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投顾:中共介入恒大 可能采三模式

中国房地产企业龙头恒大集团传出债务危机。(STR/AFP via Getty Images)
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【大纪元2021年09月23日讯】(大纪元记者张原彰台湾台北报导)中国房地产企业龙头恒大集团传出债务危机,外媒“亚洲市场”引述消息来源,指出中共打算将恒大分成3个实体进行重组。投顾认为,未来若恒大无法自行化解债务问题,可能逐步介入并推动债务重组,假设循海航模式介入营运,恒大目前股东可能必须无偿出场。

台新投顾分析,恒大财务危机来自中央强制执行政策,政府底线为避免风险扩散至金融系统及实体经济。恒大财务危机浮现源自于中共中央强制执行的 “三道红线”政策 ,其多数融资管道受限,面临流动性危机。

近期恒大已陆续发生多次信用事件,包含今年7月广发银行要求增提贷款担保品、湖南省营建预售担保资金短缺;8月商业票券逾期致昆明建案停工、9月恒大上游涂料商控告未能给付货款,造成市场更加质疑恒大债务偿还能力。

另外,他们说,标普、穆迪与惠誉三大信评机构近期多次调降恒大信评,市场担忧恒大违约风险将威胁中国金融市场稳定,甚至扩散为全球事件。

投顾认为,恒大目前由于资金短缺,营建本业的营运已处于停摆状态,偿债能力存疑,短期内恒大的债权人、遭欠款之上下游供应商、银行以及预购恒大预售屋之屋主将是最直接遭冲击的对象。

投顾认为,中共官方为守住不发生系统性金融风险、威胁实体经济的底线,未来若恒大无法自行化解债务问题,可能逐步介入并推动债务重组。但恒大内部股东与购买恒大股债的投资机构,则仍有高概率面临资产减损。

至于恒大被迫直接破产清算的概率,投顾认为,这是最低的,因其殃及中国实体经济,加大经济放缓压力,并可能危及其他产业动能,市场推估连带损失将超过2兆人民币,最坏情况可能造成中国GDP增速降低4.1个百分点,此将是决策层极力避免的状况。

台新投顾认为,若中共决定介入处理恒大危机,未来将有3种可能的解决方式,包括:万达模式、安邦模式,以及海航模式。其中,又以万达集团的模式是属于最为市场化的解决方式,透过向同业出售资产化解财务问题,原经营团队仍留存。若中共最终认定恒大已无法采市场化方式解决财务危机,则预料将采类似海航模式的方式介入营运,要求恒大目前股东必须无偿出场。安邦模式则涉及金融犯罪,是由中央直接冻结营运并完全接管。◇

责任编辑:郑桦

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