清零下中国负债率创新高 达GDP近3倍

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【大纪元2022年12月07日讯】(大纪元记者陈霆综合报导)据国际结算银行(BIS)的统计,中国的债务占国内生产总值(GDP)的比例创下新高,已达GDP的近3倍水准,其主因是清零政策下,中国地方政府不得不大量举债支持经济。

据国际清算银行周一(12月5日)公布的数据(链接),中国非金融部门的总信贷量达到51.87万亿美元,占国内生产总值的295.3%,这是1995年开始统计该数据以来最高的负债率

值得注意的是,即使经济不景气压抑了私营企业和家庭借贷,但这一比例仍超过2020年第四季(Q4)的峰值(291.7%),再度创下新高。

BIS调查仅统计到2022年第二季(Q2)。据《日经亚洲》报导(链接),北京智库“国家金融与发展实验室”(NIFD)认为,自那以后,中国的杠杆率可能增长得更高。

《日经亚洲》分析,虽然COVID-19大流行及其连锁反应,最终仅是一个短期问题,但中国经济的长期前景可能不会好很多。由于出生率下降和人口老龄化,当局势必增加社会保障项目的财政负担,可用于刺激增长的资源会日益减少。

经济增长放缓 政府大量举债 使负债率激增

最近负债比飙升的原因,首先是GDP增长放缓。今年上半年,上海和其它中国城市的封锁措施重创了经济。中国第二季的实际GDP同比仅增长0.4%。

此外,中国地方政府债务的激增是另一个主因。

《日经亚洲》表示,中央政府为了刺激经济,推动基础设施项目,让地方政府为此发行更多的债券。预计,今年的新债务将达到历史新高,超过4万亿元人民币(约5,700亿美元)。

据BIS数据显示,政府借款确实是罪魁祸首,因为2022年Q2负债率,较2020年底(286.1%)上升9个百分点,但同期之间,私营企业和家庭借款意愿却在下降。

据中国人民银行一项衡量银行贷款需求的指数,在2022年Q2跌至近6年来的最低水平,上一季度仅略有回升。

私企尤其不愿意支出。政府数据显示(链接),1月至10月,民间固定资产投资总额同比仅增长约1.6%。相比之下,国有企业增长了10.8%,两者形成鲜明对比。这可能是政府动员国有银行向国企提供贷款,以努力启动经济。

家庭也不太愿意借款,因为对房地产行业的打击和经济降温,使房市长期低迷,降低了住房贷款的需求。

中国的主要地缘政治对手美国,在2020年底和2021年初,其债务与GDP的比率曾短暂超过中国。但此后,美国负债率已下降,截至今年6月,已比中国低了三十多个百分点,这是因为经济复苏以及加息对借贷起到了抑制作用。同时,美国未来的增长前景也更加光明。

相比之下,在2016年才正式放弃一胎化政策的中国,其人口结构将抑制其增长潜力。

联合国报告中估计(链接),中国在明年将出现人口负增长。

2020年,中国16岁至59岁劳动年龄人口为8.8亿人,与2010年相比,已减少了四千多万人。

同时,中国每年出生人口持续剧减,2021年,中国全年出生人口1,062万人,相比2020年(1,200万人)减少138万人;2020年出生人口又比2019年(1,465万人)减少了265万人。

随着该趋势发展,将造成人口扶养比上升、劳动力成本增加,并进一步抑制投资与消费,增加长期增长的不确定性。

责任编辑:叶紫微#

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