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貿戰3月前達協議 法巴銀:機率僅10%

法國巴黎資產管理(BNP Paribas Asset Management)大中華區高級經濟師羅念慈。(郭曜榮/大紀元)

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【大紀元2019年01月21日訊】(大紀元記者郭曜榮台灣台北報導)法國巴黎資產管理(BNP Paribas Asset Management)大中華區高級經濟師羅念慈21日在台北表示,2019年美中貿易關係有三種可能,其中雙方在3月前達成協議,解決所有重大議題,並撤回關稅措施的可能性僅約10%。

羅念慈指出,另外一種可能是貿易談判破裂,美國對總值兩千億美元的中國出口貨物徵收的關稅稅率從10%上調至25%,同時美國總統川普準備對所有中國進口貨物徵收25%的關稅,這樣的機率有30%。

最後一種可能則是談判延續到3月以後,關稅並無進一步提高,此種可能的機率達60%。

羅念慈表示,中國大陸的內需市場是接下來的重點,不過從去年7月以來,北京端出的支持經濟方案,並未看到大成果,顯示習近平保持審慎立場,把三十多年來的宏觀經濟政策從高成長改為溫和成長,著重去槓桿,因此北京不會推出大規模援助,「政府支出會有,但不會跟以前一樣多」。

他提到,北京的財政政策將聚焦於調低增值稅,關鍵原因在於製造業是受貿易戰打擊最大的行業,而製造業繳付16%的增值稅率,占所有增值稅款項約68%,因此減稅帶來經濟效益應該最大,市場估計增值稅下調帶來的刺激經濟效益介於2019年中國國內生產總值(GDP)的0.9%至1.6%。

貨幣政策方面則維持謹慎寬鬆,去年8月起,中國人民銀行跟隨中央政策,沒有大規模寬鬆,只有針對性放鬆,因為要繼續去槓桿,不希望大規模的資金跑到系統中去。

人民銀行放寬政策的方式從公開市場操作,轉為使用借貸便利措施(MLF),因為公開市場操作是整個系統受益,借貸便利則有選擇性,由人行選擇幾家銀行可以拿到貸款,規定銀行要把這些資金帶到某個經濟環節,借貸便利有很明顯的定向效應,配合北京的政策執行。

羅念慈說,投資方面,北京今年仍會加大基礎建設投資,預期年成長率將達到10%,相對於去年4%大幅提高;私人投資則較令人擔憂,北京現在雖然增加了對中小企業、私人領域的貸款,要求銀行貸款時要低於給大企業的利率,但從投資角度來看,等同干預銀行的商業決定,政府的指令將增加銀行系統的壞帳,這是投資人要注意的一點。◇

責任編輯:尚琳

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