【财商天下】洪灏:中国GDP超低 勿期待股市反弹

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【大纪元2022年08月11日讯】大家好,欢迎来到《财商天下》的热点资讯。今天的内容有:

# 烂尾楼涉万亿贷款 金融问题涉及中共权力交接
# 北京企图封锁台湾 芯片危机让中国及全球经济陷入混乱
# 知名分析师预测:中国经济增长率降至2%,不用过度期待股市反弹
# 孟加拉国财长对“一带一路”贷款发出警告
# 中共七常委集体隐身 北戴河闷声内斗

现在,我们就进入今天的热点。

烂尾楼涉万亿贷款 金融问题涉及中共权力交接

身陷债务危机的中国恒大,从最新的《财富》世界500强(Global 500)中落榜,入榜的中国房企从去年的8家降至5家。问题远不只如此,“断供”潮或涉万亿银行贷款,可能影响到中国的金融稳定,有专家认为,这背后涉及中共的权力交接。

恒大这个昔日的中国地产巨头,如今负债高达3,000亿美元,它的债务违约带来了一系列麻烦,包括烂尾楼让业主无法入住,拖欠的工程款导致上下游承包商陷入资金断裂。而当下引发的“断供”潮或导致银行损失千亿美元资产。

标普评级在7月中至8月初连续发表了三篇关于中国房地产和房企的文章。标普评级认为,如今的断供潮可能波及2.4万亿人民币,也就是大约3,560亿美元的银行贷款,银行将面临巨额的抵押贷款损失。如果事件处理不当,可能会引发金融风险。

标普预测,停贷风波会影响今年的房屋销售,导致销量下跌近33%,中国房企的资金流动性风险将进一步恶化。

今年的7月和8月是中国房企美元债到期的高峰期,7月21日至26日期间,至少已有四家百强房企披露了有关美元债违约的信息,其中三家是在香港交易所上市的地产公司。过去12个月内,约有28家中国百强房企出现债务违约或展期。而每个债务违约的背后都可能涉及烂尾楼,涉及多家银行的抵押贷款。

大家知道,以中国恒大为代表的中国房企,其快速膨胀依靠的是高杠杆,而如此高的负债仍然能贷到款,靠的是不断增长的房价。

那么为什么中国房企开始可以无节制地负债扩张,而如今又被要求去杠杆,被“三道红线”限制呢?这背后或许涉及中共的权力交接和斗争。

因为对中国经济控制权的交换,并没有和权力交换同时发生,大约滞后了10年。比如,2015年的股灾反应出来的问题是,习近平的金融政策出不了中南海,近几年的整肃,可以看到,这是习近平要拿回对中国金融的控制权。

整肃不仅涉及中共党内金融系统,也包括依靠中共旧权势发展起来的企业,所以,我们看到,滴滴、蚂蚁的上市受到巨大阻力,最终无果。而在江泽民时期,只要谁在大的问题上不冒犯中共,就可以恣意发展。这才出现象恒大这样的企业,想贷多少贷多少。但恒大的政治靠山没了之后,整个企业就崩溃了。

外界以为中国先是房地产出问题,然后影响了金融系统,其实不是,在我们看,这是因为中国的金融系统先有问题,然后冲击了房地产和上下游供应链。而金融系统的问题是因为金融系统的权力交接没有和政权交接同步造成的。

北京企图封锁台湾 芯片危机让中国及全球经济陷入混乱

北京当局似乎想让军演常态化,企图对台湾进行封锁,有分析认为,这不仅伤害台湾,也会损害中国及全球的经济。

台湾的台积电(TSMC)及联华电子(UMC)是全球两大芯片代工厂,世界60%的芯片供应也依赖台湾,仅台积电产量就占了全球的54%。这些芯片用在数以十亿的电子产品上,包括智能手机、个人电脑和汽车。

美国有线电视新闻网(CNN)8月初对台积电董事长刘德音(Mark Liu)采访时,刘德音表示,军事力量入侵将使台积电工厂无法运营。这些复杂的制造设施依赖和欧洲、日本、美国等外部世界的实时连接。最该担心的或许不是芯片,届时世界秩序将会崩坏;若是以武力夺取,台积电将会停摆,也将导致中国经济陷入混乱。

彭博社直言,佩洛西旋风式台湾之行的重要会议之一是台积电,这是行程中值得注意的一站。这不仅凸显了该岛的战略重要性,而且强调了台积电在全球经济中的巨大技术影响力。

面对北京当局近年来积极发展半导体,美国目前采取了2种对策:一是通过《芯片法案》(Chips and Science Act),包括520亿美元补助金和240亿美元的4年25%税收抵免。不过,法案要求获美国政府补助的公司,10年内不能在中国生产28奈米以下的芯片,否则必须全额退回补助款。

