碧桂园评级再遭降级 创始人年薪削减97%

2022年《财富》世界500强排名第138 中国民营最大房企碧桂园

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【大纪元2022年10月22日讯】(大纪元专题部记者李思齐、王佳宜采访报导)中国目前规模最大的民营房企碧桂园(02007.HK)最近被汇丰研环球究将评级由“买入”降至“减持”,理由是其现金流恢复缓慢,或成为下一家债务违约房企。自去年年底以来,碧桂园已展开多轮自救,包括大幅削减公司董事年薪,其创始人的新年薪仅为原年薪的3%。

汇丰环球研究于10月12日发布报告表示,虽然碧桂园尚未发生债务违约,但现金流恢复缓慢,未来可能出现融资相关问题,因此将碧桂园的评级从“买入”降为“减持”。

中指研究院(China Index Academy)于9月30日发布的“2022年1-9月中国房地产企业销售业绩排行榜”中,碧桂园销售额为3,542.9亿元(人民币,下同),销售面积为4,364万平方米,两项指标均排名第一。

财报披露困境

9月16日,碧桂园发布2022年中期财报显示,净利润为6.12亿元,比去年同期的150亿元的净利润相比,跌幅高达96%。

8月3日,《财富》2022年世界500强排名出炉,碧桂园排名第138位,在上榜的中国房企中排名第二。但此后不久,碧桂园就发布了2022年的中期营利预警。8月18日碧桂园称,预期盈利下降主要是受房地产行业经营环境严峻,以及疫情持续的影响。

去年爆雷的中国恒大(03333.HK)也曾连续6年入选《财富》世界500强排名。2016年至2021年,中国恒大在榜上的排名一路攀升,2021年的排名为122,比碧桂园2022年的排名还高出十几名。但中国恒大在2021年债务爆雷,负债高达3000亿美元。

美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田接受大纪元采访时表示,“中国TOP100的房地产企业都有爆雷的风险”,由于过度借贷,盲目发展,随着中国经济的继续下滑,中国房企的前景都不是很妙。

自救中的碧桂园

在中国房市9月底至10月初的降价潮中,碧桂园在湖南衡阳的楼盘降价,被网民评“便宜到不敢想像”,而衡阳的碧桂园“十里江湾”楼盘在3月底已被衡阳楼市称为“降价内卷王”——2018年全年网签价格每平方米7,892元,今年2月已跌到每平方米5,480元,价格降幅约为30%。

除降价促销外,碧桂园还打算出售优质资产。碧桂园拟出售广州市天河区广州国际金融城项目26%的股权,目前该项目仍在建设中,预计2026年之前完成开发。餐饮巨头九毛九(09922.HK)公司本有意购买,但其10月3日发布公告,宣布终止收购交易,或转为由九毛九董事会主席管弘毅个人购买。

除出售资产外,碧桂园还大幅削减了公司董事的年薪,并已于9月7日起生效。碧桂园的中期年报披露,碧桂园的董事会主席杨国强的年薪降幅最大,从原本的1000万元降至30万元,仅为原来的3%;其他董事的年薪降幅为75%或80%。

碧桂园也精简了机构,2021年年底的机构组合中,106个区域公司被合并成65个,即压缩了四成左右。此外,碧桂园在2022年已多次出手回购债券,截至10月14日,累计回购的国内债券金额为32,512万元。

碧桂园2022年的中期财报还称,截至6月30日,流动负债为1.339万亿元,非流动负债合计2,494亿,合计为1.588万亿元。此外,碧桂园还有相当数量的表外债务。

中国网媒“一号财经”披露,碧桂园通过信托融资等藏匿了大量的表外债务,如中信信托在2020年、2021年为碧桂园发行了多笔信托融资,但融资主体项目公司未在碧桂园年报附属公司中体现。

一号财经称:“这种通过将融资负债的项目出表的方式来降低财报中的负债率,仅仅是美化了财务报表,债务本身并没有消失,反而为企业的稳健经营增加了风险隐患。”

前景不容乐观

世界三大评级机构之一的穆迪已于10月11日撤销了对中国恒大和佳兆业(01638.HK)的信用评级,理由是信息不充分。而碧桂园持有的海外美元债规模仅次于中国恒大。与诸多的中国地产商一样,碧桂园多年通过举债发展,甚至因为规模大而被戏称为“宇宙房企”。

早在6月22日,穆迪已把碧桂园的评级展望从“审查中”降为“负面”。碧桂园当时的股价为4.6港元左右;10月21日,股价已跌至1.39港元。

碧桂园1992年发家于广东顺德,2007年4月20日在香港上市时,发行价为5.38港元,当日报收7.27港元。杨国强的二女儿、当时年仅25岁的杨惠妍因持股95.2亿股而成为中国当时的新首富。

中指研究院10月2日发布《2022年第三季度中国房地产市场终结与趋势展望》称,有约200个省市在第三季度出台政策超过300条,但房地产市场供需两端均未出现明显恢复,传统“金九”表现不及预期,整体政策效果尚不明显。因地产商的烂尾楼引发的“断供”事件是影响销售业绩的因素之一。

就中国当下的房市走向,有多年从业经验的香港金融分析师蒋天明对大纪元说:“北京当局希望通过降低房贷按揭利率来支撑楼市,但这几个点的利率下降是否足够恢复市场的信心,这很值得思考。”

蒋天明还表示,中国的住房市场本身已饱和,属于供过于求状态,此外“房地产开发商也处在一个恶性循环的阶段”,这都“很难重塑购房者和投资人的信心”。

据“第一财经”梳理,截至10月13日,克而瑞2021年的销售业绩前50房企中,已有23家房企在进行相关的债务管理工作。目前处于债务结构重组阶段的大型房企除中国恒大外,还有融创中国(01918.HK)、世贸集团(00813.HK)和佳兆业集团。

责任编辑:连书华

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