【谈股论金】美联储升息必然引爆美股熊市吗

金谷道

人气 2916
标签: ,

【大纪元2022年01月21日讯】2022年开盘迄今,美股跌跌不休,道指累计下挫4.47%,标普500指数跌5.95%,纳指跌9.53%,显示投资人担心美联储为了对抗通胀将采取积极的升息手段,纷纷逢高获利了结、落袋为安。

以纳指来说,自2021年历史高峰16,212点跌到周四(20日的)14,154点,跌幅高达12.69%,早已落入超过10%的修正领域,若短期止跌无望,将一步步走向跌幅20%的熊市领域。

然而,华尔街策略师对美股2022年的展望并不特别悲观,与当前的氛围有很大的不同。2021年标普500指数上涨27%,高于长期的年报酬率10%。至于2022年,最悲观的摩根士丹利预测将由去年底的4,793点,跌到2022年底的4,400点,跌幅8.2%。该预测值与周四的标普指数收盘价4,482点差距仅1.8%。

其它的华尔街投行相对谨慎乐观,认为2022年美股可续涨5%~10%。富国银行估计标普500指数2022年底可涨到5,100至5,300点,高盛和花旗皆估计涨到5,100点,RBC估计涨到5,050点,瑞士信贷认为可达5,200点。稍微悲观的美国银行估计为4,600点,但仍比最新的收盘价高出2.6%。

华尔街投行的专家们并非不知道2022年美联储将采取积极的升息策略对抗通胀,而是他们认为即使在升息的环境下,企业获利也将持续增长,形成对股价下档的强劲支撑。

根据FactSet统计,标普500成分股2022年盈余将同比增长9%,高于10年的平均值5%,但显著低于2021年的45%。

上述的论述表明,华尔街投行普遍不认为2022年将是美股沦为熊市的一年,尽管2022年的股市表现将远不如2021年的亮丽。

从历史经验分析,最近一次美联储于一年内升息四次是在2018年,标普500指数同年2月一度自高峰回跌10.8%,8月以后却又创新高价,直到12月才出现回跌20%的熊市。但随之美联储政策转为宽松,隔年4月标普指数又续创历史新高。

在2004年中到2006年中,美联储也曾将联邦基本利率由1%附近拉升到5.25%。但那三年的股市并未崩盘,标普500指数这三年的涨幅分别为8.99%、3%和13.6%。

上述的历史数据显示,美联储升息并非美股堕入熊市的导火线,实证数据反而显示美联储升息之后股价还会续创新高。

细数近年的美股熊市,大多是爆发意外的利空和风暴所引起的。例如,2008年的美国次贷风暴引爆全球金融危机,标普500指数直到2009年3月股价腰斩之后才真正触底,且到2013年经济才真正恢复元气并让股价创高。

2020年3月标普在短短两个月内重挫35%,创下史上最快落入熊市的跌速,主要反映疫情在欧美突然大规模爆发,造成投资人普遍绝望和杀出任何可以变现的金融资产。

这两个近年最大的美股熊市表明,熊市的出现必须有很明显的引爆因子,最好出现让投资人大感意外的超级大利空,从而让股市出现卖压一面倒的雪崩。

笔者以为,美股2022年开盘以来已过度反应美联储积极升息态度,但却片面忽略了经济和企业获利持续看升的另一面。此时美联储还未真正升息,若股市已率先跌入熊市,从而造成经济大幅降温和失业率触底反升的现象,或许舆论的压力会倾向建议美联储应该修正过度紧缩的企图。

股市操作以史为鉴,若2018年美联储升息四次是2022年的范本,美股年初迄今的跌幅至少反映了全年2/3以上的潜在卖压和跌幅,据此2022年第一季触底的概率很高,第二季以后或许迎来更大的反弹,但真正的考验是通胀数据在年中是否稳步减低。

若通胀能顺利“软着陆”,不排除美股2022年中很可能再度刷新历史高价;若通胀温度迟迟不降,美联储的积极升息引发“硬着陆”,不排除第三季和第四季股市还会出现类似甚至超过今年1月的震荡。

责任编辑:叶紫微#

相关新闻
【美股瞭望】1920年代美股大行情会重现吗?
【美股瞭望】难以捉摸的2022年股市走向
【财经话题】美联储紧缩与2022年软着陆
美联储示警最快3月升息 纳指重挫2.5%
最热视频
【新闻大家谈】中共新十条出炉 核酸业现危机?
【晚间新闻】江死了出殡 当局花钱招募送殡演员
【新闻看点】江生前罪未了 当局死结如何解?
【财商天下】进出口萎缩幅度加大 中国经济陷长期低迷
【全球新闻】反抗意识被唤醒 南京武汉大学抗议
【时事金扫描】中国解封另藏秘密 高官一语惊人
如果您有新闻线索或资料给大纪元,请进入安全投稿爆料平台
评论