【大紀元2015年11月16日訊】（大紀元記者李平多倫多編譯報導）目前全球投資者普遍認為，未來幾年全球經濟增長和通脹不會有甚麼大起色，全球債市通脹前景展望與全球經濟衰退期間看到的相當。這種情況下，全球債券市場，無論是東京，還是倫敦或紐約債市，普遍看跌，到處瀰漫悲觀情緒。
其中，回報率為負值的歐洲債券已飆至1.9萬億，歐元區5年期主權債券平均回報更是首次降到負值。作為全球經濟中唯一亮點的美國，10 年債券回報率也只有近2%，遠遠低於華爾街預期。倫敦Aviva Investors利率交易主管迪貝爾（Charles Diebel）說，目前債市對未來普遍缺乏信心，AI公司最喜歡的債券是目前在放寬貨幣政策國家發行的主權債券，不看好的是商品生產大國發行的主權債券。
縮脹風險
目前形勢是，歐洲縮脹風險遲遲不去，中國因經濟增長乏力大肆減息，大量指數加劇外界對美國經濟增長勢頭消退之憂慮，因此投資者才如此悲觀。市場對政府債券投資安全持續需求，使得人們日益懷疑，在目前歐洲、亞洲和許多新興市場經濟復甦艱難情況下，美聯儲是否會升息？
彭博數據顯示，在歐洲，市場對安全投資需求太大，以致歐元區6.3萬億主權債券中近30%已現負回報率。這意味著，許多堅持守到到期日 的債券買家，都能接受暫時性的小小虧損，只希望日後多數投資能拿回。彭博數據還顯示，僅上週一週時間，歐元區近5,000億債券回報率就跌至0回報率以 下，將歐元區5年期債券平均回報率拉低到負0.025%的有史以來最低水平。
更多量化寬鬆？
人們對歐洲事態持續擔憂，是導致上述現象主要原因。19個歐元區國家中，今年10月份物價在9月跌0.1%後維持不變。其中作為該區最大經濟實體的德國，今年8月出口出現自2009年經濟衰退以來最大跌幅，工廠出口訂單和工作產量意外大幅下降。
這種情況下，許多債券投資者認為歐洲央行會加強量化寬鬆以刺激需求。但倫敦JPMorgan資產管理全球利率交易主管譚（David Tan）表示，此前已推出幾輪的量化寬鬆，也沒見哪個國家出現通脹跡象。未來經濟增長仍面臨大量阻礙，進而支撐低回報率債券需求。
經濟增長滯緩憂慮情緒，不僅在歐洲瀰漫。最近，中國經濟增長出現25年來最低，為刺激增長，中國央行在不到1年時間內連續6次減息，導致債券交易頻繁，使得10年期債券回報率被首次拉低至自2009年以來的3%。
經濟欠佳成新常態
美國基準債券目前回報率僅2.18%，仍維持在年初水平，遠遠低於彭博年初專家調查預測的年底達到3%的水平。美國新房銷售與物價數據雖頻頻令人失望，債券投資者仍大量搶購美國國債。密歇根大學上週調查顯示，美國人自身對未來5-10年通脹預期也降至歷史新低水平。
帝銀世界市場證券交易主管圖西（Thomas Tucci）說，目前全球經濟看起來欠佳，歐洲、日本和中國經濟增長均低於過去。上個月，國際貨幣基金組織IMF因商品價格疲弱影響新興市場經濟增長，將 今年全球經濟增長調低至3.1%。這一數字，遠遠低於金融危機前5年間全球至少5%的經濟增長率。全球最發達國家，也都面臨縮脹壓力威脅。
日本教訓
債券投資者一致認為，根據美國銀行指數數據，未來幾年發達國家通脹平均1.01%。自上次經濟衰退以來， 發達國家通脹指數還從未降到比這還低水平。這種情況下，越來越多認為，考慮到美聯儲此前曾提到今年12月政策會議上會考慮收緊貨幣政策，估計很快會有加息 舉動。根據期貨交易數據，年底美聯儲加息有一半可能。
但瑞穗資產管理（Mizuho Asset Management）駐東京高級基金經理人伊籐佑介（Yusuke Ito）建議，美聯儲加息最好再等等，否則會重複日本央行當年在通脹還沒出現前就加息的同樣錯誤（在縮脹持續20年後，日本央行於2006年和2007年貿然加息，結果在2008年產生相反結果）。他說，目前經濟增長還不足以推動通脹，美聯儲一旦加息，增長反而會停滯。◇
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