公债殖利率上扬 为何股市却下跌？

【大纪元2021年03月01日讯】文：周威宇Rex Chou・多元投资顾问负责人
今年以来美国公债殖利率迅速上扬，尤其在二月中旬寒冬侵袭德州造成油价上扬后，10年期的公债殖利率从去年底的0.93%上升到2月25日的1.54%，30年期的公债殖利率也从年初的1.65%，上升到了2.33%，幅度相当的大。

虽然，债券殖利率上扬是反应疫情好转，与经济即将恢复常态的预期，但股市却因为债券殖利率走高而下跌，尤其是高成长的科技类股。何以经济变好，股市反而下跌呢？从美国10年期公债殖利率，与S&P 500公司股利率的附图我们可以看出个端倪。

10年期公债殖利率在去年疫情发生以后，始终在低档盘旋，S&P 500大公司的平均股利率则远高于10年期公债殖利率，对投资人有更大的吸引力。资金由债市转至股市，股市持续创下新高。但现在10年期公债殖利率，已上升到跟S&P 500公司股利率差不多水准了，对投资人来说，如果收益率接近，就不一定需要承担股票的波动性了。

目前对投资人有个比较困难的处境：传统上债券是股票很好的避险工具，但目前股票与债券的走势一致，债券已无法提供良好的避险效果，投资人需要寻求其它的避险方式，才能规避当通货膨胀预期上扬时，债券与股市同步下跌的风险。#

（内容仅供参考，不作为获利的保证。读者不应纯以此作为投资判断的依据，投资须自负风险。）
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本文刊载于旧金山2月27日地产版

责任编辑：李曜宇