【大纪元2022年12月30日讯】（大纪元记者高杉编译报导）美国股市艰难的2022年即将结束，但市场带来的痛苦可能远未离去。在面对2023年时，投资者们一边预期中的经济衰退做准备，一边盼望着随之而启动的新一轮牛市。
2022年只剩下几个交易日了。基准标普500指数（S&P 500 Index）今年已下跌19.8%，并将创下2008年以来的最大年度跌幅。其主要原因是，美联储启动了几十年来最激进的货币政策紧缩周期，以期对抗激增的通胀。
迄今，通货膨胀仍未得到抑制，华尔街的焦点已经转向美联储迅猛加息带来的潜在后果：2023年的经济放缓。
很多大的投行和研究机构——其中包括全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）、巴克莱（Barclays）和牛津经济研究院（Oxford Economics）等——都预测称，2023年至少会出现温和衰退。
在美国银行全球研究（BofA Global Research）的一项调查中，基金经理们将全球经济深度衰退和持续的高通胀列为市场将面临的最大风险，其中有68%的人预测认为，明年可能会出现经济下滑。
对经济衰退的担忧也正在渗透到资产价格中。美国国债收益率曲线，自2022年初以来一直处于倒挂状态。而这正是过去发生经济衰退之前所出现的一个信号。
据路透社（Reuters）报导，地平线投资服务公司（Horizon Investment Services）的首席执行官查克·卡尔森（Chuck Carlson）对此表示：“大家都很清楚，2023年将会出现经济衰退。而问题是，市场已经在多大程度上消化了经济衰退的影响。这就是问题变得有点棘手的地方。”
对美联储将维持其鹰派立场的担忧，导致标准普尔500指数在周四（12月29日）下跌了1.45%。
作为是否发生了经济衰退的官方仲裁者，美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）通常会在事后才宣布衰退。而今年持续的就业增长，降低了经济衰退已经开始的可能性。
如果明年开始出现经济衰退，股市可能会再次陷入低迷。历史数据显示，熊市从未在经济衰退开始前触底。
量化分析研究机构Ned Davis Research的首席美国市场策略师艾德·克利索尔德（Ed Clissold）对此评论说：“如果我们现在还没有陷入衰退，但我们将会进入衰退，这就意味着，会在明年上半年重新测试并跌破10月份的低点。”
标准普尔500指数在10月份创下了2022年的收盘低点3,577.03。该数字仅比目前的水平低6%以上。
根据Truist Advisory Services的数据，在经济衰退期间，股票很难有好的表现。自第二次世界大战以来，在衰退期间，标普500指数平均下跌了29%。从1月3日的创纪录收盘高点到10月份，该指数已经下跌了25%多一点。
明年的股票也可能会出现比往常更大的波动。根据投资集团Bespoke的数据，今年以来，标准普尔500指数在下跌15%或更多的背景下，至少上下波动了10%。
盈利被高估了吗？
投资者还在衡量，经济增长放缓在多大程度上被计入了企业盈利。
根据路孚特（Refinitiv）旗下的IBES数据，分析师的一致估计是，标准普尔500指数2023年的收益将增长约5%，明年每个季度至少会有微小的同比增长。
然而，克利索尔德认为，在经济衰退期间，盈利会每年平均下降24%。如果经济放缓，收益会有很大的下降空间。
骏利亨德森投资（Janus Henderson Investors）的研究总监马特·庇隆（Matt Peron）说：“股票一般都跟随收益的。如果加息需要一年左右的时间才能在系统中发挥作用，那么我们离它真正发挥作用仍有六个月的时间。”
一个不确定的因素可能是，消费者价格指数（CPI）是否会迅速回落，并足以使美联储能够像华尔街所预期的那样，迅速停止加息行动。11月份的消费者价格指数连续第二个月上涨，并低于预期。
虽然许多投资者认为，不断被推高的利率，将在2023年中期的某个时候达到顶峰，但美联储决策者本月早些时候表示，明年的基准利率将需要上升到比先前预期更高的水平，才能达到冷却消费者价格的目的。
爱德华琼斯公司（Edward Jones）的高级投资策略师莫娜·马哈詹（Mona Mahajan）说：“市场焦点正从通胀担忧转向增长担忧。如果有任何未预见到的通胀冲击，就将会破坏这种情况。”
尽管如此，上个月接受路透社调查的策略师们预计，标普500指数在2023年底将达到4,200点，比当前水平高出约10%。
克利索尔德预测说，可能发生的一种情况就是，如果经济衰退在2023年初发生，并且很快就结束了。一般来讲，熊市平均会在经济衰退结束前四个月触底。
他说：“如果经济衰退在2023年底结束，那么当我们进入下半年的时候，我们可能就会看到新一轮牛市的启动。”
责任编辑：叶紫微
