分析:百年瑞信陷破产危机 影响或波及全球

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【大纪元2022年10月17日讯】(大纪元专题部记者徐亦扬、张钟元采访报导)过去几周,瑞士第二大银行瑞士信贷集团(Credit Suisse,简称瑞信)有可能破产的消息几经发酵。由于该行日益增加的偿付能力困扰,引发市场对于欧洲是否会重演雷曼兄弟破产事件的担忧。

总部位于瑞士苏黎世、有着166年历史的瑞信是西方金融体系中最重要的银行之一。目前,瑞信在全球五十多个国家和地区设立了分支机构,业务横跨传统的商业银行、投资银行、私人银行、共享业务等,员工规模将近5万人。在2022年全球银行规模排行榜上,瑞信排名第45位,总资产超过8,920亿美元。

近日,瑞信突然成为全球市场的焦点,有关它未来是否会破产的猜测愈演愈烈。市场开始担心,瑞信可能会重蹈2008年9月美国投资银行雷曼兄弟破产的覆辙,后者引发了自上世纪30年代的大萧条以来最严重的金融和经济危机导火线。

履新仅3个月的首席执行官(CEO)正尝试各种措施挽救瑞信坠落的命运,全球金融市场惴惴不安。

发生了什么?

事件缘起于10月1日,澳洲广播公司(ABC)旗下商业记者大卫‧泰勒(David Taylor)在推特上发消息说,根据可靠消息,一间大型投资银行濒临破产。这条推特之后被删除。随后市场直接将目标转向瑞信。前一天(9月30日),该行首席执行官乌尔里希‧柯纳(Ulrich Koerner)在一份备忘录中试图安抚员工和市场,但他谨慎的措辞却产生了相反的效果。

柯纳在备忘录中称,瑞信拥有坚实的资本和流动性,但他也承认,瑞信在努力进行最新改革的过程中面临“关键时刻”。他告诉员工,在公司10月27日宣布新的战略计划之前,他将定期向他们发送最新消息。他还表示,不要把瑞信的日常股价表现与银行强大的资本实力和流动性混为一谈。

对于这番表态,市场则讽刺地表示,雷曼兄弟在2008年破产之前也说过同样的话。

受各种消息和业绩亏损的影响,今年以来瑞信已蒸发了约60%的市值,并有可能创下其历史上最大年度跌幅。

瑞信的信用违约互换(CDS)在9月30日攀升至近250个基点,接近2008年雷曼倒闭时的水平。相比之下,瑞信今年年初的CDS仅为57个基点。

CDS的全称是Credit Default Swap,中文称为“信用违约互换”,是一种基于债券违约而设计出来的衍生性商品,基点越高,就代表该债券的违约风险越大。

问题已由来已久

尽管围绕这颗“定时炸弹”的话题近期才开始被广泛关注,但事实上,瑞信的问题由来已久,尤其是它的两个大客户给它带来了巨额的损失之后。

自2021年开始,瑞信便开始一路蹚雷。首先,瑞信在“Archegos事件”中蒙受了巨额损失。

所谓Archegos事件是指Archegos资本管理公司(Archegos Capital Management)在2021年爆仓。这是一家以家族办公室名义运作的美国对冲基金,主打高杠杆衍生品美股投资。

2021年3月,日本野村控股和瑞信发布预警说,由于贷款给Archegos进行证券衍生品交易,预计将面临巨额亏损。这导致3月29日全球银行股遭到抛售。

随后,Archegos被指非法操纵证券市场。2020年3月至2021年3月,该公司的韩裔创始人比尔‧黄(Bill Hwang)故意通过误导向银行借钱,并通过复杂的证券对少数股票进行巨额押注,将Archegos的市场仓位总规模从100亿美元扩大至1,600亿美元。

2021年3月底,因无力维持操纵,Bill Hwang抛售多只股票。几乎所有Archegos重仓的股票都出现了价格暴跌。而造成这一“世纪大爆仓”的Bill Hwang也因此锒铛入狱。

Archegos基金爆仓,导致整个华尔街的损失超过100亿美元。瑞信也在爆仓中损失55亿美元,野村证券、摩根士丹利和瑞银分别损失28.5亿美元、9亿美元和8.61亿美元。

瑞信表示,在Archegos爆仓前曾对其持有的一系列股票不断加仓。但瑞信的监管部门并没有对这些风险进行及时有效的处理。

这场爆仓风波还引发了瑞信管理层“换血”。瑞信投资银行CEO Brian Chin和首席风险官(CRO)Lara Warner双双辞职,瑞信董事长Urs Rohner也于2021年4月底黯然离任。

而几乎就在同一时间,供应链金融公司格林希尔资本(Greensill Capital)的倒闭亦使得为其提供资金支持的瑞信遭受了大约30亿美元的损失。

一年后的2022年2月,瑞信又被爆出接受包括寡头、毒贩等超过1.8万名罪犯客户的资金,为他们提供洗钱等服务。瑞信因此被法院起诉,成为瑞士历史上第一家在刑事案件中被判有罪的大型银行。

在多重打击之下,瑞信的业绩连续三个季度出现亏损。其中,2021年第四季度,瑞信净亏损约22亿美元。

到了2022年,瑞信赶上加息潮,其亏损更加被放大。今年一季度和二季度归于母公司的净亏损分别达到2.73亿瑞士法郎(约合2.96亿美元)和15.93亿瑞士法郎(约合17.2亿美元),即今年上半年亏损达到18.66亿瑞士法郎(约合20.16亿美元)。

瑞信危机是否会引发全球金融震荡?

