【大纪元4月25日报导】（中央社记者高照芬台北25日电）银行放款与投资成长增加，3月日平均货币总计数M1B及M2年增率上升。国内学者认为，M1B及M2日平均余额仍处高档，央行将透过公开市场操作，收紧游资，预期6月升息的概率不高。
中央银行每月公布货币总计数，货币组成多为民众手中可动用活期性资金的M1B，3月年增率上升至3.47%。民众手边握有的资产有“广义的货币供给”之称的M2，3月年增率上升至5.05%。
至于3月M1B、M2日平均余额分别达新台币11.8798兆元、32.9568兆元，虽较2月减少773亿元、148亿元，但资金水位仍处于高档。
政治大学金融学系教授殷乃平指出，3月货币总计数M1B及M2年增率上扬与银行放款与投资成长有关；而M1B及M2的日平均余额分别破11兆元及32兆元，显示银行的超额准备及滥头寸仍多。
他预期，中央银行将会持续发行定存单（NCD），在市场上收紧游资，防止物价蠢动。
他分析，目前银行的滥头寸多，央行调升重贴现率（升息）的效果不如透过公开市场操作，发行定存单（NCD）回收资金的效果。
殷乃平坦言，目前市场上似乎形成一股物价上涨的预期心理，央行须严控物价，必须善用利率与汇率“双率政策”；但是目前新台币汇率处于历史高档，一旦升息恐加重新台币升值的压力，不利于出口。
他认为，央行透过公开市场操作，增发定存单的效果会比升息更好，因此预期央行6月升息的概率不高。
根据央行的统计资料显示，发行定存单收回资金的效果，等同调高存款准备率。自民国99年4月至101年4月连续标售364天期定存单，总余额1兆2000亿元，效果相当于调升存款准备率约4.5个百分点。
另外，花旗银行首席经济学家郑贞茂说，3月M1B、M2年增率上扬与民间投资成长有关，在民间资金需求较强，外资净汇入之下，使M1B及M2货币总计数年增率上扬。
他认为，“广义的货币供给”M2年增率上扬至5.05%，处于央行M2目标区（2.5%至6.5%）的上缘，显示央行货币政策仍属“适度宽松”，有助于经济成长。
郑贞茂说，央行适度宽松的货币政策，有利企业取得融资，并刺激经济成长；但在油价及电价上涨，市场上普遍存有物价上扬的预期心理，此时央行宜透过公开市场操作，回收市场上多余的资金。
至于央行是否会在6月召开的第 2季理监事会中启动升息机制？郑贞茂认为，近期油价、电价冻涨解禁，通膨数字也将跟着浮动；但这种一次性的价格调整并不会对通膨产生持续性的压力。
他认为，台湾通货膨胀的情形并不严重，物价算是平稳。预期央行将续发定存单，回收资金，预期央行在第2季理监事会中升息的概率不高，应会维持重贴现率于1.875%不变。
中央银行每月发布M1A、M1B、M2三大货币总计数最新统计，央行将M2成长作为货币政策中间目标，主要因M2与物价和经济活动间的长期关系较为密切且稳定。
至于M1B属交易性货币，与经济金融活动相关性较高，常被各界作为观察股市动能的指标。
