【大紀元10月1日訊】自由時報記者王憶紅／專題報導
明基（2352 )切割德國子公司明基行動通訊公司後，評估第四季手機本業虧損可望得到有效控制，市場法人認為，明基此舉雖可有效控制成本、費用，並將虧損大幅縮小，但目前最大變數在於德國工會態度，以及德國法院是否接受破產保護。
明基德國子公司已向當地法院聲請無力清償保護，而該部門原母公司西門子（Siemens )也考慮對明基採取法律行動。
德國工會態度 舉足輕重
市場法人認為，明基停止德國手機廠製造，雖然可以立即停止流血輸出，但除有違法之虞外，也可能遇到德國工會強大反撲，因此對於明基未來福禍難測。
市場法人分析，未來可能發生的三種情形，一為倘若德國工會和平接受，明基2007年將可轉虧為盈。
二為若明基此舉合法，手機行銷、製造持續，但工會開始反撲，因品牌形象受損，手機銷售量些微滑落，則明年仍可轉虧為盈。
第三則為，若是工會強力抗爭，明基被判違法，則明基因品牌形象受損，且工會採取法律行動，造成明基手機製造、品牌銷售嚴重停滯，預計明年手機出貨將會呈現衰退，預估虧損金額依然高達67億元。
投顧法人根據上述三種情境，假設明基2006年、2007年獲利情形，首先，第一種情況是最樂觀的，結果如明基預期，則第四季因手機製造成本及費用明顯減少，預估本業虧損縮小到20億元，加上業外挹注，將轉虧為盈，單季稅後盈餘為15億元，但上半年稅後虧損75億元，加上第三季仍將認列德國子公司虧損，因此全年虧損可在100億元上下，每股虧損約四元。
值得注意的是，明基總經理李錫華指出，明基對德國子公司認列損失的底限為六億歐元，切割後，母公司將不再對德國子公司投入資金，且德國子公司為投資有限公司，德國政府接管後，德國工廠年底到期的工作保障將交由接管人談判，德國子公司更將自負盈虧，母公司不需再負擔任何一毛費用。
不過，法人認為，德國關廠，明基不排除發放資遣費息事寧人， 如以最嚴格的方式假設，明基用一年兩個月薪資資遣，德國廠員工平均年資10年，以國貿局資料德國平均月薪2,500歐元（約10萬台幣 )、3000名員工計算，總計要花費60億元資遣費。倘若能順利資遣，預估採一次認列，同時應在今年第四季認列，因此最樂觀第一種情境下，明基今年虧損將提高到160億元。
但2007年將製造移往亞洲，並保留品牌及歐洲研發，則可明顯有效降低成本及費用，預估明基將轉虧為盈獲利52億元，每股獲利2元。
第二種情況，明基聲請破產合法，但德國工會開始反撲，因品牌形象受損，造成手機銷售量些微滑落，從第一種情形的全年3,300萬支，下滑到全年3,110萬支，而稅後虧損約112億元，每股稅後虧損約4.3元。此種情形下，預估2007年本業雖是虧損，但透過業外挹注，稅後獲利應可轉虧為盈，稅後盈餘14億元，每股獲利0.5元。
最不樂見的第三種情形則是，明基被判違法、德國工會大規模抗爭，西門子品牌能否使用成為爭議，來自歐洲的研發資源及貢獻被迫停止，則稅後虧損將達128億元，每股稅後虧損4.9元。而2007年手機出貨將會衰退，虧損金額較原先預估擴大25%，達67億元，每股虧損2.6元。
法人︰雙重效益 仍有可為
記者王憶紅／專題報導
明基（2352 )切割德國子公司後，也等於宣告退出國際手機大廠之林，明基的療傷止痛期需要多久？市場正在關注。但法人認為，未來明基本業若處理得宜，也不用太悲觀。
明基雖然面臨手機銷售量立即下滑，但明基早在8月宣布將代工製造部門獨立出來，專注品牌服務，決定進行雙核心競爭策略，並成立IMS整合製造服務事業群，並預計年底前訂定部門分割細節，明年引進策略合作伙伴，將IMS分割出去。
投顧法人認為，明基此舉能達到雙重效益，首先是可化解代工客戶疑慮，擴大代工部門營收，等到IMS獲利顯現後，引進國外投資資金，明基就能有一筆出售利益，解決目前現金不足問題。
其次，明基專注在品牌服務，策略將可多樣化，例如手機可選擇自行生產，或是委外代工，追求最大效益，其他產品初期委由IMS生產，但之後也可評估製造效率，委由他人製造，達到最佳獲利率。
投顧法人認為，明基未來若處理得宜，後市不需過度悲觀。
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