瑞信的倒闭传言是否有变成现实的可能性?美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院的市场学教授暨约翰奥林棕榈讲席教授谢田10月17日对大纪元记者表示,从目前的情况看,瑞信确实有可能成为下一个雷曼兄弟。但雷曼兄弟的主要业务在美国,冲击的是美国的金融业,然后从美国再把影响扩大到全世界。

谢田说,瑞信危机确实会对全球经济产生一些负面影响,尤其是对金融业会有相当大的冲击。但由于它的业务面大、涉及范围广,它带来的冲击力度不一定会达到雷曼兄弟的程度。

谢田还表示,人们通常对瑞信、瑞银都有很高的尊崇,因为它们非常稳健。但如此稳健保守的欧洲古老银行体系也会出问题,确实让人们感到震惊和大跌眼镜。而信誉对这些银行来说是首位,也几乎是它们最重要的资产。

海外独立智库天钧政经研究员宋维骏10月16日在接受大纪元记者采访时表示,这只是货币紧缩周期出现的一个现象。各国紧缩货币政策,金融风险就高,瑞信只是一个表现。

宋维骏说,“经济衰退、金融风险高涨,以美国为例,如果没有美元的地位支撑,就会沦落到英国的处境:新内阁的减税计划受阻、英镑下跌,英国央行不得不救市,加大购债额度,不然会引起连锁反应。”

他表示,在上次金融危机过后,各国都加强了金融监管,以及巴塞尔协议更新了第三版,以应对在上次金融危机中显现出来的金融体系的监管不足。

“协议强化了资本充足率要求,并新增了关于流动性与杠杆比率的要求,瑞士信贷等在这方面应该是没问题的。”宋维骏说,“至于出现的状况也和上面所说的大环境有关。当然,也不排除一家金融机构风险爆发后,产生了一些连锁反应。目前全球动荡,一切都有可能发生。”

特许市场技术分析师持证人“政经孙老师”在他10月13日YouTube自媒体频道节目中也表示,瑞信危机还不足以形成全球经济危机和崩溃,但它确实是一个指标性事件,标志着离金融危机又近了一步。因此,这是一个不是危机但胜似危机的事件。

他表示,瑞信危机形成的直接原因一个是信贷成本上升,另一个是其投资项目本身出现亏损,并不是美联储加息这个单一原因所造成。他说,事实上,不管是瑞信,还是其它金融机构,都有这种内部混乱、胡乱投资的情况。从历史来看,瑞信内部的问题非常多,这可能是真正的风险,并且是比外部的利率风险更高的风险。

“如果你要问瑞信的现象到底是不是一个普遍的现象?这个问题我倾向于给出一个肯定的答案,就是说瑞信的这种事情具有普遍性。”他说,瑞信事件确实令人担忧,“我们距离金融危机是越来越近,每一步都在接近悬崖的边缘。但是为什么这一次危机不足以引爆全球经济?原因就在于政府肯定会兜底,有关部门肯定会拯救濒于崩溃的金融机构。”

接下来会发生什么?

市场的目光都将集中在10月27日这一天,因为瑞信将发布三季度财报,它将于当日公布应对危机的策略及路线图。

目前,瑞信需要筹集大约30亿美元资金以增加资本,应对该行业务的深度重组,以避免倒闭。

10月7日,瑞信宣布将以大约30亿瑞士法郎(约合29.8亿美元)的现金回购部分营运公司(OpCo)的高级债务证券。瑞信当日宣布,它正在就8种以欧元或英镑计价的高级债务证券提出现金要约,总价不超过10亿欧元(约合9.7亿美元)。同时,瑞信还宣布将对12种美元计价的高级债务进行单独的现金要约收购,总价不超过20亿美元。

短期内,瑞信能做的或许只有出售自身旗下的资产和业务板块,比如其正考虑出售其位于苏黎世的萨沃伊酒店,以争取获得更多的流动性。

除了瑞信的自救,瑞士官方也透露出积极的救助信号。当地时间10月5日,瑞士央行管理委员会成员Andrea Maechler在公开场合表示,瑞士央行正在密切关注瑞信的情况。

责任编辑:连书华#

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