人民币汇率创15年新低 央行干预被指难奏效

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【大纪元2022年10月27日讯】(大纪元专题部记者楚寒石报导)本周二(10月25日),人民币兑美元加速下跌至15年来新低,在岸人民币兑美元跌至7.3085,离岸跌至7.3525。中共央行多次干预市场但效果有限。专家认为,中共当局担心人民币贬值速度过快,但其试图扭转市场趋势的做法可能会失败。

中共当局干预外汇市场 难阻汇率下跌颓势

据路透社25日引述消息人士的话报导,中共外汇管理局10月24日晚紧急调研部分银行,了解机构对近期市况的看法及其交易头寸等内容。

上周五(10月21日),中共央行启动“逆周期因子”干预外汇市场,将人民币汇率中间价定为7.1186,较前交易日高2个点。

所谓“逆周期因子”是当局用来稳定汇率的一项工具,即设定比预期更高的人民币汇率中间价,目的是对冲市场顺周期行为。

上周五开市后,中共国有银行代表央行于在岸外汇市场出售美元,以稳定汇率。但此举未能阻止人民币下跌趋势,当日收盘在岸人民币仍下跌0.46%,汇率跌至7.2494。

同日,中共央行宣布,将人民币汇率固定37个交易日,以期稳定汇率。

据《德国之声》报导,某外资银行交易员表示,当局设定每日指导价,允许在岸人民币在中间价的2%范围内交易,以限制人民币下跌空间。

马来亚银行分析师表示,上周五是中共央行连续第13个交易日设定了“几乎持平”的中间指导价。

此前,中共央行10月11日发文声称,要坚决抑制汇率大起大落。这是其在16天内第3次就人民币汇率表态,向外界释放出明确的干预汇率信号。

《华尔街日报》引述龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)经济学家何伟(Wei He,音译)的报告说,由于中共央行几乎无法改变推动美元上涨的基本力量,试图扭转市场趋势的做法可能会失败。

人民币贬值的原因

市场普遍认为人民币贬值的主要原因有两个:一、中美两国背道而驰的货币政策,形成利差倒挂,加剧资金流出;二、中共坚持动态清零政策严重打击中国经济,严苛限制人员流动,导致民众消费全面降级。

美联储多次加息后,一年期美国国债收益率已突破4%,达近十年以来最高水平。而一年期中国国债收益率仅为1.82%,利差倒挂明显。

10月24日,中国招商证券旗下“招商策略研究”发布报告称,北上资金单边加速流出,当日累计净流出规模达179亿元。

报告说,在美元指数持续上行、人民币持续贬值的背景下,北上资金10月以来波动较大,截至10月24日,北上资金10月已累计净流出规模535亿元,近六个交易日加速净流出。

而中国涵盖股市、债券市场和直接投资流通的国家财政账户显示,今年1月至6月有1,010亿美元的净资金撤离,使2022年可能创下自2016年以来最大规模的年度资金流出。

许多民众和投资者期待,中共二十大后会放宽防疫封控措施,然而当局近期接连释放信号,暗示“动态清零”政策不会改变。

10月11日,中共党报《人民日报》刊登署名“仲音”的评论员文章称,动态清零“可持续而且必须坚持”。10月15日,中共党刊《求是》发布习近平署名文章称,要毫不动摇坚持动态清零政策,甚至“可以不惜一切代价”。

中共的防疫封控措施令民众怨声载道。由于担忧随时会被隔离,人们的消费全面降级。

中共官方发布数据称,10月1至7日,国内旅游收入2,872.1亿元,比去年同期下降26.2%,比2019年同期下降55.8%;日均发送旅客总量比去年同期下降41.4%,比2019年同期下降58.1%;电影票房销售额仅为14亿元人民币,不到去年的三分之一。

9月26日,世界银行发布报告,大幅下调对中国的经济增速预期,预计中国今年GDP增长率为2.8%,明显低于4月预期的5.1%和6月预期的4.3%。报告表示,调降对中国经济增长预期是由于疫情及封控对其影响大于预测。

据BBC数据统计,3月1日至10月12日,中国有152个地级市遭到部分或全面封锁,影响人口超过2.8亿,其中114个城市是在中共二十大临近的8月以来被封锁的。

人民币贬值对进出口贸易的影响

人民币贬值直接对中国进出口贸易造成影响,对于进口商而言,成本无疑将提升。

据中共海关总署称,今年前三季度,原油、煤碳、天然气和大豆等进口量减价扬。其中,进口原油每吨上涨55.1%;煤碳上涨66.2%;天然气上涨60.7%;大豆上涨25.8%;成品油上涨36%。

那么,人民币贬值是否增加了产品出口竞争力、大幅提振外贸出口?事实并非如此。

10月14日,上海航运交易所发布上海出口集装箱运价指数(SCFI),较年初下跌近七成。分航线看,上海出发至北美西海岸的40英尺集装箱运价跌幅近80%;上海出发至欧洲的标箱运价跌幅近70%。

“海运费下降主要是供需关系造成的。”某跨境电商企业负责人告诉澎湃新闻记者,今年以来海外消费市场需求萎缩,商品出现供应过剩。而因为运费上涨带来的运力新增,新增船舶下水及其它航线转投美线。双重作用下,运费下降明显。

中银证券全球首席经济学家管涛9月30日发文表示,外需强弱对于出口的影响程度远大于汇率变动,对于人民币汇率贬值对外贸出口的提振作用不要期望过高。

文章说,中国贸易结构以加工贸易为主,进口中很大部分需求是以原材料等商品为主,在国内加工后再出口,进出口汇率弹性均为负值,即人民币汇率贬值会同向影响进出口,对于改善贸易收支收效甚微。

专家:不太可能阻止汇率下滑

中共央行“稳汇率”的工具主要有:调整外汇存款准备金率、调整远期售汇风险准备金、调整跨境融资宏观审慎调节参数、启动逆周期因子、收紧离岸人民币流动性和加强资本项目管制。

10月21日,中共央行启动“逆周期因子”,设定比预期更高的人民币汇率中间价,并由中共国有银行于在岸外汇市场出售美元,以稳定汇率。

9月28日,中共央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率上调至20%,意图提升跨境套利成本,减缓市场对人民币的贬值预期。

9月15日,中共央行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。这是继5月下调金融机构外汇存款准备金率后的第二次调整。

然而,这一系列干预手段并没有阻止人民币继续下跌的趋势。启用“逆周期因子”和在外汇市场上出售美元进行干预,更消耗了净值不充分的外汇。

ING银行大中华区首席经济学家彭蔼娆在报告中说,降低外汇存款准备金不太可能阻止“强势美元和美联储更多加息预期”推动的汇率下滑。

在此前9月27日召开的全国外汇市场自律机制电视会议上,中共央行副行长、外汇市场指导委员会(CFXC)主任委员刘国强曾承认,当前外汇市场存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象。

穆迪分析(Moody’s Analytics)驻新加坡经济学家Heron Lim向《华尔街日报》表示,中共央行不介意人民币逐步贬值,其更担忧贬值的速度过快。

责任编辑:连书华#

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