层已经形成了一个内在且隐秘的利益分配体系。这个体系，就隐藏在中兴下属的错综复杂的子公司、孙子公司、孙孙子公司中。此外，打着“民营”旗号的华为，享受着国有政策大行几乎无上限的授信，可谓财政隐形补贴，而华为大到不能倒，被指实有红色权贵资金。
在国际市场，由于中共大量补贴的企业或产业，因此自由贸易并不存在，市场机制也失灵，同时在国际市场不公平竞争。中共不愿意取消这害人又不利己的补贴政策，宁可全民负担25%的关税，真的是政权面子第一，全民福祉殿后。
总之，几年前就有市场人士指出，中芯如果不回A股很难求生，也难以避免美国股市严谨监管。设若中芯有朝一日回归A股，可能会说“要和‘国家利益’保持一致”，而官方官媒则会说“使中国投资者能享受这些优质企业的成长红利”。#
责任编辑：高义
