(http://www.epochtimes.com)
【大纪元5月22日讯】 目前，网路业界的购并主要有两种形式：一是盲人与瞎马的结合，一是强势公司与弱势、但有价值的公司的结合。
据新浪报道﹐克莱默(James J. Cramer)早些时候曾经谈到过第一种形式，但是他的措辞可没有我这样“恶毒”。这一类的交易包括E*Trade(ET)与Web Street Securities(WEBS)，以及Agency.com与Skymall.com的合并，交易的双方都问题重重，甚至存在的合理性都值得怀疑，它们试图透过合并来降低开支、避免竞争，以期达到苟延残喘的目的。这种网路对网路合并的始作俑者是Webvan(WBVN)与HomeGrocer之间价值十亿美元的交易，这一交易在达成的当时就没有起到任何作用，今天也仍然如此。
但是，另外一种合并就重要得多了。这是一种去芜存菁式的合并，最好的例子之一是Vivendi Universal(V)对MP3.com(MPPP)的拟议中的收购案。Universal Music的法国老板曼纳斯(George Mannes)详尽介绍了这一提议的具体细节。他准备透过现金和股票并用的形式，以3亿7200万美元的价格收购MP3.com－－后者位于圣地牙哥，在利用科技促进音乐流通方面处于领先地位，在Napster惹火烧身之前，该公司就已经赚足了大笔钞票，并决定学会遵守规则。
具有讽刺意味的是，在经历了电子商务盛极而衰带来的巨大痛苦之后，MP3.com收购案的出现却恰恰证明了那些网路鼓吹者关于这一技术终将获得巨大成功的预言。对于音乐行业来说，网际网路确实意味着巨大的机遇。过去人们总是埋怨主流的音乐制作商没有意识到这一点，现在，真相已经昭然若揭了：其实它们并不是没有意识到，只是不愿付出过多的钱罢了。
是的，MP3.com收购案是一个完美的例子。透过资产负债表，我们可以看出Vivendi Universal付出的代价是多么的小－－事实上，去年该公司还从收购对象那里得到了5340万美元现金的版权赔偿金。在第一财季结束时，MP3.com手中的现金储备是9120万美元，记录在案的“策略投资”是1140万美元。简而言之，Vivendi Universal的真实出价其实只有2亿7000万美元。Vivendi Universal的出价大致相当于MP3.com本财年9000万美元营收预期的三倍，绝对是一笔划算的买卖。不计用于解决股东集体诉讼的4100万美元，MP3.com第一财季亏损500万美元，营收2180万美元。该财季当中，MP3.com还将约600万美元资金投入了技术开发，而该公司所开发的技术，正是Vivendi Universal所需要的。只需注意一下MP3.com的4000万用户和其意义重大的销售管道，谁都会明白对该公司的收购意味着什么。
对于那些曾经被MP3.com吞噬了大量资金的投资者，我们只能劝他们节哀顺变，这就是股市，有赔有赚。购并－－这里指的是将有价值的网路科技和公司交给能够利用它们的企业手中－－还将继续进行，因为这有利可图。
给牛配上上好的蹄铁，无疑将使它的脚步更加坚实；而让熊背上沉重的包袱，却只能使它的步履更加艰难。
(http://www.dajiyuan.com)
相关文章
