美首季GDP或增10% 景气过热引紧缩联想

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【大纪元2021年03月03日讯】(大纪元记者张东光综合报导)在疫苗普遍注射和疫情降温、经济强劲复苏可期的背景下,上周末美国众院又通过1.9万亿美元刺激方案,许多专家开始担心通胀增温以及短期景气过热的问题。

根据亚特兰大联储局3月1日的预测,美国第一季GDP增长率可能达到惊人的10%,较2月26日预测的8.8%进一步调高,主要反映供应管理协会(ISM)公布了制造业采购经理人指数(PMI)由1月的58.7增加到2月的60.8,为连续第九个月增长。

此外,人口普查局(Census Bureau)也预测美国首季消费支出、国内投资、政府支出的增长率,也由上次预测的7.7%、17.7%和6.9%,同步上调到8.8%、18.7%和9.1%。

民众收入方面也传来好消息。受惠于600美元现金支票入账,美国1月民众收入增长10%,刺激1月美国消费支出增长2.4%,优于去年12月的下滑0.4%。然而,2020年底民众的储蓄率却高达13.7%,总储蓄金额超过2.3万亿美元,这意味着民众未来仍有很大的消费增长空间。

如果没有意外,今年首季美国经济将呈现V型反转,与股市在去年3月下旬迄今大涨逾70%的V型反转相互辉映,验证股市领先经济表现约三个季度的专家预测。

去年在疫情的冲击下,美国首季GDP衰退5%,第二季衰退创纪录的31.4%,但第三季增长创纪录的33.4%,第四季转为温和增长4.1%。此前,许多经济学家认为2021年首季有淡季效应,GDP或有微幅衰退的可能,但最新的数据却呈现完全不同的风貌,反而有景气过热的意涵。

经济学家们此时认为,尽管美国首季GDP可增长到10%,却不意味着去年饱受疫情冲击的许多行业首季已完全复苏,这些受创行业的大幅复苏可能至少等到第二季或下半年以后。

疫后的复苏主要建立在美联储积极宽松和美国政府创纪录纾困的基础上,这意味着随着景气稳定复苏,货币和财政政策的退场将呼之欲出。

在财政政策方面,美国联邦政府2021年预算赤字恐达2.3万亿美元,虽较2020年创纪录的3.3万亿美元下降,但截至2021年1月为止,美国国债金额高达27.78万亿美元,同比增加4.56万亿美元。

更高的国债包袱,意味着财政部必须不断增发国库券,也意味着美债发行筹码大增,以及债券价格易跌难涨和美债殖利率有不断攀高的风险。

上周,美国10年债殖利率一度冲到1.61%,引爆市场恐慌,美股三大指数连袂重挫,也让今年炙手可热的原物料商品行情涨势戛然中止。目前该殖利率已降到1.4%左右,但随着美国首季GDP的预期持续看好,上周的债市之乱随时可能卷土重来。

诚然,股市反应的是未来,而非仅仅短期的GDP等经济数据,近期乐观的经济数据未必对股市是利多,因为这些可能引发政策救市退场机制启动的联想。

美联储原先宣示2023年之前不会升息,但CME期货市场资料显示,投资人预测2021年4月28日美联储例会之后升息0.25%(一码)的概率为4.2%,而9月22日例会后升息的概率为6.9%。

这意味着金融市场对于美联储升息的进程已开始预期将会提早,而随着经济的好消息越来越多,紧缩的预期将渐趋浓厚,对股市反而不是好消息了。

责任编辑:叶紫微 #

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