王赫:2022中共与国际金融资本关系在变?

【大纪元2022年09月23日讯】9月21日,美国众议院金融服务委员会举行听证会,提问摩根大通、花旗集团、美国银行等银行业巨头的高管们:一旦中共武力攻击台湾,你们将怎样应对?是否会大幅度调整政策,退出中国市场或者缩小在华业务?

这场听证会既显示了各界的不满——华尔街财团为了获得中国市场份额而一直保持着与中共的合作关系,即便在美中关系急剧恶化的时候,其开发中国业务的努力仍然有增无减;又是对华尔街财团的警示——如果武统台湾,对中共严厉制裁,一如俄乌战争爆发后对俄罗斯的制裁。

的确,中共如果进攻台湾,等于把华尔街财团——“中共在美国的最后的朋友”——逼到绝境,他们在听证会上表示届时“将遵从美国政府的指导”。

而中共今年持续升级台海紧张形势,其实就是敞开了通往绝境之路的大门。因此,华尔街财团与国际金融资本,就不得不实质性地重新思考其与中共的关系,及其在中国的业务布局。

从这个角度讲,2022年是带有转折性的一年。中共2018年“金融开放”以来,金融资本流入中国的状况,已经发生逆转。

第一,债市。据《华尔街日报》报导,8月,外国投资者又减持了51亿美元的中国债券。至此,全球投资者已连续七个月减少对人民币计价债券的风险敞口。根据中央国债登记结算有限责任公司和上海清算所的数据,减持超过850亿美元,相当于其1月底持有量的近15%。

与此形成对比的是,据国际金融协会(IIF)统计,在中国以外的新兴市场投资组合开始复苏,吸引资金的流入,股市流入203亿美元,债市流入135亿美元。整体而言,在连续五个月资金流出后,新兴市场8月首次录得270亿美元的资金流入。

第二,股市。外资震荡,3月和7月分别有450亿和210亿人民币的外资流出。1—8月份,外资通过沪深港通净流入A股市场632亿元人民币,流入规模为七年来最小。而去年北向资金连续12个月净流入,累计净流入约4,322亿元人民币,创年度净流入历史新高。

中国债市规模约120万亿人民币,股市规模约90万亿人民币,仅次于美国。最近几年在外资大量涌入的情况下,占比仍低,分别约为3%和5%。中共“金融开放”想把外资放进来,外资占比提升到10%~15%,这有数十万亿人民币的空间,对国际金融资本的诱惑是相当大的。但是,从今年的形势变化来看,国际金融资本虽贪婪,却也心生恐惧了。

除了吸引外资流入中国股市、债市外,中共利用国际金融资本,还有另外两个海外融资的渠道,中企美国上市(其它海外上市规模极小)和发行美元债,2022年的情况也发生了逆转。

先谈中企美国上市。2022年赴美IPO处于一个半停滞的状态,截止8月31日,赴美上市13家,募资额4亿多美元。而过去十年,尽管有中美贸易战和疫情,中国企业赴美上市整体处于一个有起伏、但稳步向上的发展态势。例如,从上市企业数量上看,2018年37家,2019年32家,2020年34家(募资总额为122.6亿美元),2021年36家(募资总额为123.41亿美元)。

十多年来,中共一直拒绝美方全面检查和调查在美上市的中企有关文件,而中企财务欺诈时有发生,致使美方推出《外国公司问责法》,中概股面临全部退市风险。中美的监管博弈使中企赴美上市大受影响,当前中概股总市值距去年高位已蒸发超1万亿美元。虽然,中共被迫让步,今年8月26日与美达成审计协议;但是,中共是否严格遵守协议尚不确定,风险仍在。

再说中资美元债。截至6月30日,2022年中资美元债累计发行771.53亿美元,上半年发行金额较去年同比下降26.69%。7月总发行规模折合约158.30亿美元,8月约100.76亿美元。这显著低于2019—2021每年2,000亿美元左右的发行规模。主要原因是信用风险事件频发,华融事件打击了投资级美元债,恒大事件打击了高收益美元债,致使中资美元债市场走向冬天。

久期财经统计显示,2022年9月到期的地产美元债规模为44.97亿美元,涉及16家房企(剔除提前回购和交换要约)。未来12个月的到期规模共计480.8亿美元,其中共有44笔债券已违约,已违约债券涉及金额达190.18亿美元。这表明当前中资美元债的风险仍高,国际资金自然不会轻易涉险。

综上所述,无论是外资在中国股市、债市的表现,还是中企到海外上市和发行美元债情况,都在发生转折性变化。虽然中共仍在拉国际金融巨头进驻中国、增持股份乃至全资,但是国际金融资本一边响应,一边也在准备退路。可以说,2022年中共和国际金融资本已经站在十字路口了。

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责任编辑:高义#

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