中国半数城市还债难 地方借新还旧规模庞大

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【大纪元2023年06月02日讯】(大纪元记者夏松报导)去年,中国半数城市偿还债务利息困难,地方政府财政压力巨大,并限制了对经济复苏的财政支持。今年前五个月,地方政府累计发行债券约3.54万亿元,其中1.28万亿用于借新还旧

半数城市偿债困难 偿债成本超过总收入10%

据彭博社今天(6月2日)报导(原文),美国智库荣鼎咨询研究了中国205个城市和近3000家地方政府融资平台的年度报告,并得出结论:去年,半数城市面临偿债困难,偿债成本超过其总收入10%。而2021年,有三分之一城市面临偿债困难。

由于防疫和楼市持续低迷,政府税收和土地收入减少,从而加剧地方政府偿债负担。

报告说:“目前地方财政的疲软使北京无法利用财政政策来支持经济。事实上,这是今年中国经济复苏没有得到有意义的财政支持的主要原因。”

首要风险:地方政府融资平台

5月份,彭博社对53位亚洲经济学家、基金经理和金融机构策略师进行的一项调查显示,地方政府融资平台是最常被提及的首要风险。今年,投资者对地方政府融资平台公开发行的债券,出现违约的担忧加剧,这可能会破坏中国金融体系稳定。

荣鼎还发现,去年地方政府融资平台的预估借贷成本连续第三年下降至5.36%,但仍高于4.12%的平均企业贷款利率。这是因为地方政府融资平台倾向于从所谓的影子银行借入更多资金。

然而,利息成本下降的部分原因是短期借款增加,短期借款占地方政府融资平台有息债务的25.7%,而2018年这一比例为21%,这增加了他们对债务再融资的需求。

去年,地方政府融资平台现金资产下降,但随着他们介入当地土地市场,使得其土地资产有所增加。

前五个月地方发债3.54万亿 借新还旧规模大

关于地方政府再融资问题,陆媒《第一财经》日前也有报导说,今年以来地方借钱规模增长最快的,是通过再融资债券筹钱。而再融资债券是用于偿还到期债务本金,即借新还旧。

今年是地方政府债券偿债高峰期,预计今年到期偿还金额约3.65万亿元。近年受疫情等冲击,经济下行,叠加减税降费和楼市、土地市场低迷,地方财政收入受到明显冲击,而偿还如此巨额债务仍主要依赖于发行再融资债券来借新还旧。

中共财政部数据显示,今年前4个月,地方政府债券到期偿还本金7916亿元,其中发行再融资债券偿还本金7398亿元,占比高达94%。而且,近年地方政府发债期限明显拉长。截至2023年4月底,地方政府债券剩余平均年限8.8年,2018年则是4.4年。

此外,基于稳投资和借新还旧的考量,地方政府借债规模也超过去年同期。

据安信证券研究中心及中共财政部数据,今年前5个月地方政府累计发行债券约3.54万亿元,同比增长约6.6%。其中,新增债券近2.26万亿元,同比下降约7.8%,而再融资债券约1.28万亿元,同比增长约47%。

责任编辑:高静#

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