【大纪元2020年12月08日讯】文：周威宇Rex Chou・多元投资顾问负责人
美国三大指数在11月强劲上涨，创下4月以来最大单月百分比涨幅。代表传统大型蓝筹股的道琼工业指数上涨最多，达11.84%，创下1987年1月以来最大单月百分比涨幅，但自年初以来只上涨3.86%，是三大指数涨幅最少的，比起那斯达克指数的35.96%涨幅仍相形失色（见图一）。
美股11月份惊人的上涨主要有两个原因：第一、11月3日总统大选终于结束，虽然最后结果仍未尘埃落定，但选举结果显示两个国会应该会分别掌握在两个政党。在没有任一政党有绝对多数的优势下，未来两年不管谁当总统，重大有争议的法案应该都无法通过，投资人所担心民主党如加税、全民健保、分拆科技龙头公司等政策在未来两年都不会实现。
第二，疫苗研发传出好消息，美国莫德纳（Moderna）药厂、美国辉瑞（Pfizer）与德国生技公司BioNTec联合团队，以及阿斯特捷利康（AstraZeneca）与牛津团队，都发表相当不错的实验成果，并已在向药品监管机构申请，最快在年底前就能核准上市。在不确定因素降低而经济终于有机会恢复常态下，投资人蜂涌抢进股市，股市也以强势上涨来回应。
然而，疫情并没有因为疫苗的好消息而停止侵袭人们。从附图二可以看出，从10月以来，美国的每日新增确诊病例逐步走高，目前住院人数甚至超过10万人，创下了新高。各大城市又开始加强管制措施：禁止室内用餐、关闭健身房、甚至实施宵禁等。
如此一来，有些原本已经恢复上班的人可能又要暂时失业了。每周四公布的首次申请失业救济金的人数需特别注意，如果开始反向走高，对经济一定会有负面影响。12/1公布的ISM制造业指数比上个月掉了1.8到57.5，也是暗示从4月以来的复苏已经有些乏力。这也是财政部长跟联储局主席在国会听政时，都敦促国会应该要尽快通过纾困案的原因。
可是这纾困案在大选后似乎失去了急迫性，选后一个月不见两党复谈。近日已有些国会议员等不及，先行提出一个9,080亿美元的案子，希望国会能先通过以救急。但能否很快通过恐不乐观。因为希望在选前先通过规模小一点的议案一向是共和党的主张，而民主党始终强力抵制。现在选后疫情比选前还严重，若民主党现在同意缩小规模，该如何自圆其说？
虽然如此，选后民主党应该会承受较大的压力，因为民主党的支持者可能比共和党的支持者更迫切需要这个纾困案。因此，推论民主党可能最终会妥协，但纾困案的金额一定会比原先坚持的2.2兆美元小很多。
在疫苗利多已经出来，而疫情还没有控制之际，投资人似乎有点过度乐观。目前S&P 500指数超过其200日移动平均线15%以上，过去指数在这么高的乖离率下通常无法支撑太久，适度的拉回修正在所难免。
在过去几个月已有前例可循：拉回的幅度可能类似9/2时的7%-8%，或像11/16时的2%-3％高档震荡盘旋。虽然短期股市风险增加，但明年的股市仍不看淡。毕竟在疫苗普及后，经济有望恢复常态，随之而来，人们的报复性消费可以预期，对经济与股市前景必有帮助。面对短期可能的震荡与长线较佳的展望，投资人不用急于此时追高，应做好资产配置，保留部分现金，静待逢低买入的时机。#
（内容仅供参考，不作为获利的保证。读者不应纯以此作为投资判断的依据，投资须自负风险。）
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本文刊载于旧金山12月5日地产版
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责任编辑：李曜宇
