【大纪元2021年02月16日讯】（大纪元记者张原彰台湾综合报导）受到全球疫情影响，各国经济成长情况并不佳，但相反的，股票市场的表现却相当积极。学者提到，特别是美国经济状况不佳，但美股却上涨，这代表美股恐靠着资金行情支撑“美股已经失去经济橱窗的作用，这是泡沫化的预兆。”
“美股的走势非常的诡异。”景文科技大学财金系副教授章定煊说，美国从2007年实施量化宽松（QE）后，美股就已经泡沫化。他也提到，美股有一种特性，当美国的经济数据表现佳时，美股反而会下跌，但当经济数据不佳时，美股反而会上涨。
章定煊分析，美国经济数据佳，让货币退场的速度变快，因此使得股市下跌，反之美股却会上涨，这代表美股的行情已经被货币供给左右，而不是正常状态下，由获利或是经济成长数字支撑行情。
“股市是经济的橱窗，但美股却反过来，变成逆经济的指标。”他说，现在疫情严重，全球GDP成长衰退，但全球股市却频频创新高，“这样受到资金行情左右的状况，已经是泡沫化的预兆。”
美国政府保证实施宽松的货币政策到2023年，他说，这预示着即使美股泡沫化，但股票也不会下跌，“疫情是最大的隐忧。”而他更点名两大风险，恐使得美国的宽松货币政策失控，让股票泡沫化使经济变得动荡。
首先，章定煊说，该关注的不是先进国家的疫情能否控制住，反而是新兴市场的防疫状态，假设新兴市场失去消费能力，美股的行情将没有出路。
第二点，他说，假设病毒一再变种，拉长疫情蔓延的时间，市场上存在大量货币，会演变成恶性通货膨胀，“当股票的价格高到买不下手时，反而会让股价下滑。”
章定煊说，“美国保证可以一直供给货币，可能引发更大的崩溃危机，因为货币无限量的一直印，会拖垮对货币的信心，届时将引发大灾难，美国政府将无法解决。”
拜登1.9兆美元纾困 若疫情恶化有负作用
拜登政府积极推1.9兆美元的大规模纾困政策，中央大学台湾经济研究中心执行长吴大任说，这样的纾困可能是不得不的作法，否则美国社会与企业可能面临严重问题，而这只能当短期政策，是否会长远的影响美国经济，关键还是得看疫情。
吴大任说，如果疫情在下半年可以缓和，全球经济将恢复常态，美国政府不需要提供大规模财政补贴，或是实施宽松的货币政策，这会让带来的负面影响变得可以控制。但如果情况相反，疫情持续恶化，会让这些政策的副作用显现出来。
最严重的负面作用之一，是美国股市与债市的崩溃，章定煊说，美国是通过举债获得财源，市场预期美国一定还得起，且假使美国公债无人购买，联准会（Fed）则会发行货币购买相关的债券，此外，美国的财政收入恐不及支付利息，Fed将面临两难的状况，印钞票付利息恐使货币崩溃，不印钞又使得公债殖利率过高，“这可能拖垮美国经济，这是最恶劣的状况。”
他说，美国政府信誓旦旦的表示一切都在控制中，而现在通过量化宽松，已经让基础货币增加十倍之多，“这种行为，是过去没有进行过的货币实验。”
“现在不知道一直发展下去，最终会演变成什么样的状态，只想先把经济救起来再说。”章定煊说，“这完全违背过去的经验，现在在进行新的实验，没人知道该怎么收拾，我们再见证历史。”
台股相对健康 仍过度依赖台积电
至于台湾股市的状况，章定煊说，“我们相对健康。”因为台股有基本面的支持，特别是美中大战演变成晶圆大战，全球聚焦在台积电与三星，而台股又以台积电涨最多，其他如：中钢、台塑都没有夸张的涨幅，多数股票没有偏离基本面，“有题材就涨，没题材就维持在合理水准。”
关于台积电股价攀高是否符合其实质，他认为，全球晶圆代工的订单不会给中国，中国也无法再发展半导体的先进制程，这代表相关订单会给台积电与三星，而英特尔的技术正在衰退，这更让台积电有更多的机会，“台积电确实有实质题材。”
不过，章定煊也说，台积电占台股大盘很大的成分，因此让台股大盘指数涨上去，这也突显大盘有过于倚赖台积电的疑虑，“台积电的股价有无高估？如果从现金殖利率观察，台积电没有过多值得投资之处。”◇
责任编辑：玉珍
