【大纪元2020年04月13日讯】文：Bill Qin・硅谷房地产交易专家
上两周针对股市，还有新冠疫情（大纪元称：中共病毒）对于美国经济和硅谷房地产的影响看法，最近形势又有变化，我进一步更新一下，也欢迎联系我，和我讨论你对房地产的疑问。
一、这次是全球危机
2020年4月3日美国周五，股市继续下跌。失业数据每周四出上一周的，今天（4/3/2020）看到失业数据已经到了665万，前一周是330多万，今后几周失业人数也会大幅攀升，这是即便在一战、二战、911、次贷危机都是前所未见的情况。和以往几次危机不同的是，这次是一个全球性的经济停滞。就算是一战、二战，或者911、次贷，都是一个地区、一些国家或者一些行业受到冲击，但这次是全球消费生产停滞下，地球上绝大部分国家或者说人类共同面临的经济危机。
我先更新一下宏观趋势，之后再从微观方面，谈谈硅谷房地产市场的变化。
这一次的疫情给经济带来的冲击远远大于2008年，对美国的社会机构，世界格局的影响也是深远的。今年2020年注定会被载入史册，今后会被反复提及，下边我们看一下宏观层面的市场，以及外来的形势。
现在全世界的新型冠状病毒疫情发展得非常快，已知确诊病例多达160多万（2020年4月10日），病毒迅速蔓延到全世界两百多个国家，从美国官方判断，不排除这种疫情会失去控制，进而演变为某种程度上的世界级大流行病。目前，全球的死亡人数已经超过了9万，美国亦是疫情的中心（编按：表面数据，美国确诊最多，但中国、伊朗极大程度上隐瞒数据）。美国到现在已经确诊了约47万，死亡人数也是不断的攀升。由于社会体制、文化习惯，美国的疫情不容易很快控制下来，在疫苗出现前会以高速度增长。
现在在硅谷的街上，还看到不少人在遛狗、跑步、登山，绝大部分人都不带口罩。在意识上并没有很重视自我防护，而且很难做到严格的禁足。在行政体制和媒体宣传上也看到对此次疫情的懈怠。美国当局很可能判断疫情在世界失控，之后伴随而来的可能是粮食的短缺和内部的暴乱。此处海外华人要特别小心。在硅谷华人在各个城市组织了SOS救助群，如果想加入可以联系我。
经济层面，乐观的看法认为，第一二季度深度衰退，5－6月后好转，下半年反弹。悲观观点认为，1－2年内疫情会不断反复，从深度衰退至深度萧条。个人认为很可能在以上两种情况之间，即疫情会于年中放缓但不会消除，第二三波影响较第一波小。美国在疫情初期动作迟缓，爆发严重，但医疗系统能力强，年中拐点后续会渐渐控制。尚未考虑病毒变异，造成需要持久战的风险。
二、用钱无法解决的事
JP摩根经济学家预测，2020年全球GDP负增长-2.6%；美国-5.3%；欧元区-3.4%；日本-3.1%；中国增长1.1%；印度2.1%；除亚洲低单位数增长，其它地区均为负增长。美资行预测较悲观。圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard预测第二季度跌50%。（编按：此部分数据我们持保留态度，有待后续观察）
美国波音公司总裁戴夫・卡尔霍恩2日宣布，从4月2日起大裁员，要求16.1万员工“自愿离职”，提前退休，愿意为其提供“适当的薪酬和福利补偿”。梅西百货 4月1日预计裁员12.5万名员工。美国截至本周近期累计裁员人数超过1000万。看起来经济有迹象在滑向深度衰退。深度将会类似，有可能超过2008年全球金融危机，与1929－1930年的大萧条情况类似。衰退的程度取决于疫情持续时间，如疫情跨年则可能趋向萧条。
此次下跌模式与2008年不同在于：首先，源头是一个巨大的未知数，不知道何时结束。其次，此次是公共卫生危机带来的经济严重衰退和金融市场危机，08年为金融危机导致实体经济危机，传导途径不同。打个比方，2008年是心血管系统出了问题，这次却是全身出了问题。
至于谁更致命，试想，如果心血管出问题，失血可以及时输血，银行“放水”就行了，我们有一句话叫“能用钱解决的事都不是事”。2008年金融海啸后，全世界央行通过量宽救市，使得金融问题得到缓解。而这一次，全世界科学家与医学家都在跟疫情赛跑，研究疫苗与特效药，抓紧生产呼吸机等医疗设备，但直到目前，我们对新冠疫情依然了解有限。现在全世界有超过150个国家和地区出现了新冠疫情，各国经济发展水平、医疗条件、科技水平与国民卫生意识不尽相同，所以各国疫情防控力度与效果不一。
三、加深美国财政赤字
本次政府及美联储政策出台快。财政、货币刺激政策上，由于企业现金流问题导致的信贷问题下，购买公司债、商业票据等措施比降息效果好。但是现在的金融危机不是货币政策，或者财政政策能解决的问题，只要疫情得不到控制，再多的“水”注入进去，也只是“打水漂”，周而复始。就像伤口持续失血，输血也只是维持生命体征而已，只有止住了流血，才能开始考虑身体康复。
