【大纪元10月2日讯】自由时报记者李锦奇／特稿 股市下跌，拖累ETF下跌，但绩效仍优于追踪指数的话，ETF能不能配息？这个问题今年有了新答案，专研ETF多年的宝来投信实务操作发现，ETF如果累积太多红利，难以精确追踪指数，因此还是要配息减重。
两年前，宝来投信率先发现ETF下跌能否配息的特殊问题，当时，金融ETF绩效优于金融指数1.77%，跨越1%配息门槛，理论上，是可以配息的，不过，金融ETF受金融股走跌拖累，实际报酬率-6.4%。宝来投信最后决定金融ETF不配息，写下台湾ETF先例，去年，高股息ETF也有相同情况，宝来投信也比照金融ETF，不配发股利。
但实务上，宝来投信却发现，不配息的话，累积红利过高，容易造成ETF超涨超跌，难以贴近指数涨幅，举例来说，当追踪指数上涨10%，净值10元的ETF，净值应增为11，但若不配息，累积净值为11元，则追踪指数上涨10%时，净值会变成12.1，两者出现差距，宝来投信以“神龙摆尾”形容，也就是指数一甩动，处于尾端的ETF将摆得更高。
宝来投信旗下的高股息ETF、金融ETF等多档ETF，都遇到相同问题，宝来投信因此与主管机关沟通，争取到两阶段判别新制，也就是原订的配息评价日，当天累计报酬若超越配息门槛，就算净值没有超越原始发行价，还是可以配息。
以高股息ETF为例，9月30日虽然净值22元多，低于当初发行价25元，但因累计报酬约10%，按新制，是可配息的。
至于如何配息，则要等配息交易日前两天定案，若当天收盘净值超越发行价，则按原制；如果没有，就采新制，只配发指数成分股领到的现金股利，不配发其他获利来源。
换言之，未来ETF配息与否，配多少钱，变数增多，要看净值涨跌而定，但对喜欢配息的投资人来说，总算是多了一个机会。
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