【大纪元2020年05月23日讯】美国经济从5月初解封迄今，这四周来道指始终在24,000点上下摆动，一周下跌、隔周上涨，在这心理防线附近形成多空拉锯战，这反映：乐观者少了一分解封前的憧憬，看空者也多了一分疫情很难复燃的忧虑。
在即将解封之前，所有的经济利空数据都成了多方趁机买进的借口，因为投资人憧憬最差情况已过，只能趁着利空买股。近期，随着每周申请首度失业人数的触顶下滑，这股趁着利空买股的力量逐渐消退，他们转而担心经济反弹或力道不足。
投资人对于经济复苏缓慢的担忧，主要建构在疫苗能否及时推出，以及万一疫情复燃、已经解封的经济会不会再度封锁的疑问上。
现在，这两个疑虑已获得正面解答，因为川普总统在周四视察福特密西根工厂时保证“我们将不再封锁全国”，他表示疫情复燃就要“灭火”，而不是再度封锁。
美国国立过敏与传染病研究院主任福西（Anthony Fauci）也在周五（22日）接受CNBC专访时说，各州和各地方政府应该持续解封，但仍需恪守社交距离政策。
另一方面，疫苗开发的进展也意外顺利。据统计，全球目前共有7种候选疫苗已进入临床阶段，预估最快今年底、最迟明年初将有大量的有效疫苗问市。
福西也称赞疫苗开发已经取得了前所未有的进展，他预估今年12月就可准备注射。埃默里大学罗林斯公共卫生系教授里奥（Carlos del Rio）也在接受CNBC访问时，表达了对于2020年底疫苗将准备就绪的审慎乐观看法，他形容疫苗开发的进展令人吃惊。
美国生技公司Moderna本周一表示，在第一阶段人体试验中，45个参与者全数成功产生抗体，振奋市场信心，道指闻讯大涨911点，创下一个半月以来最大单日涨幅。笔者预期，这类的疫苗进展好消息，将不会昙花一现，未来可能陆续冒出。
此前，悲观者多担心疫情恐二度传染，并让美股再度回测3月23的低谷。但现在随着疫苗进展的好消息越来越明朗，这样的悲观预期心理已渐渐消退，取而代之的是开始有人认为先前被疫情重击的许多传统产业绩优股，将一段时间内轮动上涨，取代目前的生技和科技类股，成为下波引领行情的主流股。
投资公司SEI Investments的首席策略师索洛威（James Solloway）便提出类似的看法，他表示中共病毒疫情让成长股和价值股的估值差距意外扩大，他虽看好成长股长期的潜力，但此时似乎认为因疫情暴跌的价值股，反而一段时间有更大的补涨空间。
根据MSCI统计，近45年来，美股的价值股和成长股股价表现各有擅长。在1975～1988年期间，价值股涨300%，跑赢成长股的115%；在1989～1999年期间，成长股大涨620%，大胜价值股的290%；2000～2006年，成长股负报酬40%，跑输价值股的上涨15%；2007～2020期间，成长股大涨200%，再度胜过价值股的54%报酬。
价值投资大师巴菲特早期不碰科技股，1989～1999年绩效大幅落后纳斯达克指数，屡遭人嘲讽，但后来网络泡沫崩盘、价值股抬头，巴菲特的价值投资理念又重新被投资圈追捧。
近年，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）开始增持科技股，虽投资IBM铩羽而归，但买进苹果、亚马逊却成果丰硕。
今年，疫情重创全球传统价值股，巴菲特旗下公司持有的四家美国航空公司近100亿美元，在股价暴跌后已全数出清，此外其持有大量仓位的银行类股、能源类股也表现跑输大盘，导致今年第一季惨亏500亿美元，绩效惨不忍睹。
传统价值股会不会补涨？这除了是检验巴菲特等市场专家价值投资理念的试金石之外，也是对于表现相对落后的道琼工业指数能否站上200日均线26,312点的关键因素。该指数目前收盘24,465点，距离该长期多空分野还差7.5%，同时今年负报酬14.27%。
反观以科技股为主的纳斯达克指数，周五收报9,324点，比200日均线8,496点高出9.7%，同时今年已转为正报酬3.9%，距离历史高峰9,838点仅差5.5%，年内很可能续创新高。
责任编辑：叶紫微 #