所以目前整体状况比2008年更艰难。当年的金融危机起源于2008年夏天的美国房价下跌，引发了一连串经济问题，相关金融衍生品给投资银行造成了巨大打击，投行失血反噬实体经济，所以“放水”能够解决上一次经济危机。
而这一次有多困难呢？算一笔账就很容易理解。世界第一大经济体美国刚通过2万亿美元财政刺激计划。2019年，美国GDP为21万亿美元，这个计划花掉了去年GDP的9%。美国财政赤字去年超过了1万亿，现在达到了3万亿，额外增加的2万亿其实并非用于刺激经济，本质上是政府为公民隔离期间的损失买单。要是两周之后经济状况没有好转，或者四周、六周之后依然疲软，还得出台新的财政纾困政策。
就算2万亿美元够用了，今年生产活动停滞，GDP必然不理想，税收下降，支出上升，原来的1万亿赤字还可能增长。整个算下来，2020年美国的财政赤字最少也需要到达4万亿美元，差不多达到GDP的20%。如此庞大的资金投入市场，只能达到维持社会稳定的基本目的。而2018年美国政府债务已经达到了GDP总值的106%，去年的确切数据还没有拿到，估算107%左右，再加上20%，就接近130%了。这还没计算刺激经济复苏的投入，只是维生就需要如此之高的资金投入。由这个问题衍生开来，经济状况雪上加霜。
四、可能众多家庭房贷断供
美国服务业受疫情影响很大，同时在经济比例也大。美国储蓄率低，家庭纽带轻，深度衰退，第一二季度预计为有数据记录以来最差。美国疫情发展更像意大利。疫情是否会进一步导致金融系统，尤其是影子银行问题，2－3个月后才可以看清。目前抄底需要谨慎，也许市场还会继续下行。
另外一个可以讨论的话题是，每次危机发生，都是社会结构和经济结构变化的时候。美国自川普（特朗普）上台以后，一直致力于改变美国现有运行轨道，重新规划经济结构。从不断退出国际组织，发动贸易战争看，是希望进一步去美国的空心化。所以，这次美国的救助计划、纾困计划就是一个改组结构的契机。以前虚拟经济很可能比实体经济取得的资源要少。
金融市场方面 ，疫情之初美国市场一直上扬，直到3月大幅下跌，幅度与历次衰退类似。目前美国市盈率（又称为本益比）在13/14倍，与以往金融危机时的10倍仍有差距。在上周美联储和政府救助方案出台后，市场对于美联储降息至0%反应不明显，直到购买公司债、商业票据；政府出台2万亿美元救助方案后，市场才有明显反弹。市场是否已经走出拐点，尚言之过早，市场很可能继续探底。
Moody’s Analytics穆迪首席经济学家Mark Zandi预计，如果美国经济活动的停止延续到今年夏天或者之后，将有高达1500万个家庭会出现房贷断供，在拥有房贷家庭中的占比高达30%。
美国抵押贷款公司Quicken CEO Jay Farner就认为，如果很大比例的贷款人，比如20%－30%的比例，都没有能力在6个月内偿还贷款，那么他们大多数未来也将没有办法补交还款。Quicken目前拥有180万客户，它在2018年超过富国银行成为美国排名第一的抵押贷款公司。Farner称，目前其资产负债表依然很健康，能够对房贷抵押贷款支持债券持有人进行偿付。不过他同时强调，在6－8周内他的观点也可能会显着变化。
美国另一贷款平台LendingTree首席经济学家Tendayi Kapfidze称，如果疫情对美国经济的冲击这样持续下去，美国政府就要想办法防止贷款人资产遭到强制清算。如果美国任由贷款人资产遭到清算，这将对房价造成下行压力，很可能重蹈2008年的覆辙。而且对于金融市场也会造成严重冲击，从而进一步影响经济。
个人住宅贷款、企业贷款、商业贷款也会因为经济停滞出现违约潮。在上个硅谷地产频道文章中，我提到了在全球需求减少的情况下，沙特和俄罗斯还在竞相增产，导致原油价格一跌再跌，到了20美元附近。美国页岩油在油价40美元以下就要亏损，而页岩油产业又是需要大量贷款资金支持的产业，这背后是贷款违约，进而传导到金融市场和其它行业。#（待续：硅谷房地产篇）
作者：Jing (Bill) Qin
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本文由Bill Qin秦由棕 授权刊登
编者按：作者原标题“美国经济衰退，2020对比2008和1929，经济及房地产市场现状走势”。
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本文刊载于旧金山4月11日地产版
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