【大纪元2021年09月01日讯】（大纪元记者张东光综合报导）在历经一年多的全球央行大撒币刺激经济后，全球各类风险资产价格齐扬，但后遗症已慢慢显现，其中最重要的是通胀的不断升温，已超过了央行容忍的上限。
欧洲央行预计在9月9日召开例行政策会议，但周二（8月31日）欧洲却发布8月份的消费者物价指数同比上扬3%，远高于7月的2.2%，且创下10年最高水平。由于上次政策会议时，欧洲央行部分官员已认为通胀的风险被低估，一般估计，这份物价报告将引发欧洲央行官员们对于是否退出刺激政策展开一场激辩。
就国别而言，德国的物价涨幅较显着，同比达3.4%，创下2008年以来新高，法国的物价涨幅也为3年来最高。专家预期，由于经济封锁期间民众累积了大量过剩的储蓄，这些潜在的消费一出动，将引发近期的物价持续攀高的压力。
法国央行行长戴加祐（Francois Villeroy de Galhau）认为，欧洲央行在讨论如何处理疫后刺激政策的退场问题之际，应该考虑近期的经济复苏。上周，芬兰央行行长雷恩（Olli Rehn）则建议欧洲央行应审慎评估刺激政策的退场。
欧洲央行的通胀政策目标为2%，该央行预计2021年欧洲通胀为1.9%，2021年第四季为2.6%，2022年降为1.5%，2023年续降为1.4%。但8月出现的3%通胀率已明显超过许多官员的预期。受此影响，泛欧600指数周二下挫0.38%，连带影响美股三大指数回挫，道指跌0.11%，标普500指数下挫0.13%。
值得注意的是，欧美疫情去年在2、3月大量爆发，去年第二季整体消费因经济封锁而停顿，今年第二季因有低基期效应而通胀温度上升，但去年第三季许多地区已大量解封，基期已攀高，因此今年第三季欧元区的通胀同比超乎预期，或开始反应结构性的变化，央行官员们可能难以忽略。
美国的情况其实也值得关注。此前，美联储官员们一直声称通胀是暂时性的，尽管美国消费者物价指数同比已连续四个月超过政策目标的2%，7月更高达5.4%，创下2008年7月以来另一高峰。而7月的核心个人消费支出物价指数（PCE）也达到30年最高的4.2%。
8月的美国物价指数预计在9月14日公布，若具体数据没有像美联储官员预计的缓慢降下，市场对通胀的担忧将引发美债殖利率的上涨和股市的动荡。
近期，有越来越多的专家批评美联储可能误判了当前美国的通胀情势。其中，美国前财长桑默斯（Lawrence Summers）便主张，当前美国的通胀风险比美联储主席鲍威尔所抛出的鸽派看法更为严峻，还说央行官员忽略了房价上涨的通胀风险，他建议美联储应该在今秋就启动缩表，以免量化宽松购债的有毒负效应持续扩大。
据统计，标普凯斯席勒房价指数今年大涨19.1%，创下1987年以来最高涨幅，高于2008年次贷风暴当年的涨幅14.4%，房市的泡沫已不言可喻。由于住房成本在核心消费者物价指数的占比达40%，房价上涨对整体物价的冲击难以忽略。
美国经济咨商会（Conference Board）的调查也发现，消费者预期未来12个月的美国通胀率将达6.8%，与美联储内部预期2022年底可达2.5%的情境有很大的落差。
尽管如此，当前市场主流的看法仍认同美联储所说通胀已经触顶的假说，尤其近期国际油价已由高峰滑落更强化了他们认为通胀为短暂议题的主张。
但另一方面，来自工资上涨的通胀压力也不能忽略。今年6月，美国时薪已同比上扬3.6%，虽然还追不上7月物价的涨幅5.4%，但已反映工资上扬的趋势。
与通胀预期息息相关的指标是美国10年债殖利率，目前收报1.319%，8月以来在1.174～1.361%区间盘整，多数华尔街投行预测该殖利率今年底可升到1.6～1.8%。更高的美债殖利率意味着美国通胀情势有增无减，也意味着美联储缩减购债行动将无可避免。
责任编辑：叶紫微
