【大纪元2023年03月25日讯】（英文大纪元记者Bryan Jung报导／张智编译）高盛策略师日前在一份报告中预计，美国家庭今年将抛售价值7500亿美元的股票，转而购买风险较小的资产。
3月22日，以科马克·康纳斯（Cormac Conners）和大卫·科斯廷（David Kostin）为首的高盛集团策略师在一份报告中说，这是2018年以来首次出现需求年度下跌，原因是债券收益率上升和储蓄减少。
这些策略师表示，TINA（“除了持有股票，没有其它选择”There is no alternative to equities，简称TINA）时代已经结束，TARA（“有合理的替代品”There are reasonable alternatives，简称TARA）时代已经开始。
高盛估计，到2023年底，家庭将出售7500亿美元的股票，尽管这一数据可能会跃升至1.1万亿美元。
如果今年的收益率降低且储蓄率高于预期，那么抛售的股票可能只有4000亿美元。
康纳斯说，美国家庭预计将转而增加对国内债券和货币市场共同基金的配置。
他们在报告中写道：“尽管在2022年利率大幅上升的情况下股票需求仍保持弹性，但我们认为，YTD（年初至今）流入货币市场和债券基金的情况表明，家庭正在从股票转向替代投资。”
家庭撤出下跌的股票市场
高盛策略师认为，美联储为应对通货膨胀而提高利率，可能导致家庭投资者优先事项发生变化。
在2008-09年全球金融危机之后的宽松货币政策和几乎为零的利率时代，数百万美国人投入到股票市场。
从2020年初到2022年中期，美国家庭是1.7万亿美元股票的净买家，但去年对这些资产的需求下降了40%，降至4800亿美元。
“根据我们对对冲基金净股票需求（默认包含在家庭类别中）的估计，调整美联储的家庭需求系列，意味着家庭在2022年仅是2090亿美元的股票净买家，比2021年下降了78%，”高盛策略师们补充说。
当美联储去年开始收紧货币供应时，长期趋势从第三季度开始出现了“明显放缓”。
然而，根据央行数据，美国家庭仍然直接持有美股总市值的38% 。
康纳斯写道：“即使最近市场收益率的下降在年底前持续或加深，家庭仍将是今年的股票净卖家。”
报告指出，到目前为止，2023年有510亿美元从股票共同基金和交易所交易基金（ETF）中流出，而2820亿美元已经进入货币市场基金，1370亿美元进入债券基金。报告引用了高频流动数据。
今年以来，美国投资者一直在为更长期的更高利率做对冲，因为央行试图控制不断上升的通货膨胀，这推高了债券收益率并引发了股市波动。
预计外国投资者填补空缺
康纳斯写道，他的国内家庭股票需求的模型是基于10年期国债收益率和个人平均储蓄。研究人员表示，较高的收益率和较低的储蓄往往与家庭对股票的需求下降密切相关。
预计到年底，10年期美国国债收益率将从目前的3.6%左右升至4.2%。康纳斯说，个人储蓄率将从4.5%上升到5.3%。
高盛团队表示，这种股票抛售水平将扭转前六个季度的家庭股票需求。
他说，随着美国家庭退出股市，外国投资者和企业今年可能会入市，并分别购买5500亿美元和3500亿美元的美股，而养老基金将额外购买2000亿美元。
“我们预计今年的回购和现金并购活动将放缓，但仍然相对强劲，推动企业成为美国股票的净买家——尽管（下半年）股票发行的潜在复苏给这一预测带来了风险。”策略师写道。
“美元走弱应该会促使外国投资者在2023年成为美股的净买家。养老基金也将在2023年成为2000亿美元股票的净买家。”他们总结道。
责任编辑：林琮文
