【财商天下】股市注册制 沉淀资金控制通胀老虎

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【大纪元2020年11月11日讯】万亿蚂蚁上市被喊停,中国资本市场的监管越收越紧,这不仅让中港两地汇集的海量资金去向难觅,而且在注册制刚刚运行的背景之下,也让市场对马云和蚂蚁的前景担忧。就在蚂蚁大戏迷雾重重、仍在进行时,有一部以财经为主题的大陆话剧《大赢家》,这个月将在上海开演,宣传中是这么讲的,这部剧是为了纪念中国资本市场30年。

中国资本市场谁主沉浮 《大赢家》话剧开演

这个话剧讲的什么剧情呢?大概的意思是,四个大学同学在中国资本市场30年里的人生故事,这30年是从1990年开始,一直到2020年现在,里面串了一些对中共的资本市场来说,算是很重要的大事件,比如“上交所成立”、“327国债期货”、“深圳810”、“股权分置改革”以及“2015年股灾”等。

财经界的朋友可能会知道,中国的上海证券交易所和深圳证券交易所在中国开始营业的时间就是1990年,那个时候,中共正要开启资本市场,讨论的话题是要姓“社”还是要姓“资”?

这部话剧的总策划是郑培敏,他同时还是上海荣正投资咨询股份有限公司的董事长,他在接受大陆媒体采访时说,这部剧想表达的核心思想是,要敬畏市场、敬畏法治,生存下来的才是“大赢家”。

大陆的文艺都是服务于党的宣传需要的。这时候,这样的一部话剧,对蚂蚁上市的叫停来说,似乎非常应景儿,不但应景儿,对蚂蚁和马云来说,还有了一种讽刺意味。

2019年6月,作为中共资本市场改革的“试验田”的科创板正式开板,算是拉开了中国进行注册制的改革序幕,一年后,就是今年的6月,创业板注册制相关业务规则等披露,10月31日,中共国务院金融稳定发展委员会定调,要全面实行股票发行注册制。紧接着,在11月3日,上市倒计时读秒的蚂蚁集团上市暂缓,新华网给出的消息是,依据“注册制”相关规定,要求拟上市企业在增加信披透明度方面作出实际行动。

这感觉就像是请君入瓮,然后再给你来个瓮中捉鳖。

我们再接着说这部话剧“大赢家”,整部剧的策划郑培敏还提到,除了一些中国资本市场的大事之外,剧中还能看到不少曾经的资本大鳄的影子,以及真正敬畏市场、遵循价值投资原则的金融家等等。

这里提到的“真正敬畏市场……的金融家”云云,因为加了真正二字,所以难免不让人联想到时下正在点儿背的马云,但这种中共舆论宣传中“真正的”金融家,已经显然和如今的马云不沾边了。

这个剧,在上海演完,还要在北京以及中国各地巡演。结合著当前蚂蚁的现身说法,以及中共释放出的金融整顿信号,这部剧也必然肩负了政治色彩。

大陆的财经媒体在宣传这部话剧时用了这么一句话,“30年后,大幕重启。”“中国资本市场改革正步入深水区。”

这场30年后重启的大幕,拉开后,要上演一场什么样的故事呢?可以确定的是,如今的蚂蚁和马云就在这个深水区。

注册制开启资本市场扩容 寻找钞票蓄水池

聊完这部话剧,接下来的内容,我们想就中共实施的股市注册制和朋友们做个分享。

一位中国金融专家麦先生表示,中共全面实施股市注册制,这意味着未来将有大量企业进入股市直接融资,也意味着资本市场进一步放开和坐大。

这位麦先生在中国金融业迄今30年,清晰了解中国金融业一路发展的脉络,对于中共全面实施股市注册制,他做了个形象的、简要的比喻,那就是中共要为“超量发行钞票找到新的蓄水池”。

