【大纪元9月17日报导】（中央社台北17日电）英国“金融时报”（FT）报导，美国联邦准备理事会（Fed）庞大的经济刺激实验势必将逐步退场，比较不确定的是欧洲和新兴市场，央行官员能否躲过极具破坏力的后果。
联准会的措施的确已避免全球陷入萧条，也无疑带动全球股债市大涨。
联准会今天起的决策会议决定何时并缩减资产收购计划规模多少，或是明年由谁来接替柏南奇（Ben Bernanke）担任主席，对接下来的局势发展可能只会产生微小影响。比较重要的是，随着美国经济复苏，量化宽松（QE）和美国空前低利都将逐步退场。
所有市场老手都知道，联准会1994年展开紧缩循环时，全球债市应声崩盘。因此欧洲应当在联准会朝退场迈进之际担心吗？
若接受欧洲中央银行（ECB）执行理事会成员阿斯穆森（Joerg Asmussen）上周发言的话，那是该担心没错。这位前德国财金高层官员向1个布鲁塞尔智库警告：“如果1994年的外溢效果大，那我们可以预期，在现今关系更紧密的世界，效果会更大。”
联准会光放出QE“减码”的风声，就让开发中经济体陷入金融动荡局面，意味着阿斯穆森正式敲响警钟是正确之举。新兴市场债券已出现反弹，原因是昨天传出被视为怀疑QE的萨默斯（Larry Summers）退出接替柏南奇的竞争行列，让偏鸽派的联准会副主席叶连（Janet Yellen）出线概率提高。
不过欧洲市况到目前为止还算稳定，特别是欧元区南方的“边陲国”，即使英国公债和德国10年期公债殖利率都攀升、价格下跌也无碍。
此外，阿斯穆森没有故意把话说得很恐怖，反倒是充满德国风格：先让人担心灾难可能发生，再解释怎样才能躲过。
欧洲央行尚未公开的研究，已深入探究1994年到底发生什么事。其中1项观察，是美国10年期公债殖利率单日涨幅前10名中，有8次是经济数据优于预期造成的。换句话说，市场担心央行恐以过快紧缩来反应利多消息。
阿斯穆森在这场布鲁塞尔演说中引申的教训，是各国央行应确保他们的“反应作用”能尽可能清晰，以让市场确切知道他们究竟会怎么做。另1个教训，则是牢牢压抑通膨预期。
欧洲央行和英格兰银行（BOE，英国央行）已加强他们的防御。这两家央行已提出“前瞻指引”，用意是明示他们不会急着调高官方利率。他们在影响短期利率上已有成效，波动率降低，分散的利率预期情况也有改善。
若货币情势威胁到欧元区脆弱的经济复苏，欧洲央行可能进一步降息或再度提供欧元区银行业流动性，天期甚至会比2011年底宣布的3年期贷款还长，条件也许更佳，或以银行增加向实体经济放款为前提。（译者：中央社尹俊杰）
