【大纪元2021年08月26日讯】（大纪元记者张东光综合报导）美国这波Delta变种病毒疫情近期似乎出现高峰已过的迹象，尽管一天新增的确诊案例达15万人，但住院的人数却周周下滑，而最早爆发疫情的南方州疫情已逐渐降温，民众外出的意愿增加，经济学家认为这对美国经济复苏将是好事。
周二（25日），在疫情可能触顶的激励下，美股三大指数小涨，道指涨0.11%或39点，标普500指数和纳指涨0.22%和0.15%续创历史新高。相对于股市反应美国疫情高峰已过的乐观，投资人此时却仍旧预期美联储的缩表动作将会延后，所持的理由却是Delta病毒疫情阻碍美国经济复苏。
然而，债市的反应却与股市不同调。美国10年债殖利率周二收报1.341%，美国30年公债殖利率也升到1.958%。这两项公债殖利率单日的升幅都创下2周以来最高。美债殖利率越高，表明债市预期美联储将会缩表、减少购债金额。
有鉴于2013年美联储缩表引发新兴市场的紧缩恐慌（taper tantrum），美联储迄今对于缩表的问题仍然暧昧不明，一方面在7月的政策会议中暗示年底前可能进行缩表，但上周鹰派的达拉斯联储局局长柯普兰（Robert Kaplan）却改口说，如果疫情伤害经济复苏，他会考虑延后缩表的进程。
美联储预计在9月21～22日召开政策会议，预估缩表的进程可能浮上台面。
美股近期的创高，也隐含了众院即将通过1万亿美元基建方案，以及3.5万亿美元社会福利预算法案的利多刺激因素。两项法案预期在9月底前完成立法。但由于美国最新的消费者物价指数同比激增5.4%，在通胀威胁与日渐增的情况下，更多的刺激法案已引来学界的反对声浪。
对美元指数而言，更多的联邦刺激政策将拖累美国财政，进而冲击美元的价值。另一方面，随着美联储缩表进程的明朗化，以及随着美国经济稳健的复苏，美元将获得一定的支撑。上周，美元指数冲破3月底前波高峰93.3，一度达93.7，但周二已降为92.86附近。
有“新债王”之称的冈拉克（Jeffrey Gundlach）直言不讳地说，联邦政府的数万亿刺激政策和美联储的超低利率政策，就如同装满100%酒精浓度的大酒钵，宴会结束就会宿醉，经济增长也会急遽滑落。
密西根大学调查的美国8月消费者信心指数急降至70.2，创下疫后以来新低，冈拉克解读这是民众已经体认到政府未来的刺激纾困只会越来越少。
尽管近期美股持续创高，但路透社却汇整出几个不祥的领先指标。首先，花旗集团编制的全球经济意外指数本周转为负值，为2020年6月以来首见，表明经济数据开始不如预期。其中，欧洲8月的制造业景气创下今年元月以来最差，美国和中国也有类似缓增的型态。
花旗报告称，通常美国供应管理协会（ISM）的采购经理人指数若创高，美股将会回档，但今年此一情况却未出现。该报告据此预测未来6个月内，标普500指数可能出现10%～15%的回跌。
其次，据路孚特（Refinitiv）资料显示，在今年1月，纳指有1,876档成分股上涨，1,039档下跌。但8月，纳指创高下仅1,457档成分股上涨，1,936档下跌。这表明，随着纳指不断创高，会涨的成分股越来越少，下跌的成分股已超过一半，涨升的结构已趋向涨势的末端。
第三点，通货再膨胀（reflation）是今年上半年交易的主轴，投资人卖出黄金等安全资产，同时买进旅游、银行、工业、新兴市场、价值股等经济循环股。但金价在5月下挫12%之后，最近两周已反弹7%，而景气循环股近期却上档压力沉重。
第四点，代表衍生性市场的标普500指数的卖权买权比例（put-call ratio）已逼近今年最低，这意味着选择权市场的空头消失，将来空头回补的力道将越来越微弱。
此外，AAII美股投资人调查（AAII Sentiment Survey）显示，散户投资人在今年始终保持乐观情绪，但最近已转为悲观，为2020年10月以来首见。这显示一般投资人已认为股市偏贵，倾向逢高卖出。
责任编辑：叶紫微#