第二个对策是,美国将和台湾、日本、韩国组建芯片四方联盟,遏制北京当局获取高端芯片的渠道。台湾、日本已经有意加入。而韩国也在美国签署芯片法案之时表示同意参加四方联盟的预备磋商。

知名分析师预测:中国经济成长率降至2% 不用过度期待股市反弹

因在微博发表唱衰中国股市言论,今年5月初被交银国际“辞职”的知名分析师洪灏表示,由于中国经济成长放缓,又和美国关系恶化,中国股市将持续低迷,不用过度期待会有所反弹。

在2017和2018年被《亚洲货币》期刊评为最佳中国策略师的洪灏指出,在一度火热的房地产市场降温后,可以大胆地预测,中国未来10年的平均年经济成长率仅有2%;中美之间日益紧张的关系,尤其是美国警告要将中概股下市,这将成为压垮中国和香港股票市场的另一大力量。

洪灏上周在纽约接受彭博访问时表示:“不用期待中国股市会再出现创纪录的回报率,中国和香港股市将很难突破他们的交易区间。”

洪灏5月初辞去交银国际首席中国市场策略师一职,他拒绝评论离职的原因,他对中国成长前景的悲观预测,和多数经济学家的预测背道而驰。据彭博调查,部分分析师预测明年中国经济成长率中位数可达5.2%,2024年将达到5%。

不过,洪灏认为:没有人能看到中国新的成长引擎,新能源和半导体产业或者能帮助拉抬成长,但它们对经济的贡献不足以弥补房地产暴跌的损失。

2019至2021年间,中国平均经济成长率为5.4%,若成长率降至2%,可能进一步挤压股票价值。过去15年间,尽管获利持续增加,中国股市已因多种原因而下跌,因此,股市指数一直在很窄的区间内进行整理。

洪灏表示,上证综合指数过去15年在越来越窄的区间交易,其750天移动平均线在2010年代初期触顶,之后从未创下新高,香港恒生中国企业指数也是如此,而且情况可能会恶化。

孟加拉国财长对“一带一路”贷款发警告

孟加拉财政部长卡迈勒(AHM Mustafa Kamal)警告说,全球通货膨胀和增长放缓给新兴经济市场带来债务压力,发展中国家在接受中共“一带一路”项目时必须三思而行。卡迈勒说,北京的不良贷款有可能把发展中国家推向债务困境。

他以斯里兰卡为例表示,中共贷款支持的基础设施项目没能带来应有回报,从而加剧了经济危机。

上个月,孟加拉成为亚洲最新一个向国际货币基金组织寻求融资的国家,因为在俄罗斯全面入侵乌克兰之后,商品价格的飙升对其外汇储备构成压力。该国是中共“一带一路”的参与者,欠北京约40亿美元,占其外债总额的6%。

中共目前是发展中国家最大的官方债权人,但因很多贷款不透明,因此实际数据可能要大得多。

美国威廉与玛丽学院(College of William and Mary)研究中心AidData,在2021年9月29日公布的一份报告,揭示了中共在42个发展中国家持有的未偿还贷款,超过这些国家GDP的10%。

研究发现,其中有3,850亿美元的贷款没有包含在各个借债国的官方借款中,这相当于中共海外贷款的近一半。此外,靠中共提供贷款的很多基础设施项目,很难产生经济效益,这也降低了借款国的还债能力。

中共七常委集体隐身 北戴河闷声内斗

中共的文攻武吓未能阻止美国众议院议长佩洛西访台,随后北京祭出一系列大规模军演,正当国际社会都在关注台海危机时,中共高层却集体隐身已经10天。

据公开的信息显示,自从7月31日,中共国防部举行“八一”招待会后,习近平等中共中央政治局七常委,就没有出现在公众视野。而对于佩洛西访台的消息,也不见中共政治局表态。

有消息称,每年一度的北戴河会议正在悄悄进行。不出意外的话,佩洛西成功访台造成的后效应,应该是他们这次讨论的议题之一。

从目前渤海军演情况来看,北戴河会议恐怕会围绕着应对当前中美、中日关系恶化,以及如何解决台湾问题,可能也会调整军事对台政策,这些最终都会影响到中共最高领导人连任的问题。

中共二十大的人事究竟如何安排,通常情况下,会在这次北戴河会议期间定案。不过,近日的台海危机,也令习近平寻求连任之路充满变数。

财商经济研究所
策划:宇文铭
编辑:陈思雨、宇文铭
剪辑:曲歌
监制:李松筠

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责任编辑:连书华

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