【大纪元9月7日讯】上星期有一件不大不小的经济案件。中环一间证券行“万隆行”一名叶姓经纪被调查涉及挪用客户名下股票，事件中有28名客户受影响，涉及款项约2,000万元。证券行被下令暂停营业进行调查。香港财经事务及库务局局长陈家强认为只属个别事件，不承认监管制度有问题。一个多星期过去了，没有更多的事件发生，看来的确只是小事，涉款只是区区2,000万，但若然监管制度没有问题，是这类“小事”也不应该发生的，对事件作检讨，还是必要的。
本文会介绍有关的投资者赔偿基金及法例依据，并提醒读者有关法例及制度的漏洞，小投资者应如何自保。
有关对投资者赔偿安排的法律架构，写在〈证券及期货条例〉第十二部分第237到244条之中。法例规定了基金的组成的款项来源及其管理，赔偿基金的账目，由行政长官及证监会订立规则的权力等。
现时的赔偿基金设立于新法例通过的04年之后，之前有类似的安排，分别有联交所赔偿基金、期交所赔偿基金及交易商按金计划。新的安排只有一个基金，经费来自联交所及期交所原基金的资产，约有6亿5千万。新基金会累积储备至10亿元以上，方法是取自交易征收费用（Transaction Levy）之中一个细微的百分点，若有灾难性的事件发生之时，可透过信贷安排由政府提供备用资本以支持赔偿基金的运作。
1988年一月的正达事件，（正达证券公司挪用客户证券作抵押之用，公司结果要被接管及清盘）正达证券客户共向基本提出5,212宗申索，要求赔偿损失超过24亿元。
政府当然不可以赔这数额。原有的联交所赔偿基金，设有以经纪为单位的违责法定赔偿限额，但只有区区800万元（以一个经纪的失责为单位）。而这上限并不论所涉及的总损失数额或提出申索的投资者数目多寡。结果，政府为了维持投资者的信心，在正达客户的赔偿问题上采取弹性措施，为每个投资者准予申索的赔偿上限定为15万元，政府因而要特别向赔偿基金注入1亿5千万元。
现有的赔偿安排，同样是有每个投资者最高15万的上限，这是大家不可不留意的。
赔偿基金足够吗？单以数字看，自1987年到1998年，共有13宗失责案涉及金额3,900万左右。单是正达就已经超过24亿损失了。新基金运作几年，只涉及3宗案件，最大的是06年的大发证券事件，亦只涉及5千万而已。
无论如何，由于个人有15万赔偿的上限，小投资者最安全的做法，自然是将投资分存于不同的证券行了。
黄觉岸，前商业法律讲师，现为半退休自由人一名
伦敦大学法学士
威尔斯大学法学硕士
香港大学哲学硕士
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