高盛摩根跑路爱奇艺股民疑有内幕

高杠杆基金Archegos爆仓两大投行抛售股票止损大批中概股暴跌股民损失

图为高盛集团在曼哈顿下城的总部大楼。（STAN HONDA/AFP via Getty Images）

更新 2022-01-03 2:08 PM 人气 711

【大纪元2022年01月03日讯】（大纪元记者蔡溶纽约报导）高盛集团和摩根士丹利正面临中概股股东的集体诉讼。12月22日，律师事务所PomerantzLLP代表苏岩（Su Yan，音译）在纽约南区联邦法庭提起集体诉讼，指控高盛和摩根士丹利在出售其中国在线娱乐公司爱奇艺的股份时违反了《证券交易法》，导致一批中概股投资者损失惨重。

事情源自2021年3月，一只由韩裔著名对冲基金经理黄比尔（Bill Hwang）管理的高杠杆基金Archegos Capital爆仓，创下“史上最大单日亏损”，引发美国媒体股ViacomCBS、Discovery遭抛售，中概股包括在纽约上市的华人家教公司、腾讯音乐、百度、跟谁学、高途、爱奇艺、唯品会等股价也暴跌。

Archegos的爆仓，拖累一众国际投行。野村控股、瑞信等投行各自巨亏数十亿美元，但高盛（Goldman Sachs Group Inc.）、摩根士丹利（Morgan Stanley）由于“跑得快”，损失不大。其中高盛大笔抛售105亿美元股票，包括66亿美元百度、腾讯音乐和唯品会的股票等，而摩根执行了80亿美元以上的抛售。

起诉方认为，高盛、摩根“跑得快”逃过一劫，涉嫌提前知道“内幕消息”而抢先出手，因为Archegos可能无法追加保证金属于未经披露的信息。高盛和摩根的大幅抛售资产进行止损，也导致股价暴跌，让这些中概股的投资者蒙受巨大损失。

公众投资者买入抛售的中概股

Archegos基金在领英（LinkedIn）的简介中描述，公司位于纽约市，专注于美国、中国、日本和韩国的公开发行股票，因此手上有大量的中概股。

高盛和摩根士丹利是Archegos的两家主要经纪人，帮助其进行交易并以保证金贷款的形式为其提供资金。

诉状称，银行在秘密得知Archegos未能满足追加保证金的要求、完全清算其头寸后，立即抛售了所持股份，而“毫无戒心和不知情的公众投资者”却买入了这些股票。苏岩在3月26日买入了爱奇艺的股票。

“被告在2021年3月22日那一周出售了大量爱奇艺股票，同时掌握了重要的非公开信息。”苏岩说，“根据随后的媒体报导，被告于2021年3月25日周四晚间，在Archegos的故事公之于众之前，抛售由Archegos赌注的股票组成的巨额交易（block trade）股份，其中包括价值数十亿的爱奇艺证券，令爱奇艺的股票彻底陷入混乱。”

高杠杆惹祸

诉状称，2013年黄比尔以2亿美元创立Archegos Capital，到2020年已将Archegos管理的资产规模增加到100亿美元，过程中大量使用了被称为“总回报掉期”（total return swaps）的杠杆工具。

Swap是一种交易双方约定在未来某一期限相互交换各自持有的资产或现金流的金融工具，通常具有高杠杆率，而无需拥有基础证券。这种策略还允许投资者在投入有限资金的同时持有大量头寸，实质上是从银行借款，这反过来也使投资者能够保持匿名。

Total-return Swap是Swap的一种，不同的是，Total-return Swap的交易双方是投资银行和对冲基金。银行购买并持有股票，并为基金提供与业绩相关的回报。该基金通过提供银行抵押品（例如现金或股票）进行交易。如果资产价值下跌，在杠杆比例很高的情况下，银行会追加保证金，或者要求客户提供更多的抵押品。一旦基金不能满足保证金要求，就是俗称的爆仓。

诉讼称，身为诉讼中心的资本管理公司Archegos，使用掉期（swap）策略借入大量资金来获得价值超过500亿美元的证券，这让黄比尔得以避免保证金限制和监管披露要求。

诉讼还称，在投资者和监管机构不知情的情况下，包括高盛和摩根在内的几家大型投行都允许Archegos通过掉期合约承担数十亿美元的波动性股票风险，从而大大提高了这些集中头寸带来的风险。

当公司的一项投资ViacomCBS看到其股价大幅下跌而公司没有足够的抵押品时，这种风险最终导致灾难。Archegos不得不清算其超过200亿美元的杠杆股权头寸，从而拖累一众国际投行。

苏岩要求赔偿其损失、法律费用，并要求陪审团审判。该案详见YAN v. Goldman Sachs Group Inc. 1:21-cv-10999。

2021年10月，高途、唯品会、腾讯音乐等中概股的投资者也向高盛和摩根提起集体诉讼，指控这两家投行短时间内的抛售，引起连锁反应，高盛和摩根共同避免了数十亿美元的损失，但由此造成了其他投资者损失。