网文:中共外汇现金储备已经干涸

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【大纪元2020年10月08日讯】10月7日下午,中共公布了大陆9月份外汇储备为31,425.62亿美元,但是有大陆财经评论人士认为,从美国和中共当局公布的数据来看,大陆的外汇现金储备已经全部清空了。

以下是“蛮族勇士”《外储迷雾》一文。

中国的实际外汇储备规模,自从2015年转入下降通道之后,就处于迷雾状态。对于外汇储备的实际使用方向,也不再能看到相关数据。在此之前,我们对外储一般的了解是:总规模近4万亿的外储,其中约1万亿购买了美债,1万亿购买了欧日债,一万亿对外投资,剩下约1万亿则是外储的现金储备,是为四分外储。但是2015年之后的情况到底是怎么样,我们无从得知。在这里,我将会提供几个关于外汇储备的观察视角。

首先,是第一个视角,外汇储备与外币外债的对比。注意,这里的外币外债,不是各位一般所理解的全口径外债,全口径外债中还包括了离岸人民币外债,考虑到离岸人民币并没有多少信用,在境外借人民币债务,其实并不能视为一种真正的外债,也不会带来外汇储备的变化,所以我这里将之剔除出了外债数值。举例来说,截至2019年底,我国的全口径外债为20,573亿美元,但其中的离岸人民币外债折算后高达7,279亿美元,真正的外币外债只有13,294亿美元。下表给出了2010-2019年的外汇储备和外币外债的演变情况,数据来源为国家外汇管理局,这里顺手给个网址:http://www.safe.gov.cn/safe/tjsj1/index.html


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外币外债都是需要动用外汇储备进行偿还的,因此扣除外币外债之后,剩下的外汇:净储备,才是我们手里真正可以动用的外汇。外汇储备2014年达到峰值的3.84亿美元,到2019年下降到3.11亿美元;外币外债则连年持续上升,从2014年的8955亿美元上升到2019年的1.33万亿美元。这么算起来,2013和2014年,我国的外汇净储备达到了历年峰值,2.95万亿美元,此后就迅速下降,到2019年净储备下降到了1.78万亿的规模。

然而我们的疑问在于,外汇净储备近五年来减少了1.17万亿美元,这就是真实情况了吗?这个疑问先放在这里,我们再来看第二个视角,我国的对外投资的存量演变情况。这里的数据来源为国家统计局统计年鉴,网址为:http://www.stats.gov.cn/tjsj/ndsj/


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我国的对外投资,其实一般都还是计入外汇储备之中的。2010年我国对外投资占外汇储备的比值只有11%,到2014年达到23%,其实都还算正常。2014这一年对外投资的规模为8826亿,这种规模也符合我们在当时的设想,四分外储的规模。然而2014年之后,外汇储备规模在持续下降,但是对外投资规模在持续高速增长,到2019年,对外投资存量居然达到了惊人的2.20万亿美元,较2014年增长了149%。由于这种惊人的增长,所以2019年对外投资占外汇储备的比值,居然达到了71%。

简单看一下对外投资的分行业数据,前六类的投资存量占总量的比值达到了85%,可以说是绝对优势行业,这六类分别是:

1、租赁和商务服务业,这一项占了绝对优势。2019年该行业的对外投资存量规模高达7341亿美元,占总量的比值高达33%。我国在这个领域的主要业务就是设备租赁,比如中兴等企业在国外向广大亚非拉国家提供电信设备租赁服务。这一项业务确实做得很大,是能够实际看到的业务。

2、批发和零售业,2019年的对外投资存量2955亿美元,占总量的比值13%。这一项我个人看不太明白。

3、金融业,2019年的对外投资存量2545亿美元,占总量的比值12%。这一项我也看不太明白。

4、信息软件业,2019年的对外投资存量2022亿美元,占比9%。这一项其实是我国的网络科技企业近年来往外强势扩张的表现,也因此引发了美国印度等国的政治干预和封锁。这项业务也确实做得很大,也是能够实际看到的业务。

5、制造业,2019年的对外投资存量2001亿美元,占比9%。这一项无须多解释了,这就是制造业外迁的证明。

6、采矿业,2019年的对外投资存量1754亿,占比8%。我国在广大亚非拉国家确实投资了大量的矿山,这一点毋庸置疑。

回归到外汇储备的话题上。老实说,七成的外汇储备都变成了对外投资,对外投资存量高达2.2万亿美元。根据美国财政部的报告,近年来我国持有的美债规模虽然稍有下降,但依然维持在1万亿美元左右。对外投资存量2.2万亿美元+持有美债1万亿美元,基本上就是我国现在剩下的3万亿出头的外汇储备了,数据上大致可以对得上。然而,这是不是意味着近5年来我国已经将持有的欧债和日债,已经现金外汇储备,全部清空了呢?

对外投资存量数据是我国的官方数据,是不容质疑的。我国持有的美债规模是美国财政部的官方数据,也是不容质疑的。这两者相加的结果,当然也具有权威性。基于这样的结果,唯一的结论只能是:欧债日债已经完全清零,并且我国手里也已经没有了外汇的现金储备,外汇储备,已经全都变成了对外投资+美债。

对这个结果,老实说,清空欧债和日债其实问题不大,关键是外汇的现金储备也已经清空了,这事其实是很麻烦的。中国光食品、石油和芯片这三样的进口,每年就要420亿美元+2413亿美元+3055亿美元=5888亿美元。当然了,现在每年依然还有贸易顺差的存在,出口行业还能撑得住,还能靠大量的服装鞋袜以及电子终端产品的出口挣美元回来,所以依然还能维持如此大规模的进口。但是如果目前这种基础产能不断往外迁移的趋势持续的话,那中国挣外汇的能力就不好说了。这将会是摆在中国面前,一个相当严峻的问题。

并且,我不太能理解的是,就现在这3万亿出头的外汇储备,其中还有1.3万亿美元,是借外债借回来的。然后,高达七成的外汇储备,都被我们花到国外去,变成对外投资了。万一这个对外投资的效果不太好,挣不到钱回来,外债又到期了需要还,应该怎么还呢?把手头持有的美债都卖了吗?

当然了,在中国政府的领导之下,想来早有办法,应对上面这个问题了,只不过我们还没领会而已。比如,上面那些属于我个人看不太懂的对外投资行业,说不定其实就是暴利领域,可以挣很多个千亿美元的那种呢。

责任编辑:刘毅

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