【大纪元7月25日讯】一年多来股票和债券市场给很多人上了几堂难忘的市场风险课。像华人熟知的花旗银行其股票价格恐怕十年也回不到两年前的$50。今天福特汽车股价报收$6.78，而这家公司五年内很可能破产。这说明市场上好多假像可以隐藏很多年。由于银行定期存款利息普遍偏低，大部分人只好冒险进入股票和债券市场为孩子上学及日后退休铺路。
两周前推荐的三支长期持有股: Berkshire Hathaway, Costco Wholesale Corporation, Starbucks有不错的表现，但这种涨幅的机会很难再碰到。已投资者可考虑减持Starbucks，或把资金转入Costco Wholesale Corporation。
本文简要的谈谈本人一些粗浅的看法，对市场风险略加剖析。
除去通货膨涨因素，未来美国股市无持续高涨的可能
美国股市前几年普遍价格偏高。股市长期表现受多种因素影响，但主要由公司的盈利能力前景所决定。目前美国上市公司盈利程度已接近能力极限：从生产到服务都高度自动化，加上员工超负荷的长时间付出使公司内部生产效率很难再有明显提高; 国际市场上美国跨国公司各行业已占有的份额面临严重威胁。
软件行业主体已过中年，而新的竞争对手借助发展中国家丰富的廉价高科技人材迅速涌现；传统工业本就是美国的软肋。近二十年，日本、德国已恢复了其传统工业领导地位。二战后，美国跨国公司借政府东风而强势垄断的军火、石油及航空等高利润工业，随着美国国际地位一起走下坡路。近年来世界很多国家的民众对美国原本持有的好感大打折扣。这对许多美国跨国公司的国际业务将产生深远的负面影响。一个上市公司的市场价值是由它在本行业相对竞争优势的多少及其管理阶层的素质，即公司决策班子是否懂得善用相对竞争优势所决定的。能在国际市场长期保持相对竞争优势的美国上市公司目前已寥寥无几。因此总体盈利能力很难有大的突破。
股市炒作最危险:
股票的价值估计非常不容易，专业化要求很高。一般人入市炒作输面居大。一旦瘾大难以自拔,不光家庭辛勤劳动所得打了水漂，还容易引发家庭成员纷争和本人一蹶不振，百害而无一利。
专业化理财公司的选择：
目前市场各大股票和债券基金由于操作经理的所得基于年度和季度的基金表现和操作经理的经常更替，因此基本无法保证长期稳定的回报率。目前市场上公认最有投资眼光的瓦伦.巴菲特(WARREN BUFFETT)的投资公司Berkshire Hathaway的股票价格和两周前推荐相比有些偏高 (A股代号: BRK-A: $93,500, B股代号: BRK-B:$3,127: B股相当于1/30A股)。长期持有这支股票所得回报应高于绝大部分股票和债券基金的回报率。除了不用交管理费，这个公司还有两个别的股票和债券基金没有的优势: Berkshire Hathaway 是美国以至全球最有实力的投资公司及Berkshire Hathaway对投资对象不进行任何经营上的限制(无不平等条约)。过去两年的事实证明Berkshire Hathaway不止一次独家拿到了市场上最好的投资机会。
投资个股：
如果倾向于自己选择个股进行买卖操作，目前市场也有一些机会。目前股票价格还算合理, 大致反映了市场价值。商业银行三年定期年息平均2.23%，十年国债年息3.41%。如投资股市三年每年平均应力求风险回报至少在7%左右，虽然美国有二十几个较优秀的上市公司，但根据今天的收盘价，三年后每年风险回报在7%以上的低风险投资股笔者认为还没出现。两周前推荐的两支长期持有股股价平均涨幅过高，现价买进风险大增。
附: 两周前(7/9)推荐的两支长期持有个股:
COSTCO WHOLESALE CORPORATION (代号: COST, 价格: $45.50)。这支股票发红利，利息1.6%左右。也就是说三年内股价应达到$58。另一个公司是STARBUCKS (代号:SBUX，价格: $13.64)，也就是说三年内股价应达到$18。
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