【美股瞭望】动能股涨势轮动至价值股

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【大纪元2019年09月11日讯】(大纪元记者张东光报导)美国股市本周出现了一个重要的类股轮动现象——过去业绩成长和涨幅剽悍的动能股(momentum stocks)的涨幅,被向来业绩和股价涨势温吞的价值股(value stocks)给超越了。9月迄今,罗素2000价值股指数上涨6.73%,击败了罗素2000成长指数的2.95%。

此一轮动的现象在周一(9日)尤为明显,iShares MSCI美国价值股ETF基金大涨1.8%,iShares MSCI美国动能股ETF基金却下挫1.7%。Bespoke投资集团资料显示,周一是动能股自2013年初以来相对价值股表现最差的一天。

周二,轮动的现象持续进行,美国价值股ETF基金续涨1.4%,但美国动能股ETF基金续跌1.5%。CNBC的研究也发现,美股本益比最高的前50档,64%周二股价下挫,但本益比最低的50档个股股价却平均上涨2.3%。

动能股的股价表现向来是投资人关注的焦点,近年美国最热门的科技概念股FAANG,就是其中的翘楚,许多对冲基金等机构法人都透过持许大量的这类动能股来击败同业绩效。

这个价值股的突出表现在上周出现了苗头,其中尤以金融股和能源类股的涨幅最明显。NYSE金融指数一周内大涨3.75%,AMEX能源指数也大涨6.56%,领先那斯达克的2.67%。

CNBC文章分析,造成动能股近期表现落后的主因是该类股最近几年涨幅过高,其股价相对表现的修正也会很迅猛。股市涨势由动能股轮动到价值股,也意味着投资人改采守势,或暗示市场的展望不佳,因为带领过去五年标普500指数大涨108%的成分股大多是具有成长潜力的动能股。

这个轮动现象也出现在标普指数与罗素2000指数上。今年以来,代表小型股的罗素2000指数只涨13%,差于标普指数的18%,但周二前者上涨1.33%,远优于标普的小涨0.03%。

这个动能股被价值股超越,以及小型股罗素指数表现优于大型股标普指数的轮动现象,对于标普500指数距离7月的历史高峰仅差1.6%此时透露出诡异。CNBC财经节目主持人克莱默(Jim Cramer)提醒投资人小心应对,不要在动能股下跌的初期买进。

据高盛统计,对冲基金在成长股的曝险比率创下2016年以来高峰,而持有价值股的水位则创下多年低谷。在动能股表现远逊于价值股的当下,对冲基金是否进行投资组合的调整,从而导致动能卖压持续出笼?也是投资人不得不提防的重点。

责任编辑:叶紫微

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