【大纪元11月12日讯】(自由时报记者陈永吉专题报导)
台股面临香港、新加坡等各市场竞争，如何脱颖而出，让企业愿意根留台湾？证交所董事长陈树表示，台股不论在本益比、周转率及上市费用方面，竞争优势都优于港股，而且目前在香港上市的台资企业，仅三分之一表现优于港股平均水准，到港股挂牌，并没有想像中的好。
陈树指出，台股的类股比较完整，但香港偏重于金融、地产，重要的是台股本益比目前约为16倍，香港仅13倍，台股周转率也高于香港，这对企业募资来说，都相对有利。而且在台湾上市，不论首次上市费及每年的管理费，企业缴交的金额也都比香港低，台股的条件优于香港。不过陈树也认为，未来中国企业陆续赴港挂牌，会增加港股的广度，对台股是潜在威胁。
陈树说，根据证交所拜访券商的回应，券商认为目前台股规定上市资本额标准过高，而且以一定比例的营业利益规范，但是现在多数公司都设立海外据点，应该要用税前纯益计算，把业外加总才趋于合理。此外，大股东集保比例也将有效放宽，国外也没有所谓的闭锁期，目前这三个条件都是证交所评估放宽上市资格的方向。
至于活络台股方面，陈树认为，台湾50指数内的相关股票已经在去年可以平盘下放空，其占市值将近七成，会持续观察台湾50相关股票动向，再做为放宽至台湾100指数个股的评估；此外将增加多元委托种类，建议明年市价委托机制放宽，活络台股。
对于提高台股本益比，陈树认为不是证交所单方面能改变的，他说，台湾电子股从以往的高本益比，回归正常，而且台湾企业获利增加，都是台股本益比较以往低的原因，因此光看本益比会有迷失。
拉高台股本益比 比较实在
最近推升上市柜家数以与港股竞争，成为资本市场热门的话题，虽然关系到国家的竞争力，但看在国内投资人眼中，与其增加上市柜家数，还不如想办法拉高台股本益比，对投资人来说还比较实惠。
以往台股本益比都在20倍以上，2004年开始向15倍靠拢，目前本益比约在16倍左右，由于股价是本益比乘以每股盈余，因此如果本益比越高，股价也水涨船高。举例来说，每股获利三元的公司，15倍本益比，合理股价是45元，若是台股本益比被提高至20倍水准，股价可达60元，价差高达15元，投资人将可直接的受惠。
股价上涨的动力是由“资金推升”，但看看台湾这几年来，资金失血的情况严重，从各种管道不断流出，台股本益比欲高不易，没有较高的本益比，如何吸引新公司上市，且面对港股强大竞争压力，要达成“三年250家新上市柜公司”，恐怕得加把劲！
台湾资本市场资金流出，从三个方面可以明显看出，首先是上市柜公司，从2000年第一季陈水扁总统当选时汇往中国的金额为957亿元，到今年第三季为止，汇出金额暴增至5,071亿元，期间增加4,114亿元。
其次，从国内投信募资的情况也可看出端倪，今年截至9月底为止，成立的基金从台湾资本市场抽走了2,500亿元资金，但是投资在国内市场的基金仅六档，投资金额约为150亿元，竟然只有6%，而目前正申请的基金，预计募集资金约为1,620亿元，但仅有两档共100亿元将投入台股，其余资金，投资国外股市占去将近一半。投资国内的股票基金净资产规模，也从2003年最高的2.4兆元，直线下滑到今年8月底的1.5兆元，流失9,000亿元资金。
最后，国内散户投资人，也正逐渐退出市场，融资交易在1997年最高达28兆元，竟然在去年仅剩8.9兆元，融券交易也从1998年最高峰的3.3兆元，掉到去年仅剩0.97兆元。国内自然人交易金额，去年为26.2兆元，不到1997年高峰时68兆元的一半，散户雄兵，持续消失在台股中。
其实从台股日均值可以知道，目前超过1,300亿元就算大量，台股资金不断失血中，未来要提高本益比来与其他市场竞争，恐怕会比推动新公司上市来得重要吧！
证交所组织 将有大变动
证交所组织将有新变革！证交所董事长陈树表示，为了因应市场潮流及国际化，决定对证交所组织做部分调整，而且幅度不小，将会是近八年来变动最大的一次。另外，陈树也表示，虽然证券周边单位四合一目前卡在法制面无法推行，但关于资讯整合及结算机制，仍然可以先行作业，进行整合。
陈树指出，为了扩展市场，及多方面推动新业务，将成立专责“市场开发”的新单位，除了开发证券新产品外，也会负责推动、开发新公司上市，减轻目前相关部室压力，将隶属副总级主管监督业务推动。
另外，散布在各部室的法务单位，陈树也有意整合成立专责单位，陈树认为，以往各部室法务单位，在做决策时会有盲点，而且也有本位主义，无法整体考量，未来整合成单一部室后，规划相关规章及制度时，较能有全面性的思考。
陈树也认为，目前证交所公关室的业务应该积极扩展，对于投资人教育宣导要扩大推广，加强公众服务，并规划证交所内部员工的人才培训，会是这波组织改造中，证交所唯一扩编的单位。
在资讯整合部分，会是整合的第一优先考量，另外结算机制方面，因为券商对证交所、柜买中心、期交所重复缴纳“交割结算基金”，未来将作适度调整，让基金能更有效利用。
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