【大纪元1月4日讯】2003年是一个丰富多采的年份，预算赤字及美元变化，股票牛市，企业财务丑闻，低利率，及十年来最高的长期失业率，引入注目。
预计2004年美国经济应会继续稳步增长，但就业状况不会立即显着地得到改善，通货膨胀的危险应该不大，利率仍然会继续持低，价格指数会维持在现阶段的低水平；但仍存在结构上的隐患和世界其它地区经济发展不确定性的问题。
2003下半年表现出色 消费者支出推动经济增长
2003年初美国经济虽然衰退不再，但前景看好之中也有隐忧。GDP第一季度的增长率只有1.4%，股市也处在2000年以来的最低点，道琼指数为7400多点，纳斯达克为1100多点。但进入第二季度，经济增幅达3.3%。到第三季度，坐不住了的经济学家们纷纷把自己的预测从原来的4%左右上提，最多的调高到7%。但实际数字却高达8.2%。经济学家们又一次被小小地嘲弄了一番。至于为什么预测失误，专家的意见也不一样。有的认为是因为对企业流动资金投资估计的不足，有的认为对伊拉克战争的影响估计过高，还有的归因于布什政府退税现金的作用。
有一点是经济学家们共同认可的，那就是企业支出的增长，加上消费者开支的增长，可能已经使美国经济迈入了健康、可持续增长的阶段。第三季度个人消费支出增长达6.6%，创六年来的最高水平。房屋市场继续保持了一花独放的势头，第三季度住房支出增幅达20%以上。同时期企业投资增加幅度达15%以上，多数人认为，这项开支在2004年内会只增不减。
美国经济2003年后半年的出色表现，虽然让投资者喜出望外，但各州的财政部长们还在观望，因为州政府的税收仍然还没有上来，很多州的预算仍然是一砍再砍。从影响美国经济的各种变数，包括物价、美国联储局的利率政策、就业市场、预算赤字及美元变化来看，2003年是一个丰富多采的年份，其中的牛市，企业财务丑闻，低利率，及十年来最高的长期失业率，尤其引入注目。
美元累创新低 股市攀昇似未成熟
从金融市场来看，2003年道琼工业指数上涨了18%，S&P500上涨 21%，而NASDAQ指数更猛涨45%。对个人投资者和集团投资者来说，从2003年可以至少得到如下四个教训，共同基金的丑闻提醒人们证券监察的重要，入市时间上的选择让小户、散户踌躇不前，延迟交易行为增加了股民们对内部交易者的戒心，各种对个人投资者的伤害给经济的长远健康投下了阴影。
应该说，股票市场2003年下半年的攀昇实际上是不太成熟的。市场实际上是对于小面积的盈利反应有所过度。堡凌格资产公司负责人约翰-堡凌格也持同样的看法，他认为市场已经耗尽了力气了，股价仍然过高。他援引历史资料说，当大的牛市来临之前，股价一般是非常之低的。
外汇市场上，美元对欧元的汇率最近创下了新低。但这在美国的经济界、企业界似乎并没有造成太大的波动。美元下跌使进口成本增加，进口商们会更加努力在全球范围内寻找更低廉的产品，保持利润不至于减少。全球经济的不景气，使得这一努力不会变得太难。包括中国在内的发展中国家仍有潜力满足美国人的胃口。美元下跌会促进出口，有助于类似民用飞机、计算机、农产品、软件、娱乐、服务业等美国传统优势产品和服务出口的增加。如果中国政府最终放开人民币对美元的汇率，对中国的出口会大幅增加。
去年十一月份耐用消费品的订单降低了3。1%，也让很多华尔街的经济学家跌破了眼镜，他们本来预计了0.8%的增长的。另一方面，期货商品价格在上升，金价在上升，许多专家因而认为通胀是不可避免的。也部分是因应通胀猛兽的威胁，自2001年以来，美国联储会已经连续降息13次了。从今年六月以来，联邦短期贷款利率一直维持在1%， 亦即1958年来的最低水平。低利率遏制了通胀的危险，也使人们购买房屋的能力增强，间接推动了房地产市场的繁荣。
高科技行业未见起色
高科技企业仍然没有太大起色，但计算机及软件产业从泡沫中清醒了一些，开始切实推进企业生产率、工作效率、及供应链整合和节省开支等方面实实在在的努力。萨达姆被捉，消费者也从对伊战争的疑问和战争什么时候打完的疑虑中找到了一线希望。对伊重建的国际努力会进一步刺激该地区经济的发展，这会有助于稳定世界石油市场的价格。
2004年展望
预美国经济增长4.3％
