【大纪元2020年08月28日讯】（大纪元记者李扪心综合报导）新西兰储备银行正准备从明年年初开始，以负利率向各大商业银行提供新印的货币资金，从而促使各银行把他们给企业和个人的贷款利率，降低一个百分点，即从目前的最低2.55%，进一步降到1.5％。
储备银行希望，这样可以促使各银行向购房者和企业提供更多贷款，从而可以刺激经济发展，让发展速度（通货膨胀率）尽快回升到2.0％左右。
不过，Newsrooom新闻网的资深经济编辑伯纳德·希基（Bernard Hickey）分析，储备银行的这项政策，更像是一把双刃剑。
储备银行的研究表明，如果其它的影响因素，如房屋建造率，移民人数和失业率都保持不变，那这个降低房贷利率至1.5%的举措，可能会使房价进一步上涨20％～30％，使新西兰的房屋总值，增加2000～3000亿元，相当于增加了一个新西兰年度GDP总量，这对于新西兰的经济，显然并不是什么好事。
但在另一方面，储备银行认为，在房屋总值增加2000～3000亿元的同时，可以提振房主和小型企业的信心，并因为财富效应（增加了财富）从而促进家庭和企业的支出和经济活动。
刺激经济 央行没有工具了？
早在今年3月16日，也就是在全国已经开始封关、但还没有进入最高的4级警报停摆之前，储备银行就宣布把官方现金利率（OCR）从1%，大降75个基点，至0.25%，并表示至少一年内保持不变。这将使各银行的贷款再增加470亿元。
储备银行当时的另一个举动，就是决定推迟执行有争议的新资本规定——即要求各个商业银行增加200亿元资本持有，这会限制银行向外贷款。
之后，为了政府救助受到瘟疫冲击的个人和企业，储备银行又开始一个高达600亿元的量化宽松（QE）政策（也被称作“印钞”），用于购买政府债券，为期一年。
到8月12日，储备银行意外地决定扩大“印钞”、购买政府债券，从此前的600亿元增至1000亿元，并把计划的期限延长至2022年6月；而且还计划在今年晚些时候“提前”购买这些债券，以降低长期政府债券收益率，并允许银行降低房屋贷款和企业贷款利率。
同时，央行也开始放出信号：如果有必要，不排除把已经接近于零（0.25%）的OCR进一步下调到负值，实行负利率政策。
储备银行首席经济学家、货币政策委员会成员哈勇（音译，Yuong Ha）表示，储备银行还有工具可用，接下来要实行的“放贷融资计划”，就是比较有效的办法。“放贷融资是世界各国央行都在做的事情，并且有良好的记录，”他说。
OCR不降至负值 贷款利率难达1.5%
通常情况下，储备银行可以通过降低官方现金利率（OCR）的方式，推低各个银行的零售利率（即银行提供给客户的利率），因为银行可以把较低的批发利率成本，以利率较低的房屋贷款和商业贷款的形式传递给消费者。
另外，银行需要在批发利率（OCR）和零售利率之间赚取差价才能保持盈利。一般银行的净利息，要比OCR高出2.0～2.5%；这就意味着，当OCR为0.25％时，银行无法把房贷利率降低到远低于目前的2.6％；要想让各个银行把房贷利率降至1.5%，OCR必须降到零以下。
但是，这是假设银行能够把较低的OCR不但传递给贷款者，也要传递给定期存款人。但银行做不到这一点——有谁会愿意把钱储存在银行里，不但赚不到利息，还要倒贴钱呢？
银行无法把负利率传递给定期存款者的另外一个主要原因，是因为他们大部分用于贷款的资金，是来源于用户的定期储蓄。在其总价值2800亿元的房屋贷款中，有高达1850亿元的资金是来自于客户的定期存款。
在目前OCR为0.25％的情况下，定期存款的利率已经低到只有1.40%（Kiwibank，1万元以上1年定期存款）；银行根本无法将负OCR传递给那些定期存款没到期的储蓄者。
负利率怎么实行？ “放贷融资计划”
储备银行为了解决各银行的“零下限”问题，考虑通过以负利率直接向银行放贷以降低其融资成本，这样就给了商业银行以盈利空间，使其可以把零售贷款利率，降低到1.5%左右，让买房者和企业可以以更低的利率贷款。
储备银行的货币政策委员会在8月12日的“货币政策声明”中，概述了这项一揽子“放贷融资计划”，允许各个商业银行直接从储备银行以负利率借入新钱，从而把负的OCR传递到比2.6%更低的零售利率中。
储备银行说：“定期放贷计划，将通过减少银行对其它资金来源的需求并因此降低融资价格，直接或间接地降低了银行的资金成本。”
这同时似乎也在说，银行在以更便宜的代价（甚至倒贴）获得资金后，可以减少对定期存款的依赖，定期存款利率虽然不会降至负值，但也会降得更低。
房贷利率下降1%是什么概念？节省利息9万元
利率下降1%对于大额贷款者影响很大。比如一笔50万元的（房屋）贷款，如果利率下降了1％，那么每年就可以节省5000元的房贷利息，每周可以减少还贷近100元，这对于许多人来说，相当于税前工资增加了约7000元。
在从贷款的利息上来计算，以50万元贷款、30年还清来计算，按照目前的2.65%的房贷利率，贷款者需要每月还款2015元，30年还完时，总利息将是22万5335元，支付的总的贷款额将达到72万5335元；
如果房贷利率降低了1%，降低到1.65%，那么在相同的贷款额度和还款计划下，每个月需要还款1762元，比原来少了353元，还完时的总利息将为13万4255元，总还款额为63万4255元——总共偿付的利息，比原来节省了9万1080元。
房价预期会大涨
几大银行的经济学家都预期，到明年初，储备银行可能会把OCR下削一个百分点，至 -0.75%，使房贷利率降至1.5％，这将会增加房价上涨的压力。
根据储备银行去年11月《金融稳定报告》的分析，在2009年至2019年间，单单OCR降低了2.0%～2.5%一项，就导致了整个新西兰的房价上涨约50％。那么，如果没有其它变化，OCR下降1%，将会使房价上涨20％～30％。
另外，接近零的存款利率，也会让人们减少存款，转而投资，除了买房推高房价，股票也成了不少人的选项。新西兰股市已经从3月23日的低点反弹了40％，几乎达到了2月21日的纪录高点。
责任编辑：筱康
