【名家专栏】中国经济复苏停滞不前

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【大纪元2021年03月02日讯】(英文大纪元专栏作家Daniel Lacalle撰文/原泉编译)对2021年普遍看好的关键支柱之一是中国经济的复苏,这得益于对(中国)服务业和出口增长的乐观估计。

(中共)官方公布的2月份采购经理人指数(PMI)中的细节显示了不同的情况。中国经济数据,尤其是服务业和出口数据,似乎与大多数分析师预计的2021年6%的GDP增长率不一致。

2月份的数据出乎意料地疲软,尤其是因为大多数经济学家,已经预计到(中国新年)假期将导致经济放缓。一个共识是,我们不应该对此感到担心,因为PMI反映了预期的季节性疲软以及黄历新年前病例增加的影响。然而,这两个因素已经包含在市场平均预估中。

2月份,中国官方制造业PMI从1月份的51.3降至50.6。高于50意味着扩张,低于50则意味着收缩。作为2020年经济复苏的重要推动力的制造业,即使在官方数据中也接近收缩,这令人担忧。这是一个非常大的降幅,明显低于市场普遍平均预测的51.0,处于经济学家预测的低端。

包括建筑业和服务业在内的非制造业PMI降至51.4,低于普遍预测的52.0,也是2020年3月经济从封锁中重新开放以来的最低值。

是什么导致了经济衰退呢?建筑业下滑和新出口订单数据非常糟糕。疲软的制造业和建筑业数据显示,今年黄历新年假期的“虚拟”庆祝活动产生的负面影响比估计的要大。

当一个出口导向型经济体在全球复苏过程中出现订单大幅下滑时,就有问题了。新出口订单指数自2020年9月以来首次出现收缩。

影响出口订单疲软的因素有两个,人民币相对强势,减少了低附加值产品的订单;投入和产出价格PMI的上升,表明通胀压力仍在上升。我们还可以得出结论,欧洲经济二次衰退风险已经影响订单。

即使我们假设其中一些因素是暂时的,一个数据点也应该引起警报。制造业和非制造业就业部分都在收缩,这表明就业岗位正在减少。如果一个经济体的PMI出现暂时的、据称无关紧要的下滑,就不应该反映出就业的汰减。

失业式复苏(即在国家经济出现复苏和增长势头的同时,失业率却居高不下的经济现象)是全球的一个重要风险。我们看到许多经济体的国内生产总值(GDP)大幅反弹,但创造就业机会和实际工资增长的数据不仅令人失望,而且令人担忧。

为什么这么说呢?因为如果就业和可支配收入不能更快地恢复,那么就很难看到众多经济学家所依赖的消费大繁荣,以证明2021年经济强劲增长。

中国的疲软远不止是黄历新年庆祝活动的萧条。这表明,2020年的复苏比大多数评论人士认为的要脆弱。

原文:China Recovery Stalls刊登于英文《大纪元时报》。

作者简介:

丹尼尔·拉卡勒(Daniel Lacalle)博士是对冲基金Tressis的首席经济学家,著有《自由或平等》(Freedom or Equality)、《逃脱央行陷阱》(Escape from the Central Bank Trap)、《金融市场生活》(Life in the Financial Markets)等著作。

本文的观点是作者的观点,不一定反映《大纪元时报》的观点。

责任编辑:高静#◇

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