【名家专栏】俄乌战争对全球经济的影响

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【大纪元2022年03月12日讯】(大纪元专栏作家Tuomas Malinen撰文/曲志卓编译)2月24日,一场新的战争震惊了欧洲,俄罗斯对其南部邻国乌克兰发动了一场大规模军事行动。俄罗斯集结的部队——地面部队估计在19万左右——意味着,入侵的目的是夺取整个乌克兰,如果不是乌克兰的主要部分的话。

虽然战争给人类带来的痛苦可能是巨大的,但其经济后果也可能是可怕的。其影响既包括直接的经济影响,也包括制裁造成的影响。我们现在看到的是,军事和经济升级更广泛地蔓延到其它领域,甚至社交媒体和体育界。

让我们来看看一些关键领域及其迄今为止可能产生的影响。

乌克兰和俄罗斯的小麦产量合计约占全球出口小麦总量的三分之一。小麦价格显著上涨也就不足为奇了。此外,俄罗斯生产了全球大部分的化肥,还有大约6%的铝,7%的镍和超过40%的氖气(芯片生产的关键组成部分)。俄罗斯是一个主要的能源生产国,占全球石油产量的12%,占全球天然气产量的17%。至关重要的是,俄罗斯供应欧盟41%的天然气和约三分之一的石油。

西方国家已经切断了一些俄罗斯银行与环球银行金融电信协会(the Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication,SWIFT)的联系。它是银行之间快速安全通信的系统。该系统不会转移资金,但它是全球金融基础设施的重要组成部分,因为重要的金融交易信息是通过它传送的。

被排除在SWIFT之外将使俄罗斯在现代银行业中运作变得更加困难。这一点现在已经显现出来,例如在芬兰,那里的大公司报告说,进出俄罗斯的交易已被暂停。

几个欧洲国家与俄罗斯的金融关系十分密切。例如,摩根大通(J.P. Morgan)估计,欧洲银行对俄罗斯的债权总额为800亿美元。特别是意大利、法国和奥地利对俄罗斯有数目很大的债权。这可能解释了为什么所有俄罗斯银行(至少目前)都没有被排除在国际结算系统“环球银行间金融通信协会”(SWIFT)之外。将俄罗斯排除在外,也将使其它国家几乎不可能付款从俄罗斯进口能源,这是德国等一些国家不惜一切代价希望避免的情况。

将俄罗斯与SWIFT切断的消息已经引发了俄罗斯的银行挤兑。俄罗斯央行采取了一项重大举措,将其关键利率从9.5%上调至20%。这是绝望的迹象,也是对普遍发生的货币逃亡和银行挤兑的恐惧。为了进一步遏制这一威胁,2月28日,俄罗斯禁止所有的外汇资金转移到海外。同一天,欧盟和美国同意禁止与俄罗斯央行的所有交易。这意味着央行将无法获得其大部分外汇储备。

2022年3月3日,在柏林举行的反对乌克兰战争的示威活动中,“周五为未来”运动(the Fridays for Future)的支持者举着带有银行消息系统SWIFT徽标和俄罗斯国旗的标志。(John MacDougall/AFP via Getty Images)

现在,我们发现自己正处于一场针对俄罗斯的全球“金融战争”之中,那么所有这一切可能的经济结局是什么?在这样一个不稳定和动荡的情况下,很难想像所有可能的结论,但“好”和“坏”的场景可以被勾勒出来。

如果俄罗斯和乌克兰迅速达成持久停火,我们将经历“好”的情况。紧张局势将开始缓和。俄罗斯军队迅速和完全撤退的可能性仍然不大。根据弗拉基米尔‧普京总统过去和最近的言论,他一直以建立一条通往被吞并的克里米亚半岛的陆地走廊为目标。他不太可能在这一点上做出让步。因此,即使在“好”的情况下,我们也可能面临两国之间旷日持久的危机。

