【大纪元11月13日讯】(亚洲时报 刘智菁香港撰文) 国际权威评级机构标准普尔(Standard & Poor)10日发表分析，看好中国内地债券市场，但立即受到众多基金经理质疑其说法，认为目前看好中国仍言之尚早。
国际评级机构标准普尔(标普)分析师Mary-Ellen Olson指出，大中华区经济尤以中国经济表现强劲，区内各行各业的企业因而将大肆推行扩张战略，令企业对资金需求不断增长。由于企业发债需求急增，从而推动区内企业债券市场不断扩大。
熟悉亚太地区债券的基金经理对亚洲时报在线表示不能苟同。
首域投资(香港)有限公司亚洲区定息投资总监阮卓斌说，虽然认同大中华地区的企业债券素质不断改善，区内企业对发债需求亦有上升迹象，然而在此情况下，会否导致大中华地区债券市场不断扩大，则言之尚早。
一直看好亚太区债券前景的阮卓斌指出，债券市场是否不断扩大，是取决于当地的二手债券市场的发展。香港的债券市场一直偏弱，则是由于香港债券二手市场不活跃。
阮卓斌说：“香港的债券多为机构投资者认购，他们均倾向于长线持有，二手市场自然不活跃。”有关情形亦于中国内地出现。
虽然自2005年5月中旬，中国央行宣布允许企业发行短期融资券以来，这项融资工具甚受市场欢迎。11月2日，央行金融市场司司长穆怀朋公开向媒体透露，在央行备案的短期融资券已经达到1200亿元人民币。然而，阮卓斌认为，有关发债项目只停留于一手债券市场的发展。
阮卓斌说：“有关数字只反映了目前中国内地债券市场的供应者甚多，然而，仍未有数字反映，中国内地的散户投资者有参与债券买卖活动。”反之，却有数据显示，倾向长线持有债券的机构投资者在中国内地却为数不少。
以近日甚受外界触目的“熊猫债券”作说明。10月13日亚洲开发银行宣布发行价值人民币11.3亿元 (1.396亿美元)10年期熊猫债券，虽然债券于短期内全被金融机构认购，认购额亦接近14亿元人民币。然而，认购债券的全为长线持有债券的金融机构。
事实上，阮卓斌又认为，由于中国内地的保险机构，对类似债券这种拥有稳定回报的长线投资工具需求过大，是不利于二手债券市场的发展。
中国劳动和社会保障部部长郑斯林早前在全国劳动和社会保障工作会议上预计，全年养老、失业、医疗、工伤和生育保险5项社会保险基金的收支总规模将超过1万亿元人民币。有关金额，大部分均投资于巨额长期债务。
在有关背景下，阮卓斌认为，有关大中华企业债券市场不断扩大之说，似乎言之尚早。
虽然标普属国际评级机构，然而其预测报告与事实亦常有背道而驰之果。标普于2005年9月曾对香港股票市场作出预测，认为恒生指数将可于2005年年底上升至16000点。然而，恒指却于10月中旬大泻至14600点水平左右。11月10日恒生指数收市报14633.33点，升35.78点。(http://www.dajiyuan.com)