根据毕马威会计师事务所(KPMG)的统计,今年前三季,上海证券交易所(上交所)与深圳证券交易所(深交所)预计共录得294宗新上市项目,新股适量较去年同期上升131%,募资总额达到人民币3,557亿元,比上年同期上升154%,从数据中可以看到,IPO步伐明显加快。

另外,还有证监会的数据显示,目前大陆企业从IPO受理申请,再到完成注册,平均时间大约在5个月左右,而过去的审批时间,则至少一年以上,两到三年的也不在少数。所以,只看这个注册时间来说,那比以前是快了不少。或许在这一点上可以解读为中国资本市场在蓬勃发展。

而事实是,在目前的大疫情下,中国经济受重创是无法回避的现实。根据中共当局资本市场官方统计数据显示,第三季度,中国经济同比增长4.9%,低于预期。原本预计全年GDP将增长2%左右,这是在过去30年来,中国经济数据最为疲弱的一年。

这位资深的中国金融专家麦先生分析说,在今年经济受重创的背景下,股市集资创新高,原因之一就是北京发行货币太多,资金没有投资出路。

然而在中共当局计划大力推动股票上市注册制,为中国资本市场扩容的当下,一间重量级公司却被中国的股市排除在外。

恒大回归无望 新东方瞄准港股

11月8日,中国恒大与深深房均发布公告指,中国恒大决议终止与深深房重组计划。这意味着恒大地产借壳回A股市场上市的计划失败。

中国恒大在9月29日公告中表示,已经和战略投资者签订了补充协议,战略资金在恒大股权比例不变,从2016年到2017年,恒大相继引入的1,300亿人民币战略资金将转为普通股。

对恒大的情况,多方评论人士表示,从恒大崛起到近期恒大的债务事件,见证了中国监管层对超发货币的策略变化。

麦先生也分析说,在过去几年,中国超发印刷大量钞票,但物价指数并没有太大的提升,这是因为超发货币大多都流入了房地产业,壮大了房地产行业,特别是在2016年的时候,北京就把超量发行货币沉淀在房地产业。但是在房地产泡沫疯狂发展几十年之后,现在中共开始控制它的发展了,各类限购措施相继出笼。并且房地产这个蓄水池也已经满了,水要溢出来了。

而从中共目前的一系列动作来看,这一次,中共是想要把资金沉淀在股市里。麦先生说,只有这样,才能把通货膨胀这只老虎控制住,稳定社会。

抖音、新东方等排队来港吸金

此前,市场估计蚂蚁集团计划通过香港IPO筹资175亿美元,在蚂蚁集团上市前,已经有大量资金涌入香港市场,然而蚂蚁上市计划突然暂停,已经流入香港市场的海量资金就成了市场关注的焦点,已有多家中资企业正逐步吸收市场上等待蚂蚁上市的资金。

在11月7日,中国大陆有多家媒体报导,字节跳动正在商谈一轮总额为20亿美元的融资。估计融资之后,字节跳动的估值将会达到1,800亿美元。字节跳动将拆分旗下的短影片平台“抖音”,让它单独在香港上市,目前还没有信息显示它的上市集资金额,但在此前,路透社曾经引述消息人士的说法指,如果抖音单独上市,预计估值将超过1,000亿美元。

同时,抖音海外版Tiktok的国际业务前景并不明朗,9月份的时候,美国政府曾通过行政令,下达了关于TikTok的禁令;并认为 TikTok引发国安方面的担忧,因为中共当局可能会获得使用这款应用的1亿美国人的个人数据,虽然TikTok否认了这个指控,但是无疑这种担忧仍然是存在的。

新东方创港股“最贵个股”

在市场传闻抖音上市之际,早在2006年9月已在美国纽交所上市的新东方教育科技集团(09901)(美:EDU),在前两11月9日,正式在港交所二次上市。这一次发售851万股,集资约119亿港元。