这可能会在未来几个月给大宗商品和能源价格带来一些压力。此外,只要俄罗斯把军队留在乌克兰领土上,就可能继续被排除在SWIFT之外,俄罗斯银行的“围栏”也将会继续维持。因此,即使在“好”的情况下,我们也可能不会很快恢复正常。

还应该指出的是,干预甚至“武器化”全球金融和经济架构,如SWIFT系统、中央银行交易和贸易限制,将产生许多意想不到的、不可预见的、潜在的长期后果。

乌克兰伊尔平市(Irpin)的居民逃离激烈的战场,经过一座教堂。该教堂在俄罗斯军队于2022年3月7日入侵乌克兰后遭到炮击。(Chris McGrath/Getty Images)

在“坏”的情况下,战争会延续很长时间,并最终演变成一场极具破坏性的游击战。这将对全球粮食和能源价格、供应链以及金融体系产生严重影响。

乌克兰的小麦和其它粮食出口将减少或完全停止,这将导致全球粮食价格飙升。其它大宗商品价格也会上涨,供应链问题会卷土重来——而且是报复性的(已经有迹象表明这一点)。通胀压力将急剧增加,通胀将在两三个月内达到两位数。这可能迫使各国央行紧急加息,并停止所有债券购买计划。金融市场的不确定性和波动性可能会大幅增加。

俄罗斯的通货膨胀率将达到自苏联解体以来从未见过的数字(恶性通货膨胀)。俄罗斯银行将开始倒闭,导致广泛的连带损失,特别是对于已经疲软的意大利和法国银行。不断上升的利率将打击大西洋两岸的家庭和企业。银行危机将席卷欧洲,主权债务危机将以大规模的方式重新出现。

意大利将陷入政治危机,几乎可以肯定的是,意大利将违约并离开欧元区。希腊、葡萄牙和西班牙将紧随其后,然后欧元区最终四分五裂。随着欧元的解体,世界将面临一场史诗级的货币危机。

银行业危机将迅速蔓延到美国。垃圾债券市场的甩卖将开始,并更广泛地蔓延到信贷市场。将会出现企业债务危机,美国很可能会进入深度经济衰退(萧条)。

2022年3月7日,加利福尼亚州洛杉矶市中心的雪佛龙加油站显示高油价。(Mario Tama/Getty Images)

此外,如果俄罗斯银行被完全禁止进入SWIFT,作为报复措施,俄罗斯可能会扰乱天然气和石油出口。西方国家也很难支付从俄罗斯进口的商品,而这很可能会给全球金融体系和贸易带来前所未见的破坏。

这种“坏”情况的可能性有多大?这一点是不可能评估的,因为一切都取决于大多数未知的政治力量和动机,更不用说战争的随机风险了。近年来,世界经济面临的更广泛风险大多隐藏在各国央行,尤其是欧洲央行和美联储提供的“流动性安全毯”之下。这就是为什么欧洲银行业的真实财务状况笼罩在神秘之中。

主要的经济担忧是,如果战争导致通胀进一步加速,央行的选择将变得非常有限,而金融市场可能会变得非常不稳定。在这种情况下,经济最坏的情况很容易实现,因为各国央行将无法对金融市场的崩溃做出反应。

因此,我们只能祈求冷静的头脑和智慧占上风。

(编注:作者文章发表于3月8日,欧盟决定将7家俄罗斯银行从环球银行金融电信协会(SWIFT)支付系统中除名,自3月12日起生效。)

作者简介:

图马斯‧马利宁(Tuomas Malinen)是首席执行官和经济学副教授。他在学术界工作了10年,研究经济增长、收入不平等和经济危机。目前,图马斯在GnS Economics工作,这是一家总部位于赫尔辛基(Helsinki)的宏观经济咨询公司,专门从事情景预测和分析,并就世界经济和全球金融市场面临的各种风险教育公众。

原文“Economic Consequences of the Russo-Ukrainian War”刊于英文《大纪元时报》

本文仅代表作者本人的观点,不一定反映《大纪元时报》的立场。

责任编辑:高静#◇

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