【名家专栏】美国通货膨胀何时结束?

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【大纪元2022年07月16日讯】(大纪元专栏作家Chadwick Hagan撰文/曲志卓编译)通货膨胀何时会降温,物价何时恢复正常?当然不会在短期内。

根据美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)发布的最新消费者物价指数(CPI)数据,全国广播公司商业频道(CNBC)7月13日报导:“能源价格当月飙升7.5%,12个月上涨41.6%。食品指数上涨了1%,而占消费者物价指数约三分之一的住房成本本月上涨了0.6%,年上涨了5.6%。这是连续第六个月,家庭食品至少增长了1%。”

“在报告发布后,交易员几乎可以肯定的是,美联储将在7月和9月的会议上将其基准利率提高四分之三个百分点,在本月的会议上,有三分之一的机会加满点。”

随着美国40年来最严重的通货膨胀的继续,这些新数字可能会引发美联储的立即反应和随后的加息。

目前,债券正在下滑,因为债券交易员押注美联储加息1.00,但更多的混乱还在后面。期货市场显示2023年或2024年将降息。是的,美联储确实正在加息,但他们也打算最早在明年降息。

正如《巴伦周刊》(Barron’s)的雅各布·索南辛(Jacob Sonenshine)今年早些时候报导的那样:“联邦基金期货市场也表明,央行离再次降低借贷成本也不太远。期货市场的价格表明,美联储将在2024年底降息,将联邦基金利率降至2.25%,相当于从预期的峰值降息两个季度点。”

日本银行野村证券(Nomura)也抱有同样的期望。该银行的经济学家预计美联储加息将在2023年初达到3.75%的峰值,然后经济学家预测2023年9月降息。

但是什么时候恢复正常呢?从下面第一张图中可以看出,最近有些物品的价格下跌了,但这是价格在多年高点达到顶峰之后。第二张图显示了自1914年以来的年度消费者物价指数。

2022年4—6月各类物品价格指数,包括食品,能源,水电,汽车,服装,住房,交通和医疗。绿色:4月;红色:5月;蓝色:6月。
1914—2022年城市居民物价指数。

我知道《大纪元时报》的读者很清楚,通货膨胀不是凭空发生的。这是一种货币现象。拜登政府的支出创下了历史新高,政府支出也增加了威胁。2022年4月,拜登总统将3月份创纪录的通胀率错误地归咎于弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin),称其为“普京的价格上涨”,但每个成年人都知道真相:货币供应量的急剧增加增加了通胀失控的风险。

更恶劣的是,六月份在费城对劳联-产联工会(AFL-CIO union)成员的演讲中,拜登说:“我不想再听到这些关于鲁莽支出的谎言。我们正在改变人们的生活!”如果你相信健全的财政政策,你不会接受这种来自美国总统的言论。

最近,经济学家史蒂夫·汉克(Steve Hanke)的预测一直很准。最近他在推特上说:“市场预测未来2年中,美国每年有3%的通货膨胀率。但是,我要提出警告:市场错了。到2023年,通货膨胀率将在每年6%—7%之间。我是怎么知道的?通过货币数量理论(The Quantity Theory of Money, QTM)。M2增长助长了通货膨胀,而自2020年2月以来M2增长了41%。”

基于汉克教授在他的推文中提到的货币数量理论(QTM),我们可以预期可用的货币数量,也称为货币供应量,将以与物价相同的速度增长。基本上,货币数量理论指出货币供应量与物价有直接关系。印更多的钱,就会造成更高的物价。

更进一步地说,根据圣路易斯联邦储备委员会(the St. Louis Federal Reserve)的说法:“货币数量理论断言,总价格和总货币供应量是相关的。该理论的一个核心含义是,货币增长率的变化会引起通货膨胀率的相等变化。”

正如米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman,诺贝尔经济学奖得主)所说:“通货膨胀总是一种货币现象。从某种意义讲,理论上,而且现在事实上,它来自于货币数量的增长,而不是产出的增长。”

国家经济委员会(National Economic Council)主任布莱恩·迪斯(Brian Deese)最近表示,我们可以“通过更多的支出法案来解决高通胀问题”。真正的真相是完全不同的。我们已经花费了超出我们承受能力的钱。

至于2021年的数字,仅2021年3月,COVID总支出就达到5.2万亿美元。第二次世界大战的花销也仅仅相当于2021的4.5万亿美元(这个估计只有几十亿的偏差)。2021年年底的总额约为13万亿美元。这甚至不包括在2022年花的钱。印更多的钱会造成进一步的破坏。

一旦我们控制了政府支出,那么我们将开始看到这种通货膨胀混乱的结束。到2023年第三季度,通胀有可能得到控制,但也存在通胀持续到2024年或以后某个时候的风险。无论如何,这将是选民在投票亭里最关注的事情之一。

最后,让我引用全球经济增长研究所(Institute for Global Economic Growth)主席理查德·W·拉恩(Richard W. Rahn)的一段话:“好消息是,通货膨胀将会结束。坏消息是,取决于谁在制定经济政策,它更有可能以糟糕的结局而不是良性的方式结束。结束通货膨胀的正确方法是降低政府支出率,使其增长速度低于经济增长速度。”

作者简介:

查德威克·哈根(Chadwick Hagan)是一位金融家、企业家、作家和专栏作家。他在全球市场管理企业和投资已有二十多年。2020年,他的宏观经济学博客 Chaganomics.com由美国国会图书馆档案馆存档。他是英国皇家艺术学会(the Royal Society of Arts)的会员,常住亚特兰大和伦敦。

原文“When Will Inflation End?”刊于《英文大纪元时报》

本文仅代表作者本人的观点,不一定反映《大纪元时报》的立场。

责任编辑:高静#◇

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