【大纪元2021年03月05日讯】（大纪元记者张东光综合报导）当前金融市场最热门的话题，就是通胀预期心理所引发的金融动荡。周四（4日）美联储主席鲍威尔表示，他预测在疫苗普及和经济可望全面重开之下，今夏消费者物价将会上涨，但景气却没有过热的风险。
然而，上述的通胀言论却让美国10年债殖利率跳升7个基点，至1.54%，逼近上周一度触及的高点1.61%。美国三大指数应声滑落，道指下跌346点或1.1%，标普指数跌1.3%，纳斯达克挫低2.1%，且落入跌幅超过10%的修正领域。
鲍威尔主张，目前美国通胀率仍低于美联储的长期目标2%，而美国和全球这几十年来皆处于低通胀的环境。他深信，当前的通胀升温可能只是过渡现象，美联储将耐心等待持续性的通胀上来，才会采取对策。
诚然，在前美联储主席沃克尔主政的1980年代，通胀问题是央行的心头之患，他采取了不断升息的措施，成功击退了通胀。此后，随着全球贸易的自由化，以及近年来的电子商务窜升，消费者物价被长期压低，全球央行最担心的不是通胀，而是通缩。
此时，美债不断推升所隐含的通胀问题，很可能只是一个金融市场的预期心理，而这预期心理未必就会成为一个很长期的趋势。
周四，商品行情出现了戏剧化的变化。西德州原油大涨5%，收报64.1美元/桶，创下今年最高收盘价，主要反映沙特持续减产的宣示。然而，工业用基本金属全面下挫，铝价跌3%，银价大跌近4%，铜价跌5.6%，镍价崩跌8%。显示商品行情存在很大的炒作成分，当美股下跌之后，投机的虚胖立刻现出原形。
有别于1980年代因油价大涨引起的全球通胀环境，此刻的通胀预期心理大多来自短期的供给不足，例如全球汽车芯片的缺货，就是车厂长期采用零库存政策所导致，而非反映需求面的大幅增长。其它许多基本金属也有类似的情况，都是低库存下的短期需求回补不及，所导致的价格飙涨。
美国劳工部统计，美国消费者物价指数（CPI）今年1月同比增长1.4%，较去年5月的低谷0.5%大幅回升，但仍旧低于2020年1月的2.5%。
随着夏季的经济全面重启，此前温和的消费者物价应该可望持续提升，不排除冲破2%以上，但物价大幅飙涨的情况似乎不太可能。
美国连锁超市克罗格（Kroger）执行长麦克马伦（Rodney McMullen）周四表示，他预期2021年美国通胀可能落在1%～2%之间，是一个相当正常的数字。此一看法似乎与鲍威尔不谋而合。
物价能不能大涨，也与美国就业市场息息相关。去年12月，美国非农就业减少了22.7万个人，今年1月仅增加4.9万个职缺，经济学家预测周五将公布的2月数字将增加18万人，但民间ADP的2月就业报告只增加了11.7万人，远低于市场预期的增加22.5万人。
此外，密西根大学公布的消费者信心指数，2月为76.8，低于1月的79，也比去年同期的101大幅回落。这显示不愠不火的就业环境，很难大幅刺激消费者物价。
周四，道指虽然下挫346点，但却收了一根376点的长下影线，已有初步止跌的迹象。表现最差的纳指，已连续三周下跌，波段跌幅超过10%，进入修正领域，同样周四也收了1.3%的下影线。
美股当前的表现，主要受到美债殖利率窜高的冲击。而此一冲击已持续三个星期，随着油价除外的原物料价格下滑，以及就业和消费数据的温和发展，预计美债对股市的干扰将慢慢钝化，而在获利展望仍旧不俗的情况下，已经跌深的股市，下周或有较大反弹的契机。
责任编辑：叶紫微 #
