【大纪元2020年02月05日讯】不管中共肺炎（俗称武汉肺炎、新冠肺炎）疫情如何肆虐，也不管美股大盘指数如何随着疫情波动，美股近期出现了一档最坚强的多头堡垒——特斯拉（Tesla）。
一年多前，饱受外界质疑其获利和债务自偿能力的美国电动车大厂特斯拉股价曾经跌到200美元以下，周二（4日）大涨13.7%至887美元，盘中一度冲高到962美元，短短一年内的时间股价暴涨超过4倍，最近两个交易日也大涨36%，其瞬间飙速让许多投资人瞠目结舌。
特斯拉股价这波飙涨的引爆点是去年第三季财报的转亏为盈，财报公布后单日大涨20%，站上300美元大关。第四季财报持续获利公布后又隔日大涨10%，冲到640美元。
由于股价看回不回，加上投行不断上调目标价，股价涨势已一发不可收拾。尤其Argus Research公司将该股的目标价位由556美元，一口气拉高到全华尔街最高的808美元，震撼市场，导致该股股价短线不断向上喷发。
另一个观察点是轧空行情。在长期亏损和不断向外融资的疑云下，特斯拉可说是美股空方长期重兵押注的标的。据统计去年5月31日特斯拉的放空股数高峰曾达4,366万股，今年1月15日仍有2,495万股放空。
据数据分析公司S3 Partners统计，今年1月特斯拉股价大涨55%，放空者的损失估计达58亿美元，周一该股单日又大涨近20%，空单也惨赔约32亿美元，创下美股2013年以来单日最大空单亏损金额。特斯拉空单今年为止初估可能已经赔到90亿美元，远高于2019年的29亿美元亏损金额。
主张近期轧空有理的人说，特斯拉已经转亏为盈，营运现金已可自给自足，配合其规模经济的不断放大，未来10年有机会挤身兆元企业。该股目前总市值为1,598亿美元，逼近通用和福特汽车合计市值856亿美元的2倍，显示资本市场已认为特斯拉将称霸未来美国甚至全球的车市。
空方则主张，根据哈佛大学行为经济教授施莱费尔（Andrei Shleier）自创的预测模型，特斯拉股价这般飙涨之后的崩盘概率已达80%。根据该模型，只要个股前两年涨幅超过150%，未来两年下挫40%的概率高达80%。
传统评价模式也显示，根据FactSet统计，特斯拉前瞻本益比已达85.7倍，估值约为标普指数的4倍之多，已有明显的高估之嫌。
有人更把特斯拉最近股价的飙涨，类比于比特币在2017年的疯涨，坚信最后都会以崩盘收场。比特币当年从不到1,000美元飙涨到近20,000美元，隔年2月便崩挫到8,000美元附近。
空头机构香橼研究（Citron Research）分析师莱夫特（Andrew Left）也表示，特斯拉最近的飙涨是电脑程式交易所致，非真正反映公司获利和其应有的估值。他嘲讽做多特斯拉是赌徒行为，他本人正在放空中。
笔者认为，短期飙涨的特斯拉或许真如空方所说的有回档的风险，但投资人不妨参考亚马逊股价过去的上涨模式。在历经20年的亏损之后，亚马逊在2015年第三季才开始转亏为盈，但此之前亚马逊已涨到近500美元，而且亏损的过程中股价一路飙涨，其模式与特斯拉长年亏损但股价飙涨的模式如出一辙。
如今，亚马逊已成为全球电商龙头，目前股价2,049美元，挤入美国四档兆元企业的行列。试想，如果投机客在2015年亚马逊因财报转盈的情况下放空，至今将被轧空到何种程度？特斯拉也在2019年第三季转亏为盈，已完全脱胎换骨，长期股价的模式很可能追寻亚马逊。
价值投资大师巴菲特旗下的投资公司直到去年第二季才买入亚马逊，当时的价位约在1,800美元上下，很多人都批评巴菲特买太晚了。但事实如此吗？如果长期趋势正确，企业建立了稳固的护城河保护，又有独占性的稳固获利基础，巴菲特只是坚持其价值理念罢了。
或许有朝一日，巴菲特的投资公司经过审慎的评估之后，也会出手买入特斯拉。所以，到底特斯拉此时的股价贵不贵？在回答这个见仁见智的问题之前，投资人最好先清楚自己是短期操作还是长期投资。
责任编辑：叶紫微 #