2003年下半年的出色表现应该会继续到下一年，预计美国经济仍将有强劲的表现。据费城联邦储备银行调查34位经济学家的结果，美国经济增长率预期将从2003年的2.9％增加到2004年的4.3％。目前低迷的物价指数虽然会由于经济的好转而上升，但它不太会很快发生。美国商务部公布的消费者物价指数在过去一年中仅增加了0.8％，是历史上最低的。哈佛经济学教授罗高夫也指出，全球低通胀的环境还将持续好几年。只要通胀不构成现实的威胁，美国联储局预计也不会有任何急于调升利率水平的意愿。经济复苏带来的物价压力似乎不会在明年内大幅度显现，因此我们有理由相信，下一步调整利率的动作不会在2004年底之前发生。
就业市场或有改善
美国民众对经济复苏的半信半疑还体现在就业市场的表现上。只有当人们普遍看到家人、朋友、邻里都有了工作的时候，消费者的信心才会有大幅度的提高。虽然高失业率对企业提高效率是有好处的，会使美国产品在国际上更具竞争性，也使美国的生产力水平处在几十年来的最高点，但失业率的长期居高不下会严重影响国民心理。最新数据显示，目前美国失业半年以上的劳工数目达到1992年以来的最高水平，平均失业的天数则是1983年以来最长的。还好，最近制造业增聘员工的意愿出现多年来首度的增加，似乎为明年就业市场的改善埋下了伏笔。
由于战争开支和减税计划，小布什政府预算的赤字急速扩增。很多人担心联邦政府势必大举借债以填补空缺，从而推动利率上扬。但大选年的压力会使白宫的举债计划有所收敛，必然会另谋出路。经济复苏带来的税收增加可能是最有效而又麻烦最少的一个。从历史上看，大选年通常是对经济有利的。
还有，堡凌格察觉很多人预想着股票2004年上半年会看好，下半年会走低，因此都在寻找逃离的机会。这样，一旦有人离席而去，可能引发一个抛售的狂潮。这类过度投机的行为对经济将是很不利的。另外，供应链管理研究所（ISM）的综合服务指标，预计会从11月的62.8降低到12月的61.0,任何在50分以上的指标值都显示服务业的经济增长。
影响2004经济增长的因素
虽然经济学家们普遍认为经济会持续、健康地发展，并且这会有利于布什的竞选。但也有一些悲观的看法浮现在桌面上，他们认为，刺激经济第三季度增长的退款、房屋重新贷款、低利率不见得会持续下去。影响国内经济的因素之一的医疗卫生事业的花费，是很多人，尤其是老年人关心的问题。一个国会两院的委员会研究了MEDICARE花费的增长，他们认为，到2012年，MEDICARE的花费会在去年的基础上翻一番。
生产率的增长在过去八个季度内平均只有5.4%，在此之前的五次复苏之中，这个速度是3.9%。过去五次的复苏中，除了九十年代的那次外，其它四次中，虽然生产率迅速增长，工作机会却也在快速增多。有些经济学家认为这是因为那四次复苏中经济增长更快，平均达到4.6%，而这次只有3.4%。这个解释可能并不很令人信服，因为机械地套用单纯的增长率数字而不考虑产业类型和世界经济的整体变化，甚至更大范围内人类发展的变化，恐怕是有失偏颇的。一些研究者认为，即使是执掌联储会的格林斯潘，也数次看走了眼。比方说他错过了股市的泡沫、两次衰退的开始、他甚至没有预期到股市泡沫破灭对联邦预算的影响。平心而论，对格林斯潘过高的期待实际上反映出了面对复杂、纷纭变幻的经济世界，大众们以及经济学家们的无力反应和无可奈何。
世界其它地区经济发展充满不确定性
影响美国经济的世界其它二极 – 日本和欧洲，仍然充满不确定性。日本的中央银行预计日本经济2004年也会有一定的增长，但他们仍然准备保持日本的利率在零左右。显然，日本中央银行更担心的是持续的通胀紧缩，而不是经济快速增长和低失业率可能带来的通胀。欧洲国家可能也来不及欢庆欧元的坚挺，他们有更多的问题、诸如居高不下的失业率等需要担心。
中国经济亮丽的数字背后，有更令人深深担忧的隐患。政府和民间知识阶层具独立见解的声音的缺乏，所谓“万马齐喑”的状况，虽然迎合了官方宣传的口径，却必然加剧官商勾结、腐败盛行的经济乱象。最令业界内人士担忧的，是银行界在随WTO要求日益开放后，消费者会抛弃效率底下、服务恶劣的国有银行，转向外资银行，及随之而来的提款挤兑现象。按中国政府的一贯做法，必定以行政手段强力干预，从而会剥去经济繁荣最后的一件皇帝的新衣。
总而言之，2004年美国经济应该会继续稳步增长，但就业状况不会立即显着地得到改善，通货膨胀的危险应该不大，利率仍然会继续持低，价格指数会维持在现阶段的低水平。但结构上的隐患和世界其它地区的经济发展的不确定性，会让人们仍然生活在战战兢兢之中，期望上帝看不见的手能够为我们拨开一片明朗的天空。
(http://www.dajiyuan.com)