其中引发市场关注的是,新东方公布了它在港交所上市的每股定价为1,190港元,成为港股市场上个股股价最高的公司。以一手10股计,入场费则为14,131港元。

目前新东方在美股市值约为270亿美元,上周五(11月6日)的美股股价为178.99美元。

吸热钱时机佳 多间中资寻港上市

此外,还有京东健康、中国大陆潮流公司泡泡玛特也将在下周寻求通过上市聆讯。京东健康以及泡泡玛特的筹资金额分别是3亿和5亿美元。

此外,随之而来的还有中国大陆的短影片平台快手。快手也已经向港交所递交了上市申请,根据初步招股文件显示,快手此次上市将采取同股不同权架构。对于集资金额,早前市场传闻说,快手上市拟集资50亿美元。根据《中国基金报》的消息,目前快手背后的资本财团已包括腾讯、博裕资本、阿里系云锋基金、新加坡主权基金淡马锡与红杉资本等。

而其中的多家财团,包括江泽民孙子江志成实际控制的博裕资本、阿里系的云锋基金、新加坡主权基金淡马锡等也都是蚂蚁集团的投资者。

虽然这些中企的集资规模,都不能和“巨无霸”蚂蚁集团相比,但对急于寻找钞票蓄水池并扩容资本市场的中共当局来说,陆续且密集的中企上市是它在资本市场运作中必要的一步。

专家:北京加速资本市场扩容

麦先生还表示,北京当局虽然叫停蚂蚁上市,蚂蚁集团也“主动”暂停了港股市场的IPO,但与此同时,新东方、抖音等中资公司陆续在港上市等,这一系列资本市场的动作,反映出了北京当局在资本市场的扩容速度之快,是在加速圈钱。

他说,虽然前些年有不少中资企业赴美上市,其实当局并不希望企业去美国上市,而是希望这些企业在上海或香港上市,这样可以直接把钱圈进来。但由于此前中国大陆一直实行审批制,导致一批公司不能在中国大陆上市,所以之前北京只能允许这些企业在美国上市。

而现在,中共在它的十四五计划中明确了要全面实行股票发行注册制,这对于不少企业,相当于是一个机会,但是中共当局现在又突然叫停了蚂蚁集团的IPO,其实是为注册制的落实和执行造成了巨大挑战,因为此前中共当局的监管部门对蚂蚁集团的上市都是加速审批,但是在上市前突然的大逆转叫停,很难不让外界质疑市场信誉。

麦先生认为,这恰恰是诠释了中共一再强调的“双循环”,但把这个概念用在资本市场上,那就是在两个市场同时圈钱。

扩容中国资本市场 香港“钱袋子”亦不放松

近期的港股市场可以说是格外热闹,尤其是“造富”神话在今年更为明显。除新东方之外,还有多家中资企业也正计划吸收香港市场上的海量资金,同时,在香港上市的中国大陆公司的规模及频率都在增长。

国际会计师事务所德勤曾发布报告指,2020年前三季度,港股市场共录得99只新股上市,集资金额达2,138亿港元,与上年同期比较增长67%。在新股数量方面,中国大陆企业的比重为70%,而新股集资的金额方面,中国大陆企业融资金额占比为98%,约为2,099亿港元。

这些都反映出北京仍在利用香港金融市场地位,继续实现其“钱袋子”的功能。尽管中共已经计划用上海和深圳逐步取代香港,但目前来看,还做不到。

蚂蚁大戏未落幕 成败由谁主?

从蚂蚁集团计划在A+H股同步上市,到被监管机构叫停,再有大批中资企业“不约而同”的选择中、港股市上市,这一连串的动作来看,中共要通过中资企业在中港两地资本市场捞钱的实质,已经清晰显现。

现在,中共当局已发布文件,强调要完善金融监管体系,健全“问责”制度。而身在风口浪尖的蚂蚁和马云,又将何去何从呢?

策划:许巧茹、宇文铭
主播:尉然
撰文:李晓彤、财商天下经济研究组
财商天下https://www.youtube.com/playlist?list=PL-So5dawJ61r39w1eqiwLEggD-WT0Rjh8

责任编辑:连书华◇

